С новым годом, всем! В 2026 году я намерен заново проанализировать некоторые качественные проекты, которые я писал три года назад, по трем причинам:

Во-первых, многие проекты за несколько лет развития претерпели кардинальные изменения, поэтому предыдущий анализ может быть несколько устаревшим;

Во-вторых, сейчас мы находимся в медвежьем рынке, многие проекты вошли в диапазон с хорошим соотношением цена-качество, можно разумно располагаться в позиции, так как предыдущее исследование показало, что макроэкономическая среда в следующие 26 лет будет совершенно другой, поэтому четырехлетний цикл будет нарушен!

В-третьих, учиться на прошлом!

Давайте следовать порядку, про биткойн и эфириум не будем говорить много, слишком много слов, про третий стабильный коин usdt тоже сказано много, перейдем к четвертому XRP.

一．Введение

XRP был создан Ripple Labs в 2012 году с целью обеспечить эффективные инструменты для трансфера ценностей в глобальных международных платежах и расчетах между финансовыми учреждениями. На самом деле, предшественником Ripple было OpenCoin, которое существовало с 2004 года и было вдохновлено Биткойном Сатоши Накамото, переходя на блокчейн.

А среди троих технических основателей, один из ключевых технических сотрудников, Джед Макадель, покинул проект в 2013 году, основав Stellar, который является продуктом, аналогичным XRP и называется XLM. В настоящее время его рыночная капитализация составляет 11 миллиардов, и он демонстрирует аналогичное поведение с XRP.

Два．Основные решаемые проблемы

1. В настоящее время срок расчетов по трансакциям в международных платежах длителен, от T+2 до T+5.

2. Многоуровневая структура промежуточных банков, высокие издержки
3. Серьезное использование ликвидности (необходимы предварительные резервные средства)

4. Для развивающихся рынков стоимость международных платежей может достигать 5%–10% от суммы транзакции.

Таким образом, блокчейн, как мы знаем, это реальный перевод на блокчейне, XRP может завершить международные платежи за 4 секунды без комиссии. Однако раньше я критиковал его за то, что он использует XRP в качестве промежуточной валюты для расчетов.

Поскольку логика его бизнеса такова, что местные учреждения обменивают A-фиат на XRP, а затем международные учреждения обменивают XRP на B-фиат. Поскольку XRP не является стабильной монетой, когда XRP колеблется, этот обмен может быть убыточным.

Однако с введением (закона о стабильных монетах) Ripple выпустила стабильную монету RLUSD, которая в некоторых случаях позволяет использовать стабильные монеты в качестве промежуточного уровня для расчетов, что делает процесс более надежным. Это устранило его недостатки.

В настоящее время рост RLUSD очень быстр, за один год в 25 году он увеличился на 1 миллиард, в будущем ожидается еще более быстрый рост.

Три．Основные продукты и услуги

1.XRPL: глобальная сеть международных платежей, использующая алгоритм RPCA (Алгоритм согласия Ripple), финальное подтверждение за 3–5 секунд, официально заявленная максимальная скорость составляет около 1000-1500, однако фактическая скорость на данный момент составляет 60-100.

2.ODL (Ликвидность по запросу): основной бизнес, уровень обмена XPL и фиатной валюты, цель - предоставить более быстрые, дешевые и прозрачные решения для международных переводов по сравнению с традиционными системами (такими как SWIFT).

3.xVia – предоставляет коммерческим клиентам стандартный API для интеграции различных платежных шлюзов и каналов.

ODL расширился до почти 40 каналов платежей в фиатной валюте и внедрил возможности машинного обучения для оптимизации управления ликвидностью.

Клиентов RippleNet уже более 300 финансовых учреждений и платежных провайдеров, охватывающих множество стран и регионов.

Некоторые реальные примеры сотрудничества или использования включают:

Согласно отчетам, в 2024 году XRP обработал 15 миллиардов долларов международных платежей в месяц, а в третьем квартале 2025 года обработал 1.8 миллиона транзакций в день.

Я верю только данным на блокчейне. Согласно данным, которые я нашел, текущий средний объем транзакций XRP действительно достигал 1.8 миллиона, а в среднем составляет 700-800 тысяч в день.

