“借债买币”的财库模式正因比特币价格暴跌和融资环境恶化而面临系统性洗牌，部分企业被迫抛售持仓并转向AI业务求生。
1. 比特币价格从2025年10月约12.6万美元高点回落约50%，导致囤币上市公司股价大幅缩水。
2. 伦敦上市公司Satsuma股东批准清算全部668枚BTC并推进退市；The Smarter Web Company出售178枚BTC偿还可转换债务。
3. Sequans已出售1025枚BTC，并进一步出售近80%剩余持仓偿还可转债，计划出售剩余约658枚BTC。
4. Nakamoto自2025年5月SPAC上市以来股价累计下跌约99%，近期出售约284枚BTC筹集约2000万美元运营资金，剩余约5342枚BTC中近70%已用于抵押Kraken贷款。
5. Strategy近期已出售约3620枚BTC，并授权进一步出售资产维持美元储备，但仍持有超84万枚BTC为全球最大上市公司比特币持有者。
6. 比特币矿企Bitdeer、MARA等正在出售部分BTC用于回购股票、偿还债务，并将能源资源和算力基础设施转向AI数据中心业务。