1 июля dYdX запустила Arcus в сети Robinhood Chain. Arcus — это децентрализованная биржа, которая поддерживает токенизированные акции и бессрочные фьючерсы. После анонса Arcus торговый объем вырос более чем на 650%, а цена DYDX снизилась до $0.138, что соответствует падению стоимости на 23% в течение этих 24 часов.

Введение Arcus принципиально меняет способ, которым компании конкурируют в децентрализованной торговле деривативами. Оно предоставляет трейдерам возможность торговать токенизированными акциями 24/7 и торговать опционами с гораздо большими потенциальными значениями выплат по сравнению с ранее существовавшими «крипто-ориентированными» торговыми опциями. Платформа Arcus предоставит пользователям доступ к 95 токенизированным акциям, а также доступ к ранее существовавшим «крипто-ориентированным» торговым опционам.

Партнерство между dYdX — одним из крупнейших DeFi-протоколов — и инфраструктурой Robinhood представляет собой новую возможность для того, чтобы облегчить токенизированным акциям доступ для пользователей по всему миру. Это партнерство сближает обе компании в рамках продолжающегося стремления создать цифровое решение для токенизированных активов.

Arcus также является одной из первых DeFi-платформ, запущенных в Robinhood Chain — недавно анонсированном Ethereum layer-2 блокчейне Robinhood, созданном с использованием технологии Arbitrum Orbit.

Robinhood Chain предоставляет разработчикам более сильную среду для создания токенов Real World Asset (RWA), сочетая совместимость с EVM и расчетный слой Ethereum. Построив Arcus на Robinhood Chain, Arcus получает доступ к экосистеме, созданной специально для токенизированных активов, а не к универсальной DeFi-сети.

Что такое Arcus и кто его создал

По словам Антонио Хулиано, основателя dYdX, запуск Arcus стал совместным проектом между dYdX Labs и Robinhood Crypto. Новым генеральным директором и сооснователем Arcus станет Эдди Чжан, который ранее работал в dYdX после покупки Pocket Protector. Хулиано перейдет на позицию в исполнительном совете, чтобы в первую очередь сосредоточиться на долгосрочной стратегии, при этом часть будущего токена Arcus будет выделена сообществу dYdX.

Хулиано не уточнил, какая часть будущего токена Arcus будет выделена участникам сообщества dYdX, по каким критериям можно будет претендовать на такое распределение, когда будущий токен Arcus начнет переходить (vest), или когда будущий токен Arcus будет распределен.

Ни Arcus, ни dYdX Labs не выпускали каких-либо официальных документов по токеномике или управлению, объясняющих, как будущий токен Arcus будет распределяться среди участников сообщества dYdX, потенциальных инвесторов, сотрудников или участников экосистемы на 2 июля.

«Лучшее решение для меня, для команды и для сообщества dYdX — это Arcus, где Эдди будет у руля», — написал Хулиано.

На сегодняшний день команда Arcus объявила запуск спотовых сделок с нулевой комиссией для 95 токенизированных акций. Текущий статус торговли бессрочными фьючерсами находится на закрытом бета-тестировании только для институциональных участников и трейдеров с большими объемами. Публичный лист ожидания доступен всем остальным частным лицам, которые хотят получить доступ к бессрочным фьючерсам, как только появится больше информации о том, когда эти пользователи смогут начать торговать.

Команда не объявляла целевую дату публичного запуска бессрочных фьючерсов. Сроки открытия торговли деривативами для всех подходящих пользователей остаются одной из наиболее пристально отслеживаемых вех платформы.

Почему DYDX распродали

На первый взгляд вам может показаться, что токен пережил необычное падение на 23%, учитывая, что dYdX анонсирует крупный продукт. Однако структура сделки объясняет, почему токен реагирует именно так. Arcus — это совершенно другая компания, и в будущем у нее будет выпущен собственный токен.

Переход главного технического директора Хулиано в статус члена совета и обязательство продолжать поддерживать dYdX v4, а не активно развивать его дальше, заставляет многих трейдеров интерпретировать, что будущая основная инновация для dYdX будет происходить скорее с Arcus, чем с существующей цепочкой dYdX Chain.

