Семь прямых недель оттоков из ETF. JPMorgan и Wells Fargo использовали это время, чтобы покупать.
Хотя в июне из Bitcoin ETF ушло $4 млрд, JPMorgan добавил 3,000 $BTC , а Wells Fargo — 4,000 BTC к своим активам. Те же учреждения, которых СМИ описывают как «бегущих» от криптоактивов, тихо наращивают позиции по мере снижения. Это не противоречие. Именно так работает институциональное накопление.
Макродавление действительно. PCE выше 4%, у ФРС почти нулевые шансы на снижение ставок, премия за риск, связанный с Ираном, ротация в акциях, связанная с ИИ. Ничего из этого не является специфичным для биткоина. BTC упал на 50% от своего октябрьского максимума. Nasdaq снижается по итогам месяца. Mag 7 просел более чем на 10%. Продавливание широкое, а не точечное.
Что иное — то, что происходит on-chain. Показатель MVRV Z-Score снова опустился в диапазон недооценки, который отмечал минимумы 2018 и 2022 годов. Puell Multiple давит в сторону капитуляции майнеров. Плавающее финансирование (perpetual funding) перешло в отрицательную зону — исторически это проявляется поздно в ходе движения, а не в его начале. Период 24–28 месяцев после халвинга — это время, где циклические минимумы обычно и фиксировались. Сейчас — как раз оно.
История с ETF — это макроистория, облачённая в заголовок про биткоин. История on-chain говорит совершенно о другом.
#BTC
Хотя в июне из Bitcoin ETF ушло $4 млрд, JPMorgan добавил 3,000 $BTC , а Wells Fargo — 4,000 BTC к своим активам. Те же учреждения, которых СМИ описывают как «бегущих» от криптоактивов, тихо наращивают позиции по мере снижения. Это не противоречие. Именно так работает институциональное накопление.
Макродавление действительно. PCE выше 4%, у ФРС почти нулевые шансы на снижение ставок, премия за риск, связанный с Ираном, ротация в акциях, связанная с ИИ. Ничего из этого не является специфичным для биткоина. BTC упал на 50% от своего октябрьского максимума. Nasdaq снижается по итогам месяца. Mag 7 просел более чем на 10%. Продавливание широкое, а не точечное.
Что иное — то, что происходит on-chain. Показатель MVRV Z-Score снова опустился в диапазон недооценки, который отмечал минимумы 2018 и 2022 годов. Puell Multiple давит в сторону капитуляции майнеров. Плавающее финансирование (perpetual funding) перешло в отрицательную зону — исторически это проявляется поздно в ходе движения, а не в его начале. Период 24–28 месяцев после халвинга — это время, где циклические минимумы обычно и фиксировались. Сейчас — как раз оно.
История с ETF — это макроистория, облачённая в заголовок про биткоин. История on-chain говорит совершенно о другом.
#BTC
