$STRC Отсутствие снятия с якоря почти не обсуждается, и как раз это показывает, что рынок еще не оценил этот системный риск.$MSTR Самый ключевой канал финансирования дает сбой: вынуждены перейти с «выпуск облигаций, чтобы покупать монеты» на «продавать монеты для обслуживания долга», и продажа 3,588 коинов $BTC уже разрушила нарратив «никогда не продавать монеты».Когда mNAV опускается ниже 1, дополнительная эмиссия лишь размоет количество монет на акцию, формируя петлю отрицательной обратной связи.Если STRC продолжит торговаться с дисконтом, а способность к привлечению финансирования ухудшится, 840 000 BTC из запаса изменят роль с крупнейшего покупателя на потенциального продавца: этот «последний острый минимум», как только будет активирован, может запустить цепную реакцию гораздо более бурную, чем ожидается.