1. Текущий снимок ситуации на рынке и ключевые драйверы
Снимок котировок
По состоянию на 20:30 по пекинскому времени 2 июля, спотовая цена BTC составила $61 253. За последние 24 часа рост составил 4,47%. В течение дня минимум был на уровне $58 900, после чего произошел V-образный отскок; темп движения был сильно синхронизирован с золотом и другими немонетарными активами. За 24 часа общее число ликвидаций по всему рынку составило около 114 тыс. человек, в основном за счет лонговых позиций, а стоп-выкупы со стороны шортов дополнительно усилили амплитуду отскока.
Разбор ключевых драйверов
1. Макро: данные по занятости вне сельского хозяйства существенно ниже ожиданий — давление от повышения ставок на время ослабло
Согласно данным по США, в июне число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило всего 57 тыс., что лишь наполовину соответствует ожиданиям рынка в 110 тыс.; предыдущие показатели суммарно были пересмотрены вниз на 74 тыс. Рынок напрямую перенес первый момент возможного повышения ставки ФРС с октября на декабрь: индекс доллара США на короткое время резко просел на 40 пунктов, доходность 10-летних гособлигаций снизилась, а спотовое золото выросло на 1,86%, пробив отметку $4100 за унцию. Как актив, который крайне чувствителен к долларовой ликвидности, BTC напрямую выигрывает от усиления ожиданий смягчения, а макроограничивающее давление на данном этапе временно ослабло.
2. Денежный поток: тренд институциональных оттоков не изменился, у отскока нет поддержки со стороны спотовых фундаментальных факторов
Этот отскок — результат макроэмоций и восстановления после перепроданности, а не возвращения институциональных денег. По состоянию на начало июля спотовый Bitcoin ETF в США уже несколько дней подряд показывает чистый отток; объем оттоков за июнь за месяц установил исторический рекорд (около 4,06 млрд долларов). Продукты ведущих игроков, включая BlackRock и др., продолжают лидировать в падении. Остатки BTC на биржах все еще находятся на высоком уровне с 2022 года, и давление продавцов пока не успело полностью «очиститься». Citi недавно снизил целевую цену BTC на 12 месяцев со 112 000 долларов до 82 000 долларов; среднесрочные ожидания институционалов продолжают пересматриваться вниз.
3. Корреляционный аспект: отрыв от сектора полупроводников, возврат к макро-логике по доллару
Накануне вечером сектор полупроводников в США резко упал (Philadelphia Semiconductor Index -6,27%). Ключевой драйвер — пересмотр ожиданий по AI-вычислительным мощностям, однако BTC не последовал за акциями роста: наоборот, он синхронен с золото и растет вместе с ним. Это означает, что текущий рынок опирается в первую очередь на ожидания по денежно-кредитной политике ФРС, а не на риск-аппетит в сегменте AI. В краткосрочной перспективе связь между этими факторами снижается — нужно в первую очередь отслеживать динамику доллара и доходности U.S. Treasuries.
II. Прогноз ценового движения по циклам
1. В ближайшие 24 часа (по состоянию на 20:00 3 июля, включая сегодняшнюю сессию в США)
Ключевая логика: продолжается «негативный» настрой со стороны NFP/макро-эмоций плюс сжатие ликвидности перед праздниками; угол наклона отскока замедляется — рынок входит в этап тестирования давления на колебаниях
- Сильная поддержка: 60 000–60 500 долларов (целые уровни + точка старта сегодняшнего отскока; вероятность того, что макро-«подушка» будет пробита вниз — крайне низкая)
- Первая зона давления: 62 000–62 500 долларов (нижняя граница прежней боковой платформы, плотная область «запертых» лотов в краткосрочном периоде)
- Базовый сценарий: сегодня в сессии США продолжится боковой рост с колебаниями, после теста давления 62 000 долларов произойдет небольшая коррекция вниз; в итоге закрытие за 24 часа окажется в диапазоне 61 300–62 000 долларов. Перед праздниками объем торгов постепенно падает, и с высокой вероятностью не получится пробить 62 500 долларов за один раз.
- Сценарий роста (низкая вероятность): если акции технологического сектора США дружно отскочат и риск‑аппетит резко вернется, возможен пробой 62 500 долларов с попыткой выйти к 63 000 долларов — целому уровню.
- Негативный сценарий (низкая вероятность): если новости о крупном оттоке ETF начнут «разворачиваться», цена откатится к отметке 60 000 долларов, но вероятность пробоя ниже 59 500 долларов составляет менее 20%.