Согласно CoinMarketCap, до новости объем DYDX вырос примерно до максимума около $127 млн в первые 24 часа после объявления — более чем в шесть раз выше среднего объема торгов в обычные дни. Рыночная капитализация DYDX снизилась примерно до $116,5 млн, заняв около 160-го места по капитализации.

Arcus связывает доступ к акциям с криптовалютными деривативами

В блоге Хулиано признал, что когда цепочка dYdX попыталась стать полностью децентрализованной, она пожертвовала чем-то — главным образом производительностью, пользовательским опытом и возможностью конкурировать с другими платформами, которые сосредоточились на скорости исполнения, простоте использования и достаточно высокой ликвидности, чтобы получить долю рынка.

Замысел Arcus — устранить эти опасения, сосредоточившись на торговых показателях и пользовательском опыте. Биржа будет использовать Robinhood Chain — сеть Ethereum layer-2 на базе Arbitrum Orbit, которая будет полностью совместима с EVM, что позволит создавать токенизированные RWA.

Robinhood Chain была создана, чтобы обеспечивать само-кастодиальные, низкозатратные исполнения и работать с более широкой экосистемой Ethereum, используя защиту безопасности расчетов Ethereum; однако Robinhood пока не опубликовала каких-либо подробных спецификаций производительности, таких как пропускная способность транзакций, задержки или финальность.

План биржи заключается в том, чтобы позволить трейдерам использовать позиции токенизированных акций в качестве обеспечения для бессрочных фьючерсов. Это позволит осуществлять кросс-маржинализацию акций и криптовалютных деривативов в рамках одного и того же счета. Если это будет реализовано успешно, это уменьшит объем капитала, фрагментированного между крипто и акциями, позволяя трейдерам сохранять экспозицию по акциям, одновременно открывая маржинальные позиции в криптовалюте.

Arcus и его основные конкуренты

Функция Arcus Hyperliquid dYdX v4 Blockchain Robinhood Chain (Ethereum Layer 2) Hyperliquid Layer 1 dYdX Chain (Cosmos) Виртуальная машина EVM Пользовательская среда исполнения Cosmos SDK Токенизированные акции 95 при запуске Нет Нет Криптовые бессрочные Private beta Live Live Спотовая торговля Да Ограничено Нет Основной фокус Токенизированные акции + криптовалютные деривативы Криптовые бессрочные Криптовые бессрочные Нативная экосистема Экосистема Robinhood Независимая экосистема dYdX Доступность в США Недоступно В зависимости от юрисдикции В зависимости от юрисдикции

Arcus отличается от Hyperliquid и dYdX v4 тем, что придерживается дифференцированной стратегии: тогда как Hyperliquid и dYdX v4 сосредоточены исключительно на бессрочных фьючерсах в крипто-ориентированных форматах, Arcus стремится связать традиционные рынки активов/инвестиций с децентрализованным рынком, предлагая токенизированные акции, спотовые продукты и деривативы на одной платформе.

Платформа недоступна в США, Канаде или Великобритании, согласно дисклеймеру в блоге Arcus. Токенизированные акции на Arcus структурированы как договорные требования к эмитенту на выкуп за наличные, а не как прямое владение базовыми акциями.

В результате пользователи сталкиваются с дополнительными рисками, включая кредитный риск эмитента, ограничения по ликвидности, расхождение цены с базовыми акциями и меняющееся регулирование токенизированных ценных бумаг.

Запуск фьючерсов и токеномика станут следующим тестом

Arcus не предоставил подтвержденную публичную дату запуска бессрочных фьючерсов, а также не опубликовал токеномику для запланированного нативного токена. Инвесторы будут следить за тремя ключевыми вехами в ближайшие месяцы: открытием бессрочной торговли для розничных пользователей, публикацией подробных условий распределения токена Arcus для сообщества dYdX и доказательствами того, что Robinhood Chain может привлечь значимую ликвидность в конкуренции с уже существующими децентрализованными биржами деривативов.

То, удастся ли Arcus в конечном итоге оттянуть торговый объем от конкурентов, таких как Hyperliquid, при этом сохранив ценность для существующих держателей DYDX, определит, укрепит ли это стратегическое маневрирование более широкую экосистему dYdX или ускорит миграцию ликвидности на новую платформу.

Самые умные умы в криптовалюте уже читают нашу рассылку. Хотите к ним? Присоединяйтесь.