Цена на нефть пробила отметку в 80 долларов — и это выглядит как снижение рисков на Ближнем Востоке.
На самом деле это больше похоже на «голосование» через ценообразование.
Трейдеры не говорят, что у Ормуза нет рисков.
Они ставят на то, что реального разрыва потока не случится.
Эта разница крайне важна.
Ормуз — не обычный пролив.
Ежедневно он пропускает примерно 20 миллионов баррелей сырой нефти и нефтепродуктов.
Это около 20% мирового потребления нефти.
Экспорт Катара по LNG,
крупные поставки Саудовской Аравии и Ирака,
морские маршруты Объединённых Арабских Эмиратов и Кувейта —
всё это обойти этот узкий водный коридор не может.
Если рынок действительно верит, что здесь будет длительная блокировка,
Brent не мог бы всё ещё «шлифовать» цену ниже 80 долларов.
Это не просто геопремия.
Это — переоценка всей глобальной энергетической системы.
Реальный разрыв сразу ударит по закупкам на НПЗ,
по судоходному страхованию,
по запасам в днях безопасности,
и даже по поведению азиатских покупателей на споте —
они будут «перехватывать» поставки.
Сначала нефть отразит панику,
а затем — фактический дефицит.
Такого спокойствия не будет.
Поэтому язык котировок сейчас довольно прямой.
Напряжение — настоящее.
Разрыв поставок пока не выкуплен в цене.
Вот почему пробой нефти ниже 80 долларов нельзя просто трактовать как «риски сняты».
Это лишь означает: рынок пока не верит в самый худший сценарий.
Или же — рынок рассчитывает, что стороны сумеют удержать конфликт в границах, которые ещё можно торговать.
Исторически подобные ситуации случались много раз.
Пока нет длительных ударов по фактическим поставкам,
геоудар обычно быстро откатывается.
Атака на объекты саудовской компании Abqaiq в 2019 году — типичный пример.
Тогда было затронуто порядка 5,7 млн баррелей в день поставок —
примерно 5% от мировых объёмов.
В течение дня Brent подскакивал примерно на 15% —
это крайне редкий скачок.
Но дальше важнее оказалось развитие событий.
Саудовская Аравия быстро начала высвобождать мощности и восстанавливать ожидания.
Рынок понял: дефицит не обязательно будет долгосрочно невосстановим.
Премия за риск быстро ушла.
Нефть не растёт долго только из-за заголовков.
В итоге всё равно возвращаемся к запасам,
спросу,
временно простаивающим мощностям
и к реальным данным по погрузке.
Сейчас с Ормузом то же самое.
Если судоходные потоки восстановятся нормально,
если у нефтевозов AIS не будет продолжать показывать аномалии,
если ближневосточные экспортные объёмы не уйдут вниз несколько недель подряд —
гэп-апсайд CL будет снова придавлен реальностью.
И со стороны США спрос не настолько силён, чтобы игнорировать цены.
А восстановление Китая — не тот механизм, что в 2009 году.
Если поставки на самом деле не прерваны,
то цены выше 80 долларов требуют более жёсткой фундаментальной опоры.
Нельзя бесконечно «тянуть» только на страхе.
Для BTC
смысл падения нефти не в самой энергетике,
а в инфляционных ожиданиях и склонности к риску.
Если нефть закрепится ниже 80 долларов,
переживания рынка по поводу второй волны инфляции снизятся.
Давление на рост доходностей по U.S. Treasuries будет чуть меньше.
И у доллара станет меньше причин продолжать укрепление.
Эта связка очень практичная.
Это не мистика.
Когда в 2022 году нефть поднялась к 120 долларам,
рынок торговал неконтролируемую инфляцию:
быстрое ужесточение со стороны ФРС,
укрепление доллара,
сжатие оценок риск-активов.
BTC тоже прошёл путь от высоких уровней в глубокий «медвежий» режим.
А к 2023 году,
когда цены на энергию снизились,
инфляционное давление ослабло,
и рынок снова начал торговать восстановлением ликвидности,
BTC уже медленно выбрался из крайней неприязни к риску.
