Я считаю, что Google сдаёт «накопительный» отчёт, а Tesla — «отчёт про снятие макияжа». Потому что Google, используя краткосрочную прибыль ради предсказуемости AI-инфраструктуры, ещё и «инвестирует в уверенность», в то время как Tesla продолжает новым сюжетом скрывать усталость автомобильного бизнеса.
Данные не лгут: темпы роста рекламной выручки у Google в этом квартале замедлились до 7%, но при этом капитальные затраты взлетели до $18 млрд, и большая часть ушла на AI-серверы; прибыль облачного бизнеса, напротив, превзошла ожидания. Это показывает: компания буквально переливает кровь «дойной коровы» в следующую кривую роста. А вот у Tesla: валовая маржа в авто уже упала до 14,3%, а рост бизнеса по хранению энергии даже удвоившись, не закрывает дыру — прибыль, поддерживаемая продажей углеродных кредитов, не может скрыть тот факт, что продажа машин становится всё менее прибыльной.
По деталям всё видно: 23 июля после закрытия торгов вышли два отчёта одновременно. Акции Google после торгов упали на 4% до $178, а Tesla — более чем на 8%, пробив отметку $220. Я сделал две операции: сократил позицию в Tesla наполовину и на высвободившийся кэш докупил Google в районе $178. Логика проста: падение Google — это боль на уровне бухгалтерии (рост амортизации), а устойчивость денежного потока не изменилась; падение Tesla же связано с «раскручиванием» логики оценки: когда автомобильный бизнес из «роста» деградирует до «цикла», он не должен пользоваться премией технологических компаний.#财报 $TSLAB
Данные не лгут: темпы роста рекламной выручки у Google в этом квартале замедлились до 7%, но при этом капитальные затраты взлетели до $18 млрд, и большая часть ушла на AI-серверы; прибыль облачного бизнеса, напротив, превзошла ожидания. Это показывает: компания буквально переливает кровь «дойной коровы» в следующую кривую роста. А вот у Tesla: валовая маржа в авто уже упала до 14,3%, а рост бизнеса по хранению энергии даже удвоившись, не закрывает дыру — прибыль, поддерживаемая продажей углеродных кредитов, не может скрыть тот факт, что продажа машин становится всё менее прибыльной.
По деталям всё видно: 23 июля после закрытия торгов вышли два отчёта одновременно. Акции Google после торгов упали на 4% до $178, а Tesla — более чем на 8%, пробив отметку $220. Я сделал две операции: сократил позицию в Tesla наполовину и на высвободившийся кэш докупил Google в районе $178. Логика проста: падение Google — это боль на уровне бухгалтерии (рост амортизации), а устойчивость денежного потока не изменилась; падение Tesla же связано с «раскручиванием» логики оценки: когда автомобильный бизнес из «роста» деградирует до «цикла», он не должен пользоваться премией технологических компаний.#财报 $TSLAB