План администрации Трампа создать Стратегический резерв по биткоину столкнулся с бюрократическим препятствием: федеральные ведомства спорят о том, кому поручить хранение, из-за чего усложняется переход к суверенному резерву.
Ключевые выводы
Ведомства спорят о контроле над управлением резервом.
США располагают 328 372 BTC в национальном резерве.
Средства налогоплательщиков не используются для финансирования покупок в резерв.
Неопределённое удержание пришло на смену прежним мандатам на ликвидацию.
Минюст оценивает правовую основу на предмет волатильности.
Законодательство Конгресса необходимо для полного расширения.
Амбициозный план администрации Трампа по созданию Стратегического биткоин-резерва (Strategic Bitcoin Reserve) перешел в фазу интенсивного административного трения. Согласно недавнему отчету Bloomberg, инициатива, запущенная через Исполнительный указ 14233 в марте 2025 года, в настоящее время осложнена внутренним соперничеством между Министерством финансов США и Министерством торговли за регуляторное хранение цифровых активов страны. Это бюрократическое «заклинивание» фактически перевело резерв из дорого звучащей «концепции на бумаге» в сложную фазу структурного и правового проектирования.
Государственные держатели (Sovereign Holdings) и мандат «без продажи» (No-Sell)
В настоящее время правительство США является крупнейшим в мире суверенным держателем Bitcoin, контролируя примерно 328 352 BTC — накопление, подтвержденное данными on-chain от Arkham Intelligence. Эти активы, стоимостью более 21,526 млрд долларов, в основном получены в результате различных уголовных и гражданских конфискаций. Согласно новой директиве администрации «без продажи», Белый дом намерен прекратить историческую практику ликвидации конфискованной криптовалюты; должностные лица оценивают, что за последнее десятилетие это стоило налогоплательщикам примерно 17 млрд долларов упущенной выгоды из-за роста стоимости.
Панель управления Arkham Intelligence, отображающая текущую структуру портфеля цифровых активов правительства США.
Резерв строго «бюджетно-нейтрален». Действующие распоряжения администрации запрещают использование средств налогоплательщиков для операций по покупке на рынке, поэтому резерв в настоящее время увеличивается только за счет федеральных изъятий. Хотя Министерство финансов и Министерство торговли должны изучить стратегии «бюджетно-нейтрального» характера для приобретения дополнительных Bitcoin, возможно, через торговлю другими государственными активами, открытые закупки на открытом рынке пока не начинались.
Юрисдикционный и правовой тупик
Текущее операционное отставание объясняется двумя существенными препятствиями:
Ведомственная борьба за территорию: хотя Министерство финансов было первоначально задумано как место для размещения резерва, обеспокоенность по поводу его юридических возможностей управлять таким волатильным активом побудила Министерство торговли добиваться контроля, что привело к тупиковой ситуации в вопросах управленческого надзора.
Юридическая проверка DOJ: Юридический совет при Министерстве юстиции (Office of Legal Counsel) в настоящее время оценивает, обладает ли Министерство юстиции установленными законом полномочиями удерживать крайне волатильные цифровые активы в течение неопределенного срока, а не следовать традиционным правилам конфискации активов, которые предполагают оперативную реализацию.
Роль Закона о модернизации американского резерва (ARMA)
Для инвесторов и наблюдателей за политикой фокус смещается в сторону законодательного ландшафта. Предлагаемый Закон об американском резерве по модернизации (ARMA), который часто называют «Версией 2» BITCOIN Act, является основным инструментом для стабилизации резерва. Как отмечают аналитики отрасли и конгрессмены — авторы инициатив, резерву недостаточно одного лишь исполнительного указа; ему нужно «весомое право», чтобы пережить политические циклы.
ARMA нацелено на консолидацию хранения под контролем Министерства финансов, установление минимального срока удержания 20 лет и внедрение мер прозрачности, таких как ежеквартальные отчеты «Proof of Reserve» и независимые сторонние аудиты. Устанавливая такие ограничители, законопроект стремится вывести резерв за пределы текущих юрисдикционных споров, потенциально позволяя правительству приобрести до 1 млн BTC в течение пяти лет, не увеличивая дефицит национального бюджета.
Рабочий материал
По состоянию на июль 2026 года Стратегический биткоин-резерв остается стратегическим намерением, поддержанным исполнительным указом, а не полностью реализованным национальным финансовым институтом. Администрация сохраняет цель закрепить за Америкой статус «крипто-столицы мира», но участникам рынка следует рассматривать текущий статус как фазу «управляемого ожидания».
Оформление резерва, обусловленное разрешением трений между ведомствами и получением предусмотренного законом одобрения для ARMA, означает колоссальный сдвиг в сторону рассмотрения Bitcoin как актива уровня «суверенного». Пока юрисдикционные и законодательные элементы не будут завершены, резерв продолжит работать в рамках своей текущей модели «только изъятие», ожидая той ясности, которую может дать лишь полное прохождение через Конгресс.