Поэтому на этот раз пробой нефти ниже 80 долларов для BTC даже скорее плюс —
не потому, что дешёвая нефть сделает майнерам больше прибыли,
а потому что макро-напряжение уменьшилось на один слой.
Риск-активы сильнее всего боятся двух вещей одновременно:
рост геополитической напряжённости, который поднимает нефть,
и затем — нефть, которая снова разгоняет инфляцию,
а инфляция, в свою очередь, вынуждает центробанк становиться более «ястребиным».
В итоге ликвидность и эмоции сжимаются вместе.
Сейчас, по крайней мере, первая цепочка не ухудшается.
Вот где BTC может выдохнуть.
Но по CL нужно быть холоднее.
После того как нефть пробила 80 долларов,
нельзя смотреть только «по попутному ветру» для шортов.
И нельзя игнорировать, что хвостовые геориски всё ещё остаются.
У такого параметра, как Ормуз, есть особенность.
В обычное время он как шум.
Если же случится — это будет скачок с гэпом.
Это не медленная переменная.
Поэтому по CL на короткой дистанции слабость — ок.
Но преследовать шорт нужно с подтверждением, например:
реальные данные по фактическому прохождению,
ритм ближневосточного экспорта,
запасы по EIA,
и сможет ли Brent снова закрепиться выше 80 долларов.
XYZ-CL и другие активы, чувствительные к нефти, вообще нельзя «всё в одну сделку».
Они зависят не только от направления нефти —
они ещё зависят от волатильности,
и от того, как рынок заново оценивает геориск.
Если это будет лишь разворот нефти с «премии за панику»,
первая волна прибыли для шортов обычно самая быстрая.
Дальше начинается перетягивание каната.
Торговый смысл этой новости уже довольно ясен:
риск Ормуза сейчас оценивается рынком как «вызвали тревогу зря».
CL на короткой дистанции лучше защищать от возврата.
BTC же с большей вероятностью получит выгоду от отката премии за риск.
XYZ-CL и прочие нефтяные и «по потоку» активы — входить после второй волны подтверждений.
#Обсудим традиционные финансы на Бинанс-площади
На самом деле это больше похоже на «голосование» через ценообразование.
Трейдеры не говорят, что у Ормуза нет рисков.
Они ставят на то, что реального разрыва потока не случится.
Эта разница крайне важна.
Ормуз — не обычный пролив.
Ежедневно он пропускает примерно 20 миллионов баррелей сырой нефти и нефтепродуктов.
Это около 20% мирового потребления нефти.
Экспорт Катара по LNG,
крупные поставки Саудовской Аравии и Ирака,
морские маршруты Объединённых Арабских Эмиратов и Кувейта —
всё это обойти этот узкий водный коридор не может.
Если рынок действительно верит, что здесь будет длительная блокировка,
Brent не мог бы всё ещё «шлифовать» цену ниже 80 долларов.
Это не просто геопремия.
Это — переоценка всей глобальной энергетической системы.
Реальный разрыв сразу ударит по закупкам на НПЗ,
по судоходному страхованию,
по запасам в днях безопасности,
и даже по поведению азиатских покупателей на споте —
они будут «перехватывать» поставки.
Сначала нефть отразит панику,
а затем — фактический дефицит.
Такого спокойствия не будет.
Поэтому язык котировок сейчас довольно прямой.
Напряжение — настоящее.
Разрыв поставок пока не выкуплен в цене.
Вот почему пробой нефти ниже 80 долларов нельзя просто трактовать как «риски сняты».
Это лишь означает: рынок пока не верит в самый худший сценарий.
Или же — рынок рассчитывает, что стороны сумеют удержать конфликт в границах, которые ещё можно торговать.
Исторически подобные ситуации случались много раз.
Пока нет длительных ударов по фактическим поставкам,
геоудар обычно быстро откатывается.
Атака на объекты саудовской компании Abqaiq в 2019 году — типичный пример.
Тогда было затронуто порядка 5,7 млн баррелей в день поставок —
примерно 5% от мировых объёмов.
В течение дня Brent подскакивал примерно на 15% —
это крайне редкий скачок.