Средний объем транзакций достиг пика в 2 миллиарда, минимальная оценка составляет 100-200 миллионов долларов, средняя оценка около 700-800 миллионов. Однако данные за 25 год не так хороши, как за 22-23 года. Исходя из этих данных, годовой объем транзакций составляет около 250-300 миллиардов.

Не думайте, что объем годовых международных переводов в 2500 миллиардов очень высок, приведу вам цифру для сравнения. В отчете Visa за 2025 год общий объем транзакций составил 17 триллионов, что означает, что XRP составляет всего одну шестую от текущего объема Visa.

Судя по всему, Ripple имеет огромный потенциал для роста.

4.RWA

В настоящее время бизнес в сегменте RWA также растет, текущая капитализация составляет 330 миллионов долларов.

Четыре．Состояние финансирования

В ноябре 2025 года была завершена серия финансирования на 500 миллионов долларов с оценкой 40 миллиардов, общий объем финансирования составляет 780 миллионов долларов, что является довольно значительным объемом финансирования, однако оценка токена уже значительно превышает оценку компании, в будущем не исключено, что компания Ripple выйдет на биржу.

五．Token экономика

Общий объем: 100 миллиардов монет, в настоящее время в обращении 60 миллиардов, рыночная капитализация 125 миллиардов, FDV 200 миллиардов. Ripple заблокировал большое количество XRP в эскроу-контракте, каждый месяц может освобождать до 1 миллиарда XRP для разработки и продаж, неиспользованная часть будет возвращена в эскроу для повторного блокирования. На самом деле, это давление на продажу также довольно велико, три года назад, когда говорилось об этом, цена монеты была 0.4, сейчас 2 доллара, увеличилась в 5 раз, но тогда общий объем обращения составлял только 40%, то есть за три года было выпущено 20% объема, что составляет 7% инфляции в год. Можно сказать, что хорошо, что бизнес и одобрение ETF смогли это удержать, иначе цена монеты, вероятно, не выдержала бы.

В настоящее время ETF на XRP также был одобрен в ноябре 25 года, сейчас имеется 1 миллиард долларов ETF, который заблокировал около 746 миллионов XRP, что составляет менее 1% от общего объема. Эксперты прогнозируют, что к 26 году объем достигнет 5 миллиардов, что составит примерно 5% от общего объема.

Поэтому этот ETF действительно поддерживает его давление на продажу. Можно увидеть, что откат XRP был с 3.4 до 1.7, 50% отката, что гораздо лучше, чем у многих альткойнов, хотя он все же слабее, чем у биткойна и эфира.

Шесть．Резюме

В целом, базовые показатели хорошие, есть реальное применение и потребность, компания также может стабильно получать прибыль, если в будущем компания выйдет на биржу, это создаст связь между токенами и акциями, т.е. покупая токены, цена токенов растет, капитализация компании также растет. И в области международных платежей в будущем потенциал также велик, как уже говорилось, это всего лишь одна шестая от Visa, но капитализация Visa составляет 600 миллиардов, поэтому капитализация Ripple также составляет одну шестую, таким образом, текущее оценка вполне разумна, не стоит ожидать, что она сильно упадет в будущем!

Кроме того, конкуренция на рынке платежей в будущем будет становиться все более жесткой. В будущем все, кто занимается стабильными монетами, могут стать конкурентами в области международных платежей. В настоящее время объем стабильных монет Ripple еще не достиг значительного уровня, но стоит отметить, что за последние 10 лет они уже заняли определенное место в экосистеме.

Таким образом, с ростом международных платежей на блокчейне в будущем и увеличением потока ETF, Ripple все же можно ожидать, ведь это один из немногих проектов в этом круге, который действительно способен решать проблемы, может продолжать получать прибыль и на протяжении десятилетий фокусируется на своей области, не меняя имени и токенов.

Тем не менее, также стоит отметить недостатки, такие как выпуск инфляции. Полное обращение, вероятно, займет еще 5-6 лет. Во-первых, это зависит от того, сможет ли ETF удержать объем, а во-вторых, зависит от быстрого роста бизнеса. Кроме того, проблема заключается в том, что компания не вышла на биржу, и конкретные данные о доходах неясны. Если она сможет выйти на биржу, это решит проблему прозрачности доходов.$XRP