Всё это — лишь видимость обвала! Один график распределения монет вскрывает правду: фундаментальная логика того, почему биткоин действительно ценен; посмотришь — и ты сразу станешь трезвым
Недавно рынок резко пошёл вниз — и бесчисленное множество розничных инвесторов в панике продают и выходят, думая, что бычий рынок уже закончился и что ситуация окончательно испортилась.
Но многие никогда не находили времени спокойно сесть и внимательно посмотреть эту общую картину всех 21 миллиона биткоинов по держателям.
Подожди, пока разглядишь распределение монет — и сразу всё поймёшь: краткосрeнное резкое падение лишь видимость «сброса», а монеты прочно удерживаются, предложение становится всё более дефицитным — именно это и является истинной причиной того, что цена надолго остаётся устойчивой.
1. Всего 21 миллион монет, и большая часть уже давно «навсегда заморожена»
Общее количество биткоина навсегда зафиксировано на уровне 21 млн монет. На сегодня уже добыто почти 19,1 млн.
Сначала посчитаем холодную цифру:
1. Потерянные навсегда монеты: 3–4 млн штук — из‑за забытых приватных ключей, повреждения жестких дисков и т. п.; они окончательно исчезают с рынка и больше никогда не попадут на биржи;
2. Спящие монеты Сатоси: около 1,096 млн штук. Уже более десяти лет они не сдвинулись ни на йоту — это “мертвые запасы” с постоянной блокировкой;
3. Ранние киты + старые майнеры: у них на руках более 4 млн BTC. Эти люди пережили десятки циклов бычьего и медвежьего рынка — и уже давно воспринимают биткоин как цифровое золото. Продавать они будут только на действительно экстремально высоких уровнях;
4. Позиции правительств: 650 тыс. BTC. Большая часть — результат конфискаций правоохранителями: эти монеты просто будут храниться годами и не будут легко продавливаться на рынок;
Плюс к этому — ETF Уолл-стрит и публичные компании, которые без остановки накапливают монеты:
Спотовые ETF держат 1,5 млн монет, а такие компании, как Tesla, Strategy и другие, скопили более 1,1 млн. Институционалы только накапливают — и не уходят. Они продолжают “запирать” оборот.
Если сложить эти монеты, то как минимум более 70% всех биткоинов уже полностью вышли из краткосрочного обращения.
По-настоящему “плавающих” монет, которые можно свободно покупать-продавать и легко передавать из рук в руки, на рынке почти не осталось.
Второе. Розница думает, что у нее есть контроль, но на самом деле она давно стала меньшинством
Многие розничные участники в криптосфере до сих пор живут в старых представлениях: BTC везде, его можно купить в любой момент.
На самом деле все наоборот:
BTC у розницы в сумме — 7 млн монет. Количество вроде бы немалое, но адреса очень разрознены: у всех держателей разбросанные позиции, и при малейшем падении они начинают наступать друг другу на пятки — взаимно паникуют и устраивают распродажи.
А если посмотреть с другой стороны:
Киты, институционалы, публичные компании, суверенные фонды — в фазе падения по рынку безумно накапливают монеты.
Розница в панике режет и отдает дешевые монеты, а институционалы, работая через ETF, забирают “кровавые” монеты одну за другой. И каждый раунд сильного обвала — это процесс, когда монеты переходят из карманов розницы к крупным деньгам.
Вот данные on-chain, которые особенно больно смотреть:
Частные держатели в сумме держат 11,8 млн BTC, но большая часть из них — это старые киты, которые уже давно “легли и не двигаются”;
Те самые монеты, которые реально остаются обычным розничным инвесторам для свободной торговли, с каждым годом становятся все меньше.
На биржах доступных для продажи спотовых монет становится все меньше. Как только в следующем бычьем цикле зайдут деньги, дисбаланс спроса и предложения напрямую вытолкнет цену на новые максимумы.
Третье. Поймите тренд: волатильность будет становиться все меньше, и анчеры уже не смогут снова “разбить” рынок до глубокого медвежьего режима
Эта диаграмма распределения также показывает жестокую тенденцию:
Доля монет на счетах розничных инвесторов из года в год снижается, а доля организаций, компаний и государства продолжает неуклонно расти.
Биткоин постепенно полностью уходит от статуса инструмента для спекуляций розницы и превращается в “цифровое золото”, куда размещают капитал институционалы.
Раньше резкие взлеты и падения на рынке происходили потому, что большинство монет находилось у розницы: стоило лишь немного “дунуть” — и люди начинали массово продавать;
Теперь огромная часть монет надолго заморожена в долгосроке, плавающее предложение на рынке продолжает сокращаться. Дальнейшее пространство для падения будет становиться все уже — “глубокого медвежьего” сценария больше будет трудно дождаться.
То резкое падение, которое все видят, — лишь краткосрочные колебания настроений плавающих монет.
Фактическое долгосрочное предложение уже давно “заковано” в цепь: спящие монеты, потерянные монеты, институциональные базовые запасы, склад кита — все это последовательно перекрывает давление продаж.
Четвертое. Обращение ко всем обычным розничным инвесторам: не позволяйте краткосрочным взлетам и падениям затуманить вам взгляд
Мы все время смотрим на красно‑зеленые колебания графика, и от краткосрочного обвала у нас срывает крышу — мы начинаем панически гнаться за ростом и рубить по факту.
Но очень немногие находят время, чтобы спокойно проанализировать структуру предложения:
Всего 21 млн монет, 95% уже добыто, а оставшееся неразработанное — это менее 1 млн;
Большое количество монет навсегда исчезает: долгосрочные держатели просто копят и не продают;
Институциональные деньги заходят без остановки, а плавающая ликвидность — все сильнее сжимается.
Именно дефицит — главная основа того, почему биткоин долго сохраняет ценность.
Краткосрочный обвал — это лишь “эмоциональная чистка” рынка. Как только структура спроса и предложения застынет, долгосрочную ценность дефицитного актива будет крайне трудно переписать краткосрочными колебаниями.
Главный минус розницы — она слишком сильно думает о том, как растет или падает цена за несколько дней или недель;
А крупные деньги давно уже разобрались в структуре монет: в период снижения они постепенно собирают дефицитные активы.
Пики и падения котировок — это лишь внешняя картинка. Именно “закрепление” монет и вымирание предложения — вот базовая правда, которая поддерживает долгосрочную устойчивость цены.