Медвежья позиция SpaceX составляет 29% от объёма в обращении. Что дальше?
- Цена IPO: $135
- Медвежья позиция: около 185 млн акций, 29% от объёма в обращении; медвежьи проценты — около $25 млрд
- За три недели доля медведей подскочила с 5% до 29%
- С начала июля совокупное падение около 20%; ненадолго цена опускалась ниже цены размещения
- 13-й раз тестирования звездолёта отменили; в тот же день акции упали ещё на 4%
🤔 На что ставят медведи: основное — давление из‑за разблокировок
Когда SpaceX выходила на биржу, объём акций в обращении составлял лишь около 5% от общего числа акций; из‑за крайне малого объёма в обращении настроение способно быстро разгонять цену. В цене IPO заложены ожидания будущих денежных потоков. Сейчас институциональные медведи делают ставку на то, что:
- Окно разблокировки отчетности за Q2: тогда около 11% акций получат право на продажу — это первый реальный тест на давление со стороны продавцов
- Дальнейшие партии постепенно разблокируются: примерно каждые несколько недель/временной промежуток высвобождается партия около 4%, что продолжает давить на цену акций
- Муск заблокировал долю 42% до июня 2027 года: стабилизатор есть, но другие ранние инвесторы и пакеты сотрудников не будут ждать вечно
29% доля шортов в любой одной акции — это экстремальная цифра: это не то, что розница «отыгрывает», это то, что институты системно шортят новую публичную компанию с завышенной оценкой
🤔Тест Starship: самый важный катализатор
Коммерческий нарратив SpaceX — это многоразовые ракеты; каждое новое перенесение теста Starship снижает ценность этой истории. Дальше несколько ключевых точек:
- Сможет ли 13-й тест снова перенести сроки и пройти успешно: если успех → восстановление нарратива, краткосрочное закрытие позиций шортами и, возможно, старт очередного отскока
- Тест снова перенесут или произойдет авария: шорты наращивают позиции, цена проверит поддержку около $120
- Коммерческие данные Starlink: если в отчете за Q2 одновременно раскроют данные по пользователям и выручке Starlink выше ожиданий, это может частично компенсировать давление от разблокировок
🤔Прогноз движения
• Сценарий: краткосрочный отскок
Условия срабатывания: успешное тестирование Starship + улучшение рыночных настроений
Направление цены: возврат в диапазон $140–$150
• Сценарий: боковое снижение с «выбиванием» дна
Условия срабатывания: перенос теста + ожидание перед разблокировкой
Направление цены: консолидация в диапазоне $125–$140
• Сценарий: ускоренное снижение
Условия срабатывания: окно разблокировки совпадает с провалом теста или ужесточением макроусловий
Направление цены: падение ниже $120, тест около $110
Главный риск не в технике, а в том, что окно разблокировки накладывается на сокращение склонности к риску на макроуровне: сейчас полупроводниковый сектор находится в техническом медвежьем рынке, сигналы ФРС остаются «ястребиными» и еще не переварены, а общая среда неблагоприятна для акций роста с высокими оценками — SpaceX не будет исключением из общего тренда
В среднесрочной перспективе, если Starship завершит коммерческую валидацию и данные по Starlink продолжат расти, позиции ниже $135 будут восприниматься как историческая возможность для покупки. Но пока давление от разблокировок полностью не уйдет, акция будет двигаться слабее, чем следует из фундаментала
DYOR — не является инвестиционной рекомендацией