2. В ближайшие 3 дня (до 20:00 5 июля, в период выходного по случаю Independence Day в США)
Ключевая логика: перед праздниками ликвидность скудная, новых макродрайверов нет — рынок переходит в фазу бокового «переваривания»
- Ключевой коридор движения: 59 800–63 000 долларов
- Базовая оценка: энергия перепроданности для отскока постепенно затухает, цена в узком диапазоне колеблется вокруг центрального уровня 61 000 долларов, переваривая как «запертый» спрос с прежней закупки, так и прибыль краткосрочных трейдеров. В период праздников рынок США закрыт, поэтому отсутствует ценовой «якорь», и волатильность из‑за дефицита ликвидности может усилиться, но трендового одностороннего движения не ожидается.
- Ключевое наблюдение: если в период праздников потоки средств ETF не развернутся в чистый приток, то отскок будет постепенно терять силу, а ценовой центр медленно смещаться вниз.
3. В ближайшую неделю (до 20:00 9 июля, после восстановления торгов в США)
Ключевая логика: макро-позитив уже «переварен», и рынок возвращается к доминированию денежного и фундаментального фактора; среднесрочный слабый сценарий, вероятно, не изменится
- Ключевой коридор движения: 58 000–63 500 долларов; ценовой центр возвращается к уровню около 60 000 долларов
- Базовый сценарий: отскок — это краткосрочный импульс, он не способен обратить среднесрочный тренд оттока институциональных денег. После открытия торгов в США рынок заново переоценит фундаментальные факторы; если ETF по‑прежнему не покажет устойчивый чистый приток, цена начнет колебаться и, скорее всего, снова протестирует поддержку на 59 000 долларов; в экстремальном случае — откат к диапазону 57 000–58 000 долларов.
- Драйвер роста (низкая вероятность): если появятся сигналы вроде непрерывных 3 дней чистого притока в ETF и позитивных для крипторегулирования сигналов из США, возможно пробитие 63 500 долларов, открывающее потенциал вверх до 65 000 долларов.
- Риск снижения (средняя вероятность): если представители ФРС сделают более «ястребиные» заявления, ожидания повышения ставки снова сместятся на более ранние сроки, либо если ETF начнет еще быстрее терять средства, то возможно падение ниже 58 000 долларов с заходом к 55 000 долларов — на прежнее дно.
III. Рекомендации по действиям
Трейдеры внутри дня (intraday/over-night, цикл 24 часа)
1. Стратегия по лонгам: при откате в диапазон 60 300–60 500 долларов входить небольшим объемом в расчете на отскок; стоп-лосс — ниже 59 800 долларов. Первая цель — 61 800–62 000 долларов; после достижения — постепенно фиксировать прибыль.
2. Стратегия для шортов: при отскоке в диапазон 62 000–62 300 долларов можно попробовать продать с небольшим плечом; стоп-лосс — выше 62 800 долларов, цели — 61 000–60 800 долларов.
3. Подсказка по позициям: перед праздниками ликвидность снижается, спреды расширяются — контролируйте размер позиции в пределах 50% от обычной, чтобы избежать риска проскальзывания на переносе.
Свинговые трейдеры (цикл 3–7 дней)
1. Ключевая идея: в основном шорт (хай в гол), лонг — как вспомогательный вариант. Текущее восприятие — это отскок после перепроданности, а не разворот тренда; среднесрочный фон по ликвидности остается негативным.
2. Размещение шортов: при отскоке выше 62 500 долларов — заходить частями; при 63 000 долларов — наращивать. Единый стоп-лосс — выше 63 800 долларов. Первая цель — 60 000 долларов, вторая цель — 59 000 долларов.
3. Спекулятивные лонги: только вблизи 59 000 долларов попробовать лонг небольшим объемом; стоп-лосс — 58 000 долларов; цель — 61 500 долларов; быстро вошел — быстро вышел, без «долгой» борьбы.
Долгосрочные инвесторы (от 1 месяца)
На данный момент еще нет четких сигналов формирования дна: продолжаются оттоки ETF, институциональные ожидания снижаются, нисходящий тренд не сломан — поэтому не стоит слепо «ловить дно».
- Левосторонняя (anticipation) позиция: дождаться отката в диапазон 55 000–57 000 долларов и, если отток из ETF заметно сократится, заходить по частям в «дно»
- Правосторонняя (confirmation) позиция: дождаться, пока ETF покажет чистый приток 3 дня подряд, и после того как цена закрепится выше трендовой линии 65 000 долларов, присоединяться к трендовым лонгам.
IV. Главные риски и предупреждения
1. Макро-риски: если в последующих выступлениях чиновники ФРС будут более «ястребиными», они могут снова поднять ожидания по повышению ставки, что будет давить на оценку криптоактивов.
2. Риск для фондирования: спотовый Bitcoin ETF продолжает масштабные оттоки, усиливая давление со стороны институциональных продавцов.
3. Риск ликвидности: в праздник Independence Day торги будут вялыми, и при низкой ликвидности экстремальные движения легко усиливаются.
4. Риск регулирования: если в США крипторегуляторная политика изменится в негативную сторону, это вызовет панику на рынке.
