(Источник: «финансовые новости»）

Индекс KOSPI в Южной Корее в какой-то момент взлетел более чем на 6%.

22 июля индекс KOSPI в Южной Корее в какой-то момент взлетел более чем на 6%. Биржа Кореи запустила механизм Sidecar, приостановив программные покупки по индексу KOSPI. Акции SK hynix (SKHY.US) в какой-то момент подскочили более чем на 9%, а Samsung Electronics — более чем на 6%. Индекс Nikkei 225 вырос более чем на 2%, Kioxia — более чем на 12%, SoftBank Group и Tokyo Electron — примерно на 5%.

По состоянию на момент сдачи материала индекс KOSPI в Южной Корее вырос более чем на 4%, а индекс Nikkei 225 — почти на 2%.

Сообщается, что Samsung Electronics, SK hynix (SKHY.US) и Micron Technology (MU.US) (MU.US) — три крупнейших производителя микросхем памяти — начали полномасштабную конкуренцию за выход годных HBM4. Как шестое поколение высокоскоростной памяти, HBM4 будет применяться в AI-ускорителях, таких как Vera Rubin, которые Nvidia (NVDA.US) (NVDA.US) планирует выпустить во второй половине года, став ключевой опорой для финансовых показателей компаний во второй половине года.

Samsung первой достигла массового производства HBM4, и в отрасли ожидают, что выход годных близок к 70%. Это обеспечивается за счёт продолжающегося влияния DRAM-технологии 1C (в начале года выход годных стабильно превышал 80%), что существенно повысило способность к контролю выхода годных.

SK Hynix, хотя и не публиковала точный уровень выхода годных, по оценкам отрасли уже вошла в стабильный диапазон. Чтобы укрепить долю на рынке сверхвысокоплотной HBM, она ведёт переговоры о внедрении нового производственного оборудования, с тем чтобы оптимизировать технологию и нарастить мощности.

Micron из-за относительно слабой производственной базы ускоряет программы улучшения выхода годных (ramp-up) и крупномасштабные инвестиции в оборудование, одновременно повышая производственные возможности.

Выход годных (доля годных чипов) напрямую определяет объём поставок и пространство для прибыли — именно это является ключевым направлением, в котором производители сосредотачивают усилия. Хотя ранее общая DRAM-прибыль на коротком горизонте превзошла HBM, потенциал дальнейшего роста цен уже начинает иссякать (в I квартале — почти вдвое, во II — 30%–50%, в III — 0%–20%), тогда как спрос на HBM продолжает расширяться, а преимущество по валовой марже вновь станет доминирующим.

По словам отраслевых специалистов: «Samsung первой внедрила массовое производство HBM4; рост объёма поставок и прибыли, обусловленный повышением выхода годных, уже в полной мере отражён в финансовом отчёте за второй квартал. Вторая половина года сохранит эту тенденцию, а конкурентная борьба трёх компаний в сфере накопителей по выходу годных станет ещё более ожесточённой».

В последнем исследовательском обзоре Morgan Stanley говорится, что дефицит поставок микросхем памяти для AI-ЦОД продолжает усиливаться. Ожидается, что отраслевой «суперцикл» продлится до 2028 года, а цены на микросхемы памяти в течение следующего квартала могут продолжить расти на 25%.

В исследовательском отчёте JPMorgan (JPM.US) от 21 июля говорится, что объём чистых активов для плечевых ETF, основанных на корейских активах, к концу июня вырос до 50 млрд долларов (около 73,755 трлн корейских вон). В ходе этого процесса каждое снижение рынка запускает обязательную процедуру де-плечевания, что приводит к расширению индекса волатильности Кореи (VKOSPI) примерно до уровня в 5 раз выше, чем индекс волатильности США (VIX). При этом отчёт по-прежнему сохраняет рейтинг для корейских акций как «Увеличение доли» (Overweight) и поддерживает целевой уровень для совокупного индекса Кореи (KOSPI) на отметке 12500 пунктов на горизонте следующих 12 месяцев.