Но дальше важнее оказалось развитие событий.
Саудовская Аравия быстро начала высвобождать мощности и восстанавливать ожидания.
Рынок понял: дефицит не обязательно будет долгосрочно невосстановим.
Премия за риск быстро ушла.
Нефть не растёт долго только из-за заголовков.
В итоге всё равно возвращаемся к запасам,
спросу,
временно простаивающим мощностям
и к реальным данным по погрузке.
Сейчас с Ормузом то же самое.
Если судоходные потоки восстановятся нормально,
если у нефтевозов AIS не будет продолжать показывать аномалии,
если ближневосточные экспортные объёмы не уйдут вниз несколько недель подряд —
гэп-апсайд CL будет снова придавлен реальностью.
И со стороны США спрос не настолько силён, чтобы игнорировать цены.
А восстановление Китая — не тот механизм, что в 2009 году.
Если поставки на самом деле не прерваны,
то цены выше 80 долларов требуют более жёсткой фундаментальной опоры.
Нельзя бесконечно «тянуть» только на страхе.
Для BTC
смысл падения нефти не в самой энергетике,
а в инфляционных ожиданиях и склонности к риску.
Если нефть закрепится ниже 80 долларов,
переживания рынка по поводу второй волны инфляции снизятся.
Давление на рост доходностей по U.S. Treasuries будет чуть меньше.
И у доллара станет меньше причин продолжать укрепление.
Эта связка очень практичная.
Это не мистика.
Когда в 2022 году нефть поднялась к 120 долларам,
рынок торговал неконтролируемую инфляцию:
быстрое ужесточение со стороны ФРС,
укрепление доллара,
сжатие оценок риск-активов.
BTC тоже прошёл путь от высоких уровней в глубокий «медвежий» режим.
А к 2023 году,
когда цены на энергию снизились,
инфляционное давление ослабло,
и рынок снова начал торговать восстановлением ликвидности,
BTC уже медленно выбрался из крайней неприязни к риску.
Поэтому на этот раз пробой нефти ниже 80 долларов для BTC даже скорее плюс —
не потому, что дешёвая нефть сделает майнерам больше прибыли,
а потому что макро-напряжение уменьшилось на один слой.
Риск-активы сильнее всего боятся двух вещей одновременно:
рост геополитической напряжённости, который поднимает нефть,
и затем — нефть, которая снова разгоняет инфляцию,
а инфляция, в свою очередь, вынуждает центробанк становиться более «ястребиным».
В итоге ликвидность и эмоции сжимаются вместе.
Сейчас, по крайней мере, первая цепочка не ухудшается.
Вот где BTC может выдохнуть.
Но по CL нужно быть холоднее.
После того как нефть пробила 80 долларов,
нельзя смотреть только «по попутному ветру» для шортов.
И нельзя игнорировать, что хвостовые геориски всё ещё остаются.
У такого параметра, как Ормуз, есть особенность.
В обычное время он как шум.
Если же случится — это будет скачок с гэпом.
Это не медленная переменная.
Поэтому по CL на короткой дистанции слабость — ок.
Но преследовать шорт нужно с подтверждением, например:
реальные данные по фактическому прохождению,
ритм ближневосточного экспорта,
запасы по EIA,
и сможет ли Brent снова закрепиться выше 80 долларов.
XYZ-CL и другие активы, чувствительные к нефти, вообще нельзя «всё в одну сделку».
Они зависят не только от направления нефти —
они ещё зависят от волатильности,
и от того, как рынок заново оценивает геориск.
Если это будет лишь разворот нефти с «премии за панику»,
первая волна прибыли для шортов обычно самая быстрая.
Дальше начинается перетягивание каната.
Торговый смысл этой новости уже довольно ясен:
риск Ормуза сейчас оценивается рынком как «вызвали тревогу зря».
CL на короткой дистанции лучше защищать от возврата.
BTC же с большей вероятностью получит выгоду от отката премии за риск.
XYZ-CL и прочие нефтяные и «по потоку» активы — входить после второй волны подтверждений.
#Обсудим традиционные финансы на Бинанс-площади