Байцзе, пребывая в мире криптовалют уже 13 лет, видела различные циклы и столкновения мнений, но недавняя точка зрения Юргена Тиммера, глобального директора по макроэкономике в Fidelity, о четырехлетнем цикле биткоина, кажется, попала в суть основного разногласия на рынке. Он использовал модель S-образной кривой интернета, чтобы определить стадию зрелого роста биткоина, подчеркнул ключевую техническую отметку в 65 000 долларов и указал, что рынок сейчас находится на перекрестке борьбы между традиционными циклическими закономерностями и новыми структурными потребностями.
Многие кричат, что четырехлетний цикл биткоина закончился, и основанием для этого является довольно прямолинейное: с начала 2026 года в США был запущен ETF на биткоин, традиционные институты и суверенные государства начали вкладываться, и основной логикой роста цен, казалось бы, стало новое структурное повышение, а не цикл сокращения выпуска.
Но Тиммер явно ставит под сомнение эту точку зрения. Он не отрицает, что влияние циклов халвинга ослабевает, но решительно опровергает слепой оптимизм «больше не будет медвежьих рынков». На его взгляд, приход институциональных инвесторов действительно перестраивает рыночную структуру, но пока существуют жадность и страх, циклы падения не исчезнут. Он специально сравнил максимумы биткойна 2025 года с вершинами бычьих рынков 2013 и 2017 годов, обнаружив, что временные и ценовые траектории высоко коррелируют, что означает, что ритмы функционирования рынка никогда не исчезали.
Чтобы доказать свою точку зрения, Тиммер ввел две модели кривых. Кривая степени представляет собой экспоненциальный рост, соответствующий конечному нарративу криптомира о том, что «биткойн — это цифровое золото, предложение ограничено»; тогда как более приемлемая для него S-образная кривая иллюстрирует классический путь новых технологий от нишевого до массового и затем к насыщению. На его взгляд, биткойн уже прошел стадию раннего роста, и распространение пользователей и понимания вступило в зрелую фазу, темпы роста замедлятся, но устойчивость значительно возрастет, что является признаком зрелости, а не ослабления.
Интересно, что учреждения, такие как Bitwise, также прогнозируют, что в 2026 году волатильность биткойна будет ниже, чем у Nvidia, что совпадает с мнением Тиммера о зрелости. Однако отличие заключается в том, что модель S-образной кривой Тиммера добавляет слой «динамического фона» к этому процессу зрелости — зрелость никогда не бывает гладкой и неизменно сопровождается болезненной коррекцией старых циклов, что четко отделяет его мнение от большинства оптимистичных учреждений.
Говоря о тенденциях, невозможно не упомянуть ключевую отметку в 65000 долларов. Эта цифра является историческим максимумом бычьего рынка 2021 года, и в техническом анализе предыдущая высокая точка часто является важной поддержкой или сопротивлением для следующего движения. Тиммер считает, что после достижения нового максимума биткойн вернется к 65000 долларов, которые уже стали новой нижней границей тренда, заменив «потолок». Он также отметил, что долгосрочная линия силы поддержки находится около 45000 долларов, и краткосрочно биткойн, вероятно, найдет дно в диапазоне 45000–65000 долларов. Если в следующем году рынок войдет в консолидацию, эта долгосрочная линия тренда постепенно поднимется ближе к 65000 долларов, и тогда этот уровень станет не просто психологическим барьером, а настоящей границей между бычьим и медвежьим рынками.
Внутри Fidelity нет единого мнения по поводу будущего, вице-президент по цифровым активам Крис Келлер согласен с концепцией «года коррекции», полагая, что нужно дождаться середины 2026 года, чтобы определить, является ли текущее падение началом медвежьего рынка или глубокой коррекцией в бычьем рынке.
Основная переменная текущего рынка — это структурный спрос, создаваемый государственными и корпоративными игроками. В марте 2025 года правительство США признало свои биткойны стратегическим резервным активом, Кыргызстан и Бразилия также изучают соответствующие законопроекты; на стороне бизнеса ситуация еще более активная, более 100 публичных компаний, следуя примеру MicroStrategy, включают биткойн в свои балансы, из которых 50 компаний имеют более 1000000 монет. Эта потребность значительно отличается от поведения розничных инвесторов, которые гонятся за ценами, так как объем гораздо больше, а связь с циклами халвинга и рыночными эмоциями крайне низка, что также предоставляет самую жесткую фактическую поддержку для теории «конца циклов».
Именно этот конфликт старых и новых сил привел к максимальному расколу на рынке биткойнов в 2026 году. Том Брэди считает, что после усвоения колебаний октября 2025 года биткойн обновит исторический максимум благодаря прогрессу в отрасли и поддержке Уолл-стрит; Кэти Ууд больше беспокоит регулирование и прямо заявляет, что 2026 год станет ключевым водоразделом для регулирования криптовалют; Майкл Сонн более осторожен и предсказывает, что паника среди краткосрочных держателей может снизить цену до диапазона 55000–65000 долларов; Кадан Стадельманн относительно оптимистичен, полагая, что уровень поддержки находится в диапазоне 69000–74000 долларов.
В настоящее время рынок рассматривает три сценария: первый — сценарий Тиммера, когда биткойн колебался бы в диапазоне 65000–75000 долларов, сужая волатильность для подготовки к следующему движению; второй — сценарий структурного бычьего рынка, когда институциональные и государственные покупки будут сильными, а после краткосрочной коррекции быстро поглотят продажи, добавив к этому макроэкономические плюсы, такие как снижение процентных ставок, и в первой половине года преодолеют предыдущий максимум; третий — сценарий глубокой очистки, когда глобальная экономика ухудшается или происходит черный лебедь, биткойн пробьет поддержку в 65000 долларов и протестирует уровни в 45000 долларов и даже ниже.
Столкнувшись с этой неопределенностью, людям с различными стилями инвестирования необходимо пересмотреть свои стратегии.
Бай Цзе напоминает всем: долгосрочные держатели или сторонники регулярных инвестиций должны четко осознавать новую парадигму биткойна — это уже не история о халвинге, а новая эра, когда институции и государственные финансы входят на рынок. Если вы признаете его ценность как средства хранения, то около 45000–50000–65000 долларов можно накапливать поэтапно.
Среднесрочные трейдеры должны проявлять терпение. Эффективно пробив диапазон 65000–75000 долларов, прежде чем направление станет ясным, обязательно контролируйте кредитное плечо и не следуйте за рынком бездумно.
Управление рисками всегда на первом месте. В условиях частой смены трендов стоит расширить видение и не зацикливаться на биткойне. Рынок стабильных монет на триллионы долларов переопределяет традиционную финансовую инфраструктуру, и новая парадигма KYC, глубоко связанная с экономикой AI, также может скрывать более определенные возможности.
Рынок биткойнов в 2026 году — это такой перекресток старого и нового. Бай Цзе и все вместе ждут, когда рынок даст окончательный ответ.