Постоянная #Bitcoin коррекция, по данным участника CryptoQuant CryptoZeno, сбрасывает рыночные оценки, а не означает конец текущего бычьего цикла.
В двух отдельных анализах он рассмотрел метрику MVRV долгосрочных держателей (LTH) биткоина и метрику скорректированной нереализованной прибыли/убытка (Adjusted Net Unrealized Profit/Loss, NUPL). Оба индикатора указывают на то, что опытные инвесторы по-прежнему сохраняют приверженность, несмотря на недавнюю слабость цены.
MVRV долгосрочных держателей указывает на переоценку стоимости
Отметим, что биткоин торгуется на уровне $64 500, что на 4% выше за последние сутки, но при этом он все еще на 49% ниже своего исторического максимума.
CryptoZeno сообщил, что держатели биткоина, которые держат свои монеты от шести месяцев до 10 лет, демонстрируют признаки того, что рынок проходит через сброс, а не спешит продавать.
В отличие от крупных вершин рынка в 2017 и 2021 годах, индикатор скорректированного MVRV по-прежнему сильно ниже уровней, которые обычно сигнализируют о масштабной фиксации прибыли долгосрочными инвесторами. Вместо этого данные on-chain указывают на то, что эти держатели остаются терпеливыми.
Также в отчёте было выявлено, что средняя цена, которую эти долгосрочные держатели заплатили за свой биткоин, продолжает расти, даже несмотря на снижение рыночной цены биткоина. Это говорит о том, что недавнее падение в основном вызвано более слабыми ценами, а не тем, что долгосрочные инвесторы распродают свои holdings.
По словам CryptoZeno, такой тип коррекции помогает устранить краткосрочные спекуляции, сохраняя вовлечённость долгосрочных держателей, создавая более здоровую рыночную среду и более ограниченное предложение биткоина.
NUPL показывает сброс прибыли по всему рынку
В отдельном анализе CryptoZeno рассмотрел скорректированный NUPL по биткоину, который отслеживает нереализованные прибыли и убытки по всей сети.
Он обнаружил, что индикатор после недавней ценовой коррекции сдвинулся ближе к нейтральному уровню, то есть нереализованные прибыли инвесторов заметно снизились. Исторически подобные перемещения сигнализировали о сбросе рынка, а не о начале затяжного нисходящего тренда.
Долгосрочные держатели остаются устойчивыми
Однако поведение инвесторов отличается у держателей биткоина в долгосрочном и краткосрочном периодах.
Долгосрочные держатели по-прежнему находятся с существенными нереализованными прибылями, даже несмотря на то, что эти gains снизились по сравнению с предыдущими пиковыми значениями. Это говорит о том, что они сохраняют уверенность и не проявляют признаков панической продажи.
С другой стороны, краткосрочные держатели после недавних бумажных потерь близки к точке безубыточности. Их более низкая маржа прибыли делает их более склонными продавать в ответ на рыночные настроения, пока цены не начнут восстанавливаться.
В целом CryptoZeno отметил, что индикаторы MVRV и NUPL указывают на то, что рынок переживает здоровый сброс прибыли, а не полную капитуляцию.
Если долгосрочные держатели продолжат удерживать свои монеты, а новые покупатели будут заходить, чтобы поглотить ограниченное предложение, текущая коррекция может представлять собой сброс внутри цикла, а не конец бычьего рынка.