Ранним утром 23 марта Федеральная резервная система в очередной раз объявила о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов. В то же время Пауэлл во время своего выступления продолжал придерживаться агрессивных позиций, отвергая такие оптимистические ожидания, как «пауза в повышении процентных ставок» и «приостановка повышения процентных ставок». снижения ставок в течение года», - спекулирует рынок. BlockBeats перечислил некоторые из них на рынке. Мнения важных фигур по поводу этого повышения процентных ставок и их ожидания относительно перспектив рынка собраны и составлены следующим образом. Основатель BitMEX Артур Хейс: Чем быстрее ФРС повысит процентные ставки, тем быстрее она их снизит. Чем быстрее Пауэлл повысит процентные ставки, тем быстрее ему придется их снизить. Я буду покупать на падении, когда цена Биткойна упадет. Спасибо, Пауэлл, за предоставление большего доступа. BTC достигнет 1 миллиона долларов. Ранее Хейс в своей последней статье «Кайсэки» от 16 марта проанализировал, что, если краткосрочные процентные ставки не снизятся до такой степени, что банки смогут предлагать ставки по депозитам, конкурирующие с механизмами обратного выкупа и краткосрочными государственными облигациями, для привлечения вкладчиков обратно, банковская система не сможет возвращение к прибыльности (тем самым создавая больше кредитов). Рынки требуют дефляции, поддерживаемой банковской системой, и ФРС, наконец, прислушивается. Даже если снижение ставок не начнется на мартовском заседании, серьезная рецессия через несколько месяцев приведет к переменам. Основатель Real Vision Рауль Пал: ФРС примет экстренное снижение ставок, если банковский кризис быстро обострится. Если ФРС поднимет ставку по федеральным фондам до 5% и примет курс на ужесточение, это может ослабить банки. Более слабые банки могут столкнуться с финансовыми трудностями, которые могут привести к потере доверия к банковской системе и спровоцировать массовое изъятие депозитов. В этом случае министр финансов США Йеллен может вмешаться и гарантировать депозиты. Гарантия Йеллен по депозитам может не сработать в этом сценарии, поскольку краткосрочные процентные ставки растут слишком быстро, что приводит к инвертированию кривой доходности. Если вкладчики ожидают повышения процентных ставок, они могут вывести средства из банков и вложить их в более высокодоходные активы. Это может привести к кризису ликвидности банков и аннулировать гарантии Йеллен. Я предполагаю, что если банковский кризис быстро обострится, ФРС, возможно, придется провести экстренное снижение ставок. Генеральный директор Pershing Square Билл Акман: ​​процентные ставки в 5% приведут к ускорению оттока банковских депозитов. Подумайте о влиянии недавних событий на стоимость долгосрочного акционерного капитала в несистемно значимых банках, где вы однажды могли бы стать акционером или держателем облигаций. Держатель просыпается, и ваши инвестиции сразу становятся равными нулю.В сочетании с ростом стоимости долгов и депозитов из-за повышения процентных ставок подумайте, какое влияние это окажет на ставки по кредитам и нашу экономику. Чем дольше затянется этот банковский кризис, тем больший ущерб он нанесет более мелким банкам и их возможности получить доступ к дешевому капиталу. Доверие и уверенность зарабатываются годами, но могут быть потеряны в считанные дни. Я волнуюсь, что мы попадем в очередное крушение поезда (что приведет к еще одному плохому исходу). Надеюсь, наши регуляторы поступят правильно. Поскольку процентные ставки в 5% делают банковские депозиты гораздо менее привлекательными, я был бы удивлен, если бы отток депозитов не ускорился немедленно. