26 июля 2026 года

Сегодня ещё одна криптобиржа BitMart объявила о прекращении работы. Согласно текущему заявлению, BitMart также выбрала стандартный путь вывода из бизнеса из‑за постоянных операционных убытков, а не ситуацию, похожую на бегство. Таким образом, можно сказать, что пользователям дали ясное объяснение. Раньше, в период медвежьего рынка, из‑за постоянной нехватки выручки обычно сокращали персонал. Сейчас же сразу запускают процедуру банкротства — это наглядно показывает, что давление операционных расходов довольно ощутимое. Судя по тому, что я знаю про один конкретный DEX, там в команде по технике и операциям — около сотни сотрудников. Если брать в среднем зарплату в несколько десятков тысяч в месяц, то общие фиксированные расходы в год составляют десятки миллионов R или несколько миллионов U. В медвежьем рынке, где нет доходов, такие расходы не потянет какая угодно команда.

Кроме того, из-за затянувшегося спада на рынке и из‑за того, что прежние организаторы «шиткоин‑проектов» после листинга токена вели себя как «срезали/развели» инвесторов, сейчас новому проекту выйти на площадки уровня крупной биржи стало крайне сложно. Даже если проект всё же выйдет, при такой ужасной рыночной обстановке завершить выведение средств будет невозможно. Для команды проекта реальная разработка — это огромная статья расходов, а операционные затраты на листинг при этом неизбежны. Иногда приходится тянуть и то, и другое одновременно, и именно это, похоже, и является текущей проблемой для большинства команд. Для криптосферы сейчас ситуация такова: когда рынок плох и нет очевидной коммерческой ценности, невозможно сформировать положительный денежный поток — всё держится на дотациях и внешнем вливании капитала. В итоге поток средств неизбежно иссякнет.

Многие, возможно, постепенно теряют долгосрочную уверенность в рынке — или верят в «большой бум/обещания» максимум плюс ещё немного эфира. В таких обстоятельствах это совсем не удивительно. Однако, на мой взгляд, цикличность крипторынка очень очевидна: базовый драйвер четырёхлетнего цикла — это халвинг биткоина. Хотя выпуск становится меньше, цена BTC растёт, и для ежедневной эмиссии ценность всё равно продолжает влиять на текущий рынок. Кроме того, в криптосфере очень сильна спекулятивная составляющая — и это я не устаю подчёркивать, не стоит это игнорировать. Да, я тоже переживаю за будущее крипторынка и не понимаю, где будет следующий «взрыв/победный момент», но всё же я ещё не потерял веру.

Но у меня есть один реальный вопрос: как и биржи или команды проектов, всем приходится сталкиваться с проблемой того, как выживать в медвежьем рынке. Не говоря уже о том, чтобы пытаться «откупить дно», уже даже просто чтобы поддерживать привычную жизнь за счёт стабильного денежного потока, неизбежно нужны внешние поступления. Разумеется, многие живут на зарплату или в других формах, но я думаю, что речь точно прежде всего про доход извне периметра крипты. Объективный факт: для подавляющего большинства невозможно спокойно пережить медвежий рынок, полагаясь исключительно на денежный поток внутри криптосферы. Поэтому и воспользоваться ростом бычьего рынка им, естественно, тоже будет сложно. Тогда как не «обанкротиться» в медвежьем рынке — это, по‑моему, самый важный урок на сегодня.

Спасибо за подписку и лайк.