Многие трейдеры Биткойна часто обращают внимание на Федеральную резервную систему США (ФРС). Однако Центральный банк Японии (Банк Японии) также играет очень важную роль на рынке криптовалют.
Причина в том, что Япония играет особую роль в глобальной ликвидности. Когда эта ликвидность сжимается, цена Биткойна обычно резко падает.
«Дешевая иена» — это скрытый источник ликвидности для Биткойна.
На протяжении многих десятилетий Япония поддерживала уровень процентных ставок близко к нулю или отрицательным. Это делает иену одной из самых дешевых валют в мире для заимствования.
Отсюда появляется концепция торговли «кэрри на иенах».
Крупные организации, такие как хедж-фонды, банки, компании управления активами и эксклюзивные трейдинговые комнаты, часто занимают иены через японские банки, валютные свопы и краткосрочные каналы финансирования.
Затем они конвертируют иены в доллары США или евро. Эти деньги снова инвестируются в более доходные активы.
Эти активы могут быть акциями, кредитными рынками, развивающимися странами и все больше криптовалютами. Биткойн выигрывает, когда этот капитал остается обильным и стоимость заимствования низкой.
Биткойн становится очень привлекательным, поскольку рынок работает 24/7 и демонстрирует сильные колебания. Для фондов, использующих кредитное плечо, Биткойн является гибким инструментом для ставок на риск.
Повышение процентной ставки Банк Японии нарушит эту систему.
Почему небольшое повышение процентной ставки Банк Японии может оказать большое влияние
С точки зрения теории, предстоящий шаг Банк Японии не кажется слишком большим.
Рынок ожидает повышения примерно на 25 базисных пунктов, что поднимет процентные ставки в Японии до почти 0.75%. Этот уровень все еще значительно ниже, чем в США или Европе.
Но на самом деле размер повышения не является основной проблемой.
Япония поддерживала уровень процентных ставок близким к нулю в течение десятилетий. Даже небольшое повышение обозначает значительное изменение условий ликвидности.
Более того, это также изменяет ожидания рынка.
Если рынок считает, что Япония начнет длительный цикл ужесточения процентных ставок, трейдеры не будут ждать, а сразу сократят риски.
Только одно это ожидание может привести к массовым распродажам рискованных активов по всему миру. Цена Биткойна реагирует немедленно, так как рынок работает круглосуточно, быстрее, чем фондовые рынки или облигации.
Как ужесточение Банк Японии может привести к распродажам Биткойна.
Сильные падения Биткойна редко происходят только из-за обычных продаж, а чаще всего вызваны использованием кредитного плеча.
Каждый раз, когда Банк Японии проявляет «ястребиную» позицию, иена укрепляется, а глобальная доходность увеличивается. Это создает давление на все рискованные активы.
Биткойн пробивает важные технические уровни поддержки. Это особенно примечательно, поскольку рынок криптовалют сильно зависит от бессрочных фьючерсов и маржинальной торговли.
Когда цены падают, длинные позиции с использованием кредитного плеча ликвидируются. Биржа автоматически продает заложенные активы, чтобы ограничить убытки.
Принудительная продажа заставляет цену Биткойна продолжать падать, что приводит к еще большему количеству ликвидаций, создавая непрерывный цикл.
Вот почему макроэкономические события иногда выглядят как обрушение, относящееся только к криптовалютам. Первый шок вызван изменением процентных ставок и колебаниями валют.
Вторая волна падения происходит из-за структуры использования кредитного плеча на рынке криптовалют.
Что интересует трейдеров в связи с решениями Банк Японии.
Риски от Банк Японии часто появляются перед официальным объявлением. Трейдеры всегда обращают внимание на ранние сигналы предупреждения, такие как:
Иена укрепляется, что указывает на то, что кэрри-трейд ликвидируется.
Доходность облигаций увеличивается, что означает, что финансовые условия ужесточаются.
Процентные ставки по маржинальным займам/кредитному плечу снижаются, или объем открытых контрактов уменьшается, что сигнализирует о том, что позиции с кредитным плечом выводятся.
Прорыв важных уровней поддержки Биткойна приводит к риску массовой ликвидации.
Способ передачи информации о курсах Банк Японии также очень важен. Если Банк Японии повышает процентные ставки, но сохраняет сдержанную позицию, рынок может успокоиться.
Но если Банк Японии подаст «ястребиный» сигнал, давление на продажу может продолжаться.
В общем, Центральный банк Японии очень важен, потому что он контролирует большой источник ликвидности в мире. Когда этот поток ликвидности сжимается, Биткойн обычно является первым активом, который реагирует.