#ChinaAdds15TonnesOfGoldToReservesInJune
Китай сообщил о добавлении 15 тонн золота к своим официальным резервам в июне.
Это позволяет ему продолжать начатую многолетнюю серию покупок золота.
Почему Китай покупает золото
1. Движение к дедолларизации: Китай снижает зависимость от казначейских облигаций США. Золото — нейтральный резервный актив без риска контрагента.
2. Хедж против санкций: После того как Россия увидела заморозку своих резервов в 2022 году, Китай считает золото «устойчивыми к санкциям» деньгами.
3. Интернационализация юаня: Дополнительное золотое обеспечение дает ПБК больше доверия, поскольку способствует использованию юаня для расчетов в торговле, особенно со странами БРИКС и экспортерами нефти.
Посмотреть в контексте политики США
1. США держат больше всего золота: ~8 133 тонны. Но США не добавляют его заметно. Их фокус — доминирование Казначейства и доллар как резервная валюта.
2. Денежно-кредитная политика ФРС vs золото: высокие процентные ставки в США делают менее доходные активы вроде золота менее привлекательными. Но геополитический риск поддерживает спрос.
3. Разговоры о стратегическом резерве Биткоина: США обсуждают стратегический резерв Биткоина наряду с золотом. Идея — относиться и к BTC, и к золоту как к «цифровым + физическим» твердым активам против долгов. Поэтому политика США разрывается между защитой доллара и изучением криптовалюты как резерва.
Посмотреть в контексте криптовалют
1. И золото, и BTC выигрывают от недоверия к фиату: когда центробанки покупают золото, розничные инвесторы и институциональные игроки часто покупают BTC по той же причине. Нарратив «твердых денег».
2. Позиция Китая иная: Китай запрещает торговлю криптовалютой и майнинг внутри страны. Но вместо этого он покупает золото. То есть Китай выбирает «старые твердые деньги» вместо «новых твердых денег».
3. Рыночный сигнал: 15 тонн — это не так уж много в глобальном масштабе, но важна стабильность. Это показывает рынкам, что центробанки по-прежнему предпочитают золото для резервов. Это задает «пол» ценам на золото.
Для крипто это означает, что BTC пока не рассматривается крупными центробанками как резервный актив. «Институциональное принятие» для BTC пока идет за счет ETF, корпораций и теперь — политических обсуждений в США, а не со стороны PBOC.
Большая картина: США против Китая
**США** Китай
Резервная стратегия Защищать доллар. Рассматривать BTC как стратегический резерв. Держать имеющееся золото. Покупать золото ежемесячно. Сокращать казначейские бумаги. Продвигать юань.
Политика в отношении криптовалют Регулировать и интегрировать. Спотовые ETF одобрены. Обсуждаются законопроекты в поддержку крипто. Запретить внутреннюю криптовалюту. Развивать вместо этого e-CNY на базе CBDC.
Цель Сохранить доллар №1. Использовать инновации в криптоиндустрии, чтобы лидировать. Снизить зависимость от доллара. Построить альтернативную торговую систему.
Итог
Китай добавляет золото = сигнал против доминирования доллара и в пользу осязаемых резервов.
США рассматривают резервы BTC = голос за адаптацию резервной системы под цифровую эпоху.
Криптовалюта находится посередине. Она выигрывает от того же настроения «против фиата», которое движет покупками золота, но пока не отражается в балансах центробанков за пределами нескольких небольших стран.
Вопрос к вам: вы думаете, что Китай когда-нибудь добавит BTC в резервы так, как предлагают некоторые американские политики. Или они ограничатся только золотом и CBDC?
Для меня ответ — «да». Когда Китай чувствует, что больше нет угроз для его экономики.
