Предложение биткоина в прибыли (%), доля BTC, стоимость которых превышает цену их приобретения, поднялась до 57.5% по состоянию на 22 июля — с 46.2% на 30 июня, на фоне минимума 2026 года.

Восстановление реальное:

- Примерно за три недели более чем каждая десятая биткоин-цена перешла из убытка обратно в прибыль: за 30 дней BTC вырос на 7% примерно до $65 100.

- Краткосрочный держатель SOPR (Spent Output Profit Ratio; 1.0 означает, что монеты перемещаются без прибыли/убытка, то есть по точке безубыточности) находится на уровне 0.9997: недавние покупатели монет тратят их практически по безубыточности.

История задаёт более высокую планку. Используя один маркер режима, 30-дневное среднее значение SOPR долгосрочного держателя (рассчитанное по ежедневным данным CryptoQuant), устойчиво возвращающееся к 1.0, в последние четыре медвежьи рынка завершились:

- Апрель 2012: предложение в прибыли на уровне 69%

- Ноябрь 2015: 64%

- Май 2019: 83%

- Апрель 2023: 77%

Каждый реальный выход сопровождался «подушкой» прибыли примерно 64% или более.

- В этом цикле уже была одна неудачная попытка: с 28 апреля по 1 июня среднее LTH-SOPR удерживалось выше 1.0 в течение 35 дней, предложение в прибыли достигло 67%, и обе метрики откатились назад.

- Сегодня этот средний показатель составляет 0.86, ниже 1.0 на протяжении 51 дня подряд.

Кто продаёт: оговорка.

- Коины старше шести месяцев в начале июля подскочили до 12–16% притоков на биржи — прямо тогда, когда начался отскок, — а затем сошли до 0.8% за прошедшую неделю по сравнению с 5.6% месяцем ранее.

- Опытные игроки кормили биржи на первом этапе; этот поток иссяк.

- Навес расположен посередине: когорты, купившие от одного месяца до двух лет назад, с базой затрат (их средней ценой покупки) примерно между $72K и $101K, остаются в убытке.

Пока предложение в прибыли не поднимется выше середины 60-х и возврат не продержится дольше 35 дней апреля, вероятности указывают на восстановление в рамках медвежьего режима, а не на подтвержденный выход.

Написано thechessONCHAIN