Резкое падение биткоина с исторического максимума в $126 000, достигнутого в октябре, привело к тому, что около трети всех монет в обращении сейчас находятся в убытке. Этот массивный «навес» из токенов, купленных по более высокой цене, создает риск повышенной волатильности в случае восстановления рынка, поскольку инвесторы будут стремиться продать актив при выходе «в ноль».
Основные факторы, определяющие текущую ситуацию, выглядят так:
1. Масштаб проблемы
· Количество BTC в убытке: 6.6 — 7.07 млн BTC
· Доля от общего предложения: ~1/3 (около 33%)· Уровень стресса рынка: Самый высокий с 2023 года
2. Кто держит убытки
· Краткосрочные держатели (STH): Сильнее всего пострадали. Около 2,8 млн BTC у этой группы находятся в убытке — это самый высокий показатель со времен краха FTX в 2022 году. По определению Glassnode, к STH относятся те, кто держит монеты менее 155 дней, то есть практически все, кто купил биткоин выше ~$104 000.
· Долгосрочные держатели (LTH): Продолжают распределять актив. С июля 2025 года их запасы сократились примерно на 450 000 BTC. По мнению экспертов, эти продажи часто связаны не с негативным видением актива, а с желанием реализовать прибыль после многих лет накопления, особенно на фоне высокой ликвидности от ETF.
3. Ключевые ценовые уровни (по данным URPD)
· Зона слабой поддержки ($70 000–$80 000): Биткоин провел здесь всего около 28 торговых дней. Распределение монет по цене приобретения (URPD) показывает здесь мало концентрации. Это означает, что при падении в этот диапазон цена может стать более волатильной, так как ей не на что опереться.
· Зона сопротивления (выше $88 600): Именно здесь сосредоточен основной объем монет, купленных в убыток. По мере роста цены к этим уровням может возрастать давление продаж от инвесторов, стремящихся выйти «в безубыток».
📊 Что такое Supply in Loss и URPD?
· Supply in Loss (Предложение в убытке): Это ончейн-метрика, которая вычисляет, какая часть биткоинов была куплена по цене выше текущей рыночной. Она отслеживает историю каждой монеты, определяя цену ее последней транзакции.
· UTXO Realized Price Distribution (URPD): Этот индикатор показывает распределение всего текущего предложения биткоина по ценам, по которым эти монеты были в последний раз перемещены (куплены). Высокие «столбы» на графике URPD указывают на уровни, где было куплено много монет — это потенциальные зоны поддержки или сопротивления.
📈 Контекст рынка и прогнозы
Текущая коррекция биткоина примерно на 25% от пика укладывается в типичный для бычьего рынка диапазон 20-30%. При этом есть важный позитивный сигнал:
· Институциональные инвесторы держатся: Несмотря на падение цены, активы под управлением американских спотовых биткоин-ETF сократились лишь примерно на 3.6% (в BTC-эквиваленте). Это указывает, что текущее снижение в основном вызвано продажами долгосрочных держателей, а не массовым выводом средств из ETF.
В то же время сохраняется сжатие волатильности, что, по мнению аналитиков Matrixport, снижает вероятность значительного ценового прорыва до конца года.
Большинство громких прогнозов на 2025 год (от $150 000 до $250 000) уже не реалистичны. Многие аналитики, такие как Том Ли из Fundstrat, скорректировали свои ожидания в сторону более консервативных целей около $100 000 к концу года.
💎 Вывод: Что это значит для инвестора
Текущая ситуация — классическое проявление рыночной психологии. Большой объем монет в убытке создает «зону сопротивления» на пути к восстановлению. Однако, исторически подобные уровни стресса часто совпадали с фазой истощения продавцов и формированием дна для нового этапа роста. Ключевыми точками для наблюдения будут:
· Способность биткоина закрепиться выше $88 600, преодолевая давление продаж.
· Поведение цены в малоизученном диапазоне $70 000–$80 000 в случае дальнейшей коррекции.
Возможна посадка именно в вышеуказанном диапазоне. Золотое правило чем страшнее покупать тем выше Профит. Кто не рискует тот не пьет шампанского.
$BTC

$ETH

$BNB