Коррекция на рынке акций США в технологическом секторе переходит и в криптосегмент, а реакция рынка демонстрирует более широкий разрыв между акциями цифровых активов и более широким S&P 500. Акции Coinbase и Circle упали намного сильнее, чем многие крупные технологические компании, от своих пиков — подчеркивая, что инвесторы рассматривают криптоакции как более высоко-бетовую экспозицию как к настроениям по риску, так и к фундаментальным показателям рынка цифровых активов.
Согласно данным, приведенным в The Kobeissi Letter, акции Coinbase снизились на 69% от своего исторического максимума, а Circle — на 72%. Эти падения опережают просадки ряда крупных технологических компаний — Oracle, Salesforce, Netflix и Palantir: каждая из них снизилась примерно на 48–57% от своих пиков. Для сравнения, S&P 500 отступил примерно на 3,5% от своего недавнего максимума, что наводит на мысль, что криптосвязанные акции поглощают дополнительное давление сверх общей ротации рынка.
Ключевые выводы
Криптоориентированные акции снижаются гораздо сильнее, чем S&P 500, что указывает на риски, характерные для конкретных компаний и секторов, помимо общей слабости в технологическом сегменте.
Настроения ухудшились вместе с ценами на цифровые активы: Bitcoin опустился ниже $60 000, а Ether упал примерно до $1 500.
Операционный стресс проявляется в отчетности: Coinbase сообщила результаты, не дотянув до ожиданий, включая падение квартальной выручки и убыток на акцию.
21Shares говорит, что институциональное внедрение улучшает некоторые аспекты рынка (в частности, стейблкоины и токенизацию), но при этом компания по-прежнему рассматривает четырехлетний цикл Bitcoin как ключевой драйвер ценового поведения.
Почему криптоакции движутся иначе, чем традиционные технологические компании
Непосредственный фон — широкая распродажа в секторе технологических акций, но, похоже, криптопространство реагирует с большей интенсивностью. Давление связывают с растущей неопределенностью из‑за того, что прогресс в области искусственного интеллекта может нарушить существующие бизнес-модели в отдельных сегментах технологического сектора. Хотя акции полупроводников в целом держались лучше — несмотря на волатильность — криптоориентированные акции оставались под давлением на фоне слабости рынка цифровых активов.
Похоже, инвесторы также оценивают темпы прогресса США в политике по формированию структуры крипторынка. В статье говорится о неравномерном продвижении к всеобъемлющему законодательству в Соединенных Штатах, что может быть важно для публично торгуемых криптокомпаний, которые зависят от более четких регуляторных рамок и предсказуемых условий доступа на рынок.
Слабость цен на цифровые активы добавляет топлива падению акций
Настроения рынка в отношении криптовалюты стали более осторожными, поскольку Bitcoin и Ether продолжили падение. В отчете говорится, что Bitcoin опустился ниже $60 000 на этой неделе, расширив падение до более чем 54% по сравнению с октябрьским пиком. Между тем Ether столкнулся с сильным давлением со стороны продавцов: он торгуется около $1 500 — примерно на 69% ниже максимума прошлого года.
Когда цены на криптовалюту падают, инвесторы в акции часто переоценивают не только ожидания по выручке. Они могут также скорректировать предположения о ликвидности, торговой активности, спросе на кастодиальные услуги и общем склонении к риску для компаний, чувствительных к крипто. В этом смысле распродажу акций можно рассматривать как эффект наслоения: слабость традиционного рынка снижает склонность к риску, а падающие цены токенов напрямую сжимают фундаментальные показатели компаний, связанных с криптовалютой.
Результаты Coinbase показывают, как финансовые показатели проходят проверку на прочность
Помимо движения цен, на негативный тон влияют и корпоративные фундаментальные показатели. В статье указывается на результаты Coinbase за первый квартал: оператора биржи обвинили в том, что он сообщил результаты ниже ожиданий Уолл-стрит. По данным упомянутого покрытия Cointelegraph, выручка Coinbase снизилась на 21% по сравнению с предыдущим кварталом, а компания зафиксировала убыток в размере $1,49 на акцию против ожиданий аналитиков прибыли $0,27 на акцию.
Эти цифры помогают объяснить, почему реакция акций была столь заметной в периоды более слабой конъюнктуры рынка. Во время спада выручка криптоплатформ может быть особенно чувствительной к снижению торговых объемов и более жесткой ликвидности. Даже если институциональное участие растет, квартальные результаты могут оставаться под давлением, если общая активность рынка падает быстрее, чем ее компенсирует новый спрос.
Данные CoinShares и другие отраслевые метрики часто подчеркивают институциональное внедрение, но фондовые рынки, как правило, быстро реагируют на сигналы о краткосрочной прибыли. В данном случае отчет указывает, что фундаментальные показатели Coinbase ухудшаются одновременно с тем, как более широкий рынок цифровых активов распродается.
21Shares урезает прогноз на 2026 год, продолжая отслеживать четырехлетний цикл Bitcoin
Хотя криптоакции находятся под давлением, как минимум один заметный управляющий активами предлагает более структурированный взгляд на то, за чем следить дальше. В статье говорится о прогнозе 21Shares на середину года: компания сократила ожидания на 2026 год, утверждая, что цены на цифровые активы отставали от отраслевых фундаментальных показателей.
В отчете 21Shares отмечает, что институциональное внедрение все еще усиливается — особенно в таких областях, как стейблкоины, токенизация и рынки прогнозов. Однако ключевая рамочная конструкция компании остается неизменной: четырехлетний рыночный цикл Bitcoin по-прежнему оказывает доминирующее влияние на цены криптовалют.
21Shares отмечает, что рост институционального владения помог сгладить просадки Bitcoin, но не изменил кардинально циклическое поведение этого актива. Компания прямо отступает от прежней позиции о том, что четырехлетний цикл стал устаревшим, заявляя, что «цикл Bitcoin развивается, но еще не сломался», как сообщалось в статье.
Этот нюанс важен для инвесторов, потому что он переосмысливает «внедрение» как фактор стабилизации, а не как немедленный «разлом цикла». Использование стейблкоинов, активность токенизации и другие институциональные каналы могут поддерживать экосистему даже тогда, когда ценовые тренды отстают, но если Bitcoin продолжит следовать своему историческому ритму, более широкие рыночные оценки все равно могут столкнуться с давлением, пока цикл не сдвинется.
Что инвесторам следует отслеживать дальше
Поскольку сейчас криптоакции отражают одновременно «аверсию к риску» на фоне технологического сектора и возобновившуюся слабость Bitcoin и Ether, ближайший сигнал, который инвесторам, вероятно, будет важно получить, — стабилизируются ли фундаментальные показатели, особенно в части торговых объемов и квартальной отчетности для крупных публично торгуемых платформ. При этом позиция 21Shares предполагает, что участникам рынка стоит продолжать фокусироваться на динамике цикла Bitcoin даже по мере расширения институционального внедрения; вопрос теперь в том, сможет ли улучшение внедрения привести к более четкому восстановлению цен на следующей фазе цикла.
Эта статья первоначально была опубликована как Coinbase and Circle Lag Big Tech as Crypto Stock Selloff Widens on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.