Управление по финансовому регулированию Великобритании (Financial Conduct Authority, FCA) опубликовало нормативную базу для криптоиндустрии, которая завершает долгожданный «криптоплан» регулятора, определяя, как компании, работающие с цифровыми активами, будут получать разрешения и находиться под надзором в стране.
В пресс-релизе от вторника, опубликованном вместе с Cointelegraph, FCA заявила, что новый режим вводит обязательное лицензирование для криптокомпаний, добавляет требования по стресс-тестированию капитала, ужесточает правила в отношении манипулирования рынком и инсайдерских сделок, а также корректирует требования к капиталу, применимые к эмитентам стейблкоинов.
Ключевые выводы
Британским криптокомпаниям потребуется авторизация FCA для работы, включая торговые платформы, кастодианов, эмитентов стейблкоинов и посредников по стейкингу.
Окно лицензирования действует с сентября по 28 февраля 2027 года, при этом режим должен начать работу 25 октября 2027 года.
Компании, уже авторизованные в рамках британского регулирования по борьбе с отмыванием денег, не будут автоматически преобразованы и должны получить новую авторизацию.
Требования к стейблкоинам уточняются, включая изменения в правилах состава резервов и порядок учета резервов, удерживаемых в определенных договоренностях.
Планируется дополнительная работа в течение этого года по руководству для DeFi и по операционной устойчивости для пользователей распределенных реестровых технологий (DLT).
Когда начнется лицензирование — и как будет работать переходный период
Рамочная схема FCA разработана, чтобы заменить текущую неопределенность относительно того, где именно в пределах регулирования Великобритании находятся криптоактивности. По словам Дэвида Гила, исполнительного директора по платежам и цифровым финансам FCA, регулятор построил систему, предназначенную для обеспечения «регуляторной определенности», не заставляя компании выбирать между комплаенсом и инновациями.
«Мы создали рамочную схему, которая не заставляет компании выбирать между регуляторной определенностью и возможностью для инноваций — этот режим означает, что они могут иметь и то, и другое в стабильной, конкурентной среде, чтобы строить бизнес и расти».
В рамках новых правил потребуется авторизация для ряда криптопредприятий. FCA явно включает в охват площадки для торговли криптовалютой, провайдеров кастодиальных услуг, эмитентов стейблкоинов, компании по стейкингу и другие посреднические структуры, которые попадают под действие режима.
Для компаний, которые уже работают с разрешением в рамках британского регулирования по борьбе с отмыванием денег, FCA заявила, что эти разрешения не будут автоматически преобразованы. Эти компаниям потребуется получить соответствующее авторизационное разрешение FCA в рамках новой схемы.
FCA также обозначила переходные «положения о сохранении возможности» (savings provisions), которые позволяют отдельным компаниям в течение ограниченного времени продолжать определенные виды деятельности, пока они добиваются авторизации. Кроме того, она заявила, что встречи по поддержке перед подачей заявки для компаний будут доступны начиная со следующего месяца.
По мере приближения процесса лицензирования регулятор планирует опубликовать ключевые заявления о политике через вебинар 17 июля. Отдельно он выпустит дополнительное заявление о политике в сентябре, объясняющее, как применяется регуляторный периметр к деятельности с криптоактивами.
Ранее в этом году FCA завершила консультацию по руководящим принципам для будущего крипторежима Великобритании 3 июня — почти за месяц до публикации во вторник на этой неделе.
Стандарты авторизации включают стресс-тестирование капитала и более жесткие правила поведения
Ключевой особенностью рамочной схемы FCA является переход к привлечению криптокомпаний к стандартам, сопоставимым со стандартами других провайдеров финансовых услуг в Великобритании. FCA заявила, что в новый режим включены требования по стресс-тестированию капитала, а также улучшенные правила, направленные на противодействие манипулированию рынком и инсайдерской торговле.
Для инвесторов и контрагентов практическая значимость этих положений заключается в том, что они переводят соблюдение требований с подхода, в основном основанного на рекомендациях, к четко определенным надзорным ожиданиям — в частности, в части того, могут ли компании выдерживать неблагоприятные условия, и как от них ожидается предотвращение неправомерных действий в рыночной деятельности.
FCA не привела в релизе цифры, представленные здесь, но при этом подчеркнула, что схема предназначена для формирования согласованных регуляторных ожиданий для компаний, работающих на британском рынке криптовалют — то есть переход от периода консультаций к модели, основанной на авторизации, с четкими сроками.
Правила для стейблкоинов: более простые требования к резервам, новые гарантии и права пользователей на вывод средств
Рамочная схема FCA сохраняет базовый подход к стейблкоинам, но вносит точечные корректировки в элементы, которым эмитенты должны соответствовать. Среди изменений регулятор упростил требование к составу обеспечивающих активов, убрав требование об оценочных прогнозах погашения/выкупа. Также FCA заявила, что потребуется предусмотреть предусмотренное законом доверительное управление в отношении резервов и будет убрано использование счетов необслуженного фонда обеспечения.
Кроме того, руководящие принципы FCA потребуют от эмитентов стейблкоинов предоставлять пользователям конкретные права на вывод средств и устанавливать условия в отношении резервов. В рамках предусмотрено допущение в размере 5% излишка, который может удерживаться в пуле активов, обеспечивающих стейблкоин, а также допускаются ограниченные договоренности о внутрикорпоративном хранении при наличии соответствующих гарантий.
FCA охарактеризовала подход к стейблкоинам как установление «базового режима для выпуска стейблкоинов». Также она заявила, что проведет консультации с Банком Англии позже в этом году о том, как ее правила применяются к эмитентам стейблкоинов, которые признаны системно значимыми со стороны HM Treasury.
Для участников рынка это важно, потому что надзор за стейблкоинами напрямую влияет на ликвидность и процессы погашения/выкупа. Описывая права пользователей на вывод средств и структуры резервов, FCA стремится снизить неопределенность относительно того, как эмитенты удерживают и управляют активами, предназначенными для обеспечения стейблкоинов.
Следующие шаги: руководство по DeFi, операционная устойчивость и ограничения по охвату для «настоящего DeFi»
Публикация FCA рамочной схемы не означает завершения работы. Регулятор заявил, что позже в этом году проведет отдельную консультацию по руководству по децентрализованным финансам (DeFi) и по рекомендациям по операционной устойчивости для компаний, использующих распределенные реестровые технологии (DLT).
Она также планирует проконсультироваться по обновлениям Руководства по финансовым преступлениям, относящегося к компаниям, работающим с криптоактивами, отражая постоянное внимание к комплаенсу и управлению рисками по мере роста отрасли.
В части DeFi в частности FCA указала, что будет применять подход по принципу рассмотрения каждого случая отдельно. Мэтью Лонг, директор по платежам и цифровым активам FCA, в замечаниях, включенных в исходные материалы, сказал, что сценарии «настоящего DeFi» — то есть те, где «нет идентифицируемого лица, которое осуществляет деятельность» — выпадут из сферы регулирования.
Это различие важно для разработчиков и пользователей: оно указывает, что подход FCA может быть сфокусирован на идентифицируемых посредниках и подотчетных организациях, а не на попытке регулировать протоколы в абстрактном смысле, когда невозможно определить ответственного участника.
Поскольку лицензирование теперь должно перейти от этапа планирования к процессу поэтапной (с установленными сроками) авторизации — плюс дополнительные консультации по DeFi и операционной устойчивости позже в этом году — участникам рынка следует следить за тем, как применяются переходные положения о сохранении возможности, как эмитенты стейблкоинов толкуют требования к резервам и выводу средств, а также где FCA проводит границу между регулируемыми посредниками и деятельностью, которую она считает выходящей за рамки «настоящего DeFi».
Изначально эта статья была опубликована как UK Issues Final Crypto Rules Ahead of Firms’ 2027 FCA Deadline on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.