Почему индекс NASDAQ все больше напоминает «спокойствие перед бурей»?
В последнее время многие следят за тем, как остывают CPI и PPI, полагая, что скорое снижение ставок уже не за горами, и что американский рынок акций должен продолжать расти.
Но если всё так просто, почему NASDAQ, несмотря на постоянный поток позитивных новостей, так долго не может пробить новый максимум?
Почему Билл Гейтс? Нет. Почему Уоррен Баффет, Друкенмиллер, фонды из «соросовской» группы, Bridgewater и многие другие ведущие игроки за последний год в разной степени наращивали долю наличных?
С технической точки зрения NASDAQ уже демонстрирует весьма типичные признаки вершины: восходящий импульс, начавшийся от минимумов в апреле, завершился; после того как в июне были установлены промежуточные максимумы, пики стали постепенно ниже, сформировав линию нисходящего давления.
При этом сам индекс всё время удерживается на высоком уровне, что означает: рынок не ускоряется в росте, а идет обмен «активами/позициями».
Баффет никогда не ставит на обвал — он просто считает, что текущая комбинация риск/прибыль на рынке невыгодна.
Объем наличных Berkshire на протяжении длительного времени держится на исторически высоких уровнях именно потому, что оценка активов и риски больше не соответствуют друг другу.
Вот место, которое рынок чаще всего игнорирует: действительно опасно не тогда, когда экономика в самом плохом состоянии, а когда, наоборот, выглядит неплохо, но оценка уже «перекрыла» рост в будущие несколько лет.
Когда все уверены, что ИИ изменит мир, цена зачастую уже заранее отражает самый оптимистичный сценарий.
В истории, будь то интернет, железные дороги или новая энергетика, каждая великая революция была реальной — но и пузырь тоже был реальным.
Посмотрим шире на международную обстановку:
Конфликт на Ближнем Востоке не завершился окончательно.
Вопрос по Украине и России затягивается.
Перестройка глобальных цепочек поставок продолжается.
Размер американского госдолга продолжает обновлять рекорды.
А по-настоящему ключевое — в США начинают проявляться признаки замедления экономики: если в будущем одновременно ослабеют занятость, потребление и прибыль компаний, то тогда снижение ставок перестанет быть позитивным фактором и превратится в сигнал, подтверждающий рецессию.
Исторически большинство глубоких «медвежьих» рынков погибали не из‑за ужесточения, а из‑за периода, когда цикл снижения ставок только начинался.
Сейчас NASDAQ входит в фазу: рост опирается на эмоции, а риск накапливается во времени. Самое опасное время на рынке — не тогда, когда ложно‑негативных новостей полно, а тогда, когда все позитивные факторы уже разложены на столе, а цена всё меньше и меньше может расти.
В последнее время многие следят за тем, как остывают CPI и PPI, полагая, что скорое снижение ставок уже не за горами, и что американский рынок акций должен продолжать расти.
Но если всё так просто, почему NASDAQ, несмотря на постоянный поток позитивных новостей, так долго не может пробить новый максимум?
Почему Билл Гейтс? Нет. Почему Уоррен Баффет, Друкенмиллер, фонды из «соросовской» группы, Bridgewater и многие другие ведущие игроки за последний год в разной степени наращивали долю наличных?
С технической точки зрения NASDAQ уже демонстрирует весьма типичные признаки вершины: восходящий импульс, начавшийся от минимумов в апреле, завершился; после того как в июне были установлены промежуточные максимумы, пики стали постепенно ниже, сформировав линию нисходящего давления.
При этом сам индекс всё время удерживается на высоком уровне, что означает: рынок не ускоряется в росте, а идет обмен «активами/позициями».
Баффет никогда не ставит на обвал — он просто считает, что текущая комбинация риск/прибыль на рынке невыгодна.
Объем наличных Berkshire на протяжении длительного времени держится на исторически высоких уровнях именно потому, что оценка активов и риски больше не соответствуют друг другу.
Вот место, которое рынок чаще всего игнорирует: действительно опасно не тогда, когда экономика в самом плохом состоянии, а когда, наоборот, выглядит неплохо, но оценка уже «перекрыла» рост в будущие несколько лет.
Когда все уверены, что ИИ изменит мир, цена зачастую уже заранее отражает самый оптимистичный сценарий.
В истории, будь то интернет, железные дороги или новая энергетика, каждая великая революция была реальной — но и пузырь тоже был реальным.
Посмотрим шире на международную обстановку:
Конфликт на Ближнем Востоке не завершился окончательно.
Вопрос по Украине и России затягивается.
Перестройка глобальных цепочек поставок продолжается.
Размер американского госдолга продолжает обновлять рекорды.
А по-настоящему ключевое — в США начинают проявляться признаки замедления экономики: если в будущем одновременно ослабеют занятость, потребление и прибыль компаний, то тогда снижение ставок перестанет быть позитивным фактором и превратится в сигнал, подтверждающий рецессию.
Исторически большинство глубоких «медвежьих» рынков погибали не из‑за ужесточения, а из‑за периода, когда цикл снижения ставок только начинался.
Сейчас NASDAQ входит в фазу: рост опирается на эмоции, а риск накапливается во времени. Самое опасное время на рынке — не тогда, когда ложно‑негативных новостей полно, а тогда, когда все позитивные факторы уже разложены на столе, а цена всё меньше и меньше может расти.