Плохие новости: 12 внутренних голосов в ФРС по ставкам выдали 3 голоса против сохранения ставки без изменений. Эти 3 «против» — по сути, предупреждение рынку. Подумайте сами: из 12 человек трое считают, что повышать ставку нужно уже сейчас — доля немалая. Это означает, что внутреннее беспокойство ФРС по поводу инфляции уже не удаётся сдерживать: формально они по-прежнему ничего не меняют, но «ястребиный» голос уже стал слишком громким, чтобы его можно было скрыть.
Для рынка самый прямой негатив — ожидания повышения ставок снова начнут расти. Раньше многие могли рассчитывать на снижение ставки в этом году, либо хотя бы надеяться, что ужесточение не начнётся. Но после появления этих трёх голосов трейдерам придётся пересчитывать ситуацию: а на следующем заседании они реально приступят к действиям? Как только рынок начнёт закладывать рост ставок, доходности по облигациям пойдут вверх. Пострадают прежде всего компании роста и технологический сектор — там давление на оценки сразу усилится.
Ещё сложнее то, что это обнажает растущее разногласие внутри ФРС. Раньше все привыкли ориентироваться на то, что говорит председатель, но теперь Вотш снова не даёт явного перспективного руководства: то, что говорится на брифинге, отражает мнение только лично его, а не всего комитета. Во что тогда должны верить инвесторы? Остаётся только гадать: те трое, кто проголосовал «против», снова сделают то же самое или, возможно, найдутся люди, которые перейдут на их сторону. И сама эта неопределённость — уже негатив: рынку страшнее всего не само повышение ставок, а то, что непонятно, будут ли их повышать и когда именно.
Кроме того, эти три голоса намекают, что цикл ужесточения, возможно, ещё не завершён. Боб Мишелес сказал это прямо: это сигнал «движения к политике ужесточения». Если дальше макроэкономические данные чуть-чуть окажутся более «горячими», то эти три голоса легко могут превратиться в пять или шесть — и тогда повышение ставки станет делом времени. Для компаний это может означать ещё более высокие издержки на финансирование; для потребителей давление по ипотеке и автокредитам не ослабнет. «Медицинские скрепы» экономике не будут отпускать — и в итоге склонность к риску снижается.
Так что не смотря на то, что на этот раз ставку не изменили, эти три «против» — словно тучи перед грозой: рынок уже почувствовал запах возможного разворота в политике. Инвесторам дальше придётся сильнее натянуть струны, потому что «терпение» ФРС, похоже, может быть на исходе.#美联储何时降息？ $BTC
Для рынка самый прямой негатив — ожидания повышения ставок снова начнут расти. Раньше многие могли рассчитывать на снижение ставки в этом году, либо хотя бы надеяться, что ужесточение не начнётся. Но после появления этих трёх голосов трейдерам придётся пересчитывать ситуацию: а на следующем заседании они реально приступят к действиям? Как только рынок начнёт закладывать рост ставок, доходности по облигациям пойдут вверх. Пострадают прежде всего компании роста и технологический сектор — там давление на оценки сразу усилится.
Ещё сложнее то, что это обнажает растущее разногласие внутри ФРС. Раньше все привыкли ориентироваться на то, что говорит председатель, но теперь Вотш снова не даёт явного перспективного руководства: то, что говорится на брифинге, отражает мнение только лично его, а не всего комитета. Во что тогда должны верить инвесторы? Остаётся только гадать: те трое, кто проголосовал «против», снова сделают то же самое или, возможно, найдутся люди, которые перейдут на их сторону. И сама эта неопределённость — уже негатив: рынку страшнее всего не само повышение ставок, а то, что непонятно, будут ли их повышать и когда именно.
Кроме того, эти три голоса намекают, что цикл ужесточения, возможно, ещё не завершён. Боб Мишелес сказал это прямо: это сигнал «движения к политике ужесточения». Если дальше макроэкономические данные чуть-чуть окажутся более «горячими», то эти три голоса легко могут превратиться в пять или шесть — и тогда повышение ставки станет делом времени. Для компаний это может означать ещё более высокие издержки на финансирование; для потребителей давление по ипотеке и автокредитам не ослабнет. «Медицинские скрепы» экономике не будут отпускать — и в итоге склонность к риску снижается.
Так что не смотря на то, что на этот раз ставку не изменили, эти три «против» — словно тучи перед грозой: рынок уже почувствовал запах возможного разворота в политике. Инвесторам дальше придётся сильнее натянуть струны, потому что «терпение» ФРС, похоже, может быть на исходе.#美联储何时降息？ $BTC