Технологические акции уже вошли в фазу переваривания оценок, но они не уйдут так быстро в односторонний быстрый «медвежий» рынок.
Логика довольно проста: рынку сложно за короткое время сформировать единый торговый консенсус, и крупные игроки вместе с потоками денег на распродажу не дадут рынку прийти к единому согласию.
Сначала заранее «подстелю соломку»: я всё время рассказывал страшные истории про пузырь в сфере ИИ и был настроен скептически к технологическому сектору США.
Но даже если учесть это, я не думаю, что NASDAQ напрямую уйдёт в односторонний быстрый «медвежий» рынок.
Ключевая логика вполне приземлённая: резкое обвальное падение не соответствует общим интересам крупных средств на рынке и рынка IPO.
Во-первых, SPCX только что опустилась ниже цены размещения, а дальше в очереди на подачу документов стоят крупные AI-компании.
SpaceX (тикер SPCX) 15 июля впервые в ходе торгов опустилась ниже цены IPO в 135 долларов; к закрытию ей лишь с трудом удалось удержать 135,27 доллара — снижение относительно максимума 225,64 доллара 16 июня составило более 40%.
При этом OpenAI уже 8 июня тайно подала S-1, а Anthropic сделала шаг раньше — 1 июня подала заявку. Рынок ожидал, что обе компании быстрее всего смогут выйти на рынок капитала в Q4, но конкретные сроки пока не были согласованы.
Условия ценообразования для IPO крупных технологических компаний и рыночные настроения сильно связаны: если индекс продолжит быстро и резко падать, рыночные оценки заметно «сожмутся», и последующее ценообразование новых акций будет продолжать снижаться — объемы привлечения средств у компаний также будут сокращаться.
И у андеррайтеров, и у эмитентов есть мотив поддерживать относительно стабильное «окно» для вторичного рынка.
Во-вторых, с точки зрения основного капитала, при прямолинейном «убийственном» сбросе нет никакой реальной поддержки со стороны покупателей.
Розничные инвесторы покупают, когда растет, а не когда падает: когда на рынок хлещет паническая ликвидация, некому заходить и принимать акции в качестве «топлива» — а огромный технологический пакет в руках крупных денег вообще невозможно продать частями, поэтому они вынуждены пассивно попасть в ловушку.
Поэтому основной игрок будет снова и снова опираться на отскоки и колебания, постепенно, частями раздавая (распределяя) акции.
С учетом двух этих моментов: скорее всего, на американском рынке будет колебательное снижение с преобладанием «ухода вниз» и периодическими восстановительными движениями, а не «сразу в одну точку».
Потенциальный вариант сценарного развития (не прогноз):
Ориентируясь на недавнюю динамику цены: если S&P 500 в районе 7000 пунктов многократно тестирует этот технический уровень поддержки, не исключено, что сначала цена пойдет вниз в поисках более глубокой зоны поддержки, а затем на отскоке восстановится к ключевым средним линиям — и на этом «окне» будет выполнена раздача (распределение) позиций.
А для Nasdaq 100 аналогично: технический фокус — на силе удержания около 50-дневной скользящей средней и на предыдущих минимумах.
Каждая бычья свеча может стать «окном» для распродажи крупными игроками — именно эта форма сильнее всего нуждается в внимании в сценарии колебательного снижения с падением.
Но стоит учесть одну переменную:
Первые ограниченные акции сотрудников SpaceX, вероятно, будут разблокированы после отчета за август — объем свободного обращения существенно увеличится.
Сценарий «мягких колебаний» может быть нарушен сигналами о разблокировке, которые накладываются на признаки замедления предельных расходов на AI Capex (ключевое «окно» — отчеты Microsoft, Meta, Google и Amazon за 2-й квартал):
Используя текущий расклад на рынке, попутно давайте разделим два варианта «плюсов» при выходе.
Первый вариант — заранее запланированные точки выхода по сделке.
До входа заранее определить цель: зафиксировать прибыль в десять пунктов, либо выставить стоп-лосс по уровням на основе скользящих средних и различных технических индикаторов — и в нужный момент решительно следовать торговой дисциплине.
Это относится к активному выходу — и это, пожалуй, самый идеальный вариант действий.
Второй вариант: после набора позиции внезапно накрывает резкое падение, и в считанные мгновения возникает паника. Мой совет в такой ситуации — не спешить на месте срезать убыток.
Панические эмоции рынка усилят давление продаж: Nasdaq за день может просесть на 2–3 пункта; тревога в душе легко подтолкнет тебя сдать акции на психологически низких уровнях в период падения. Решения об остановке убытков, принятые эмоционально, с высокой вероятностью приведут к продаже по «половой» цене.
В этот момент выдержать паузу и дождаться очередного «окна» для отскока, а затем, пока рынок оживает, постепенно корректировать позицию — это более надежная логика.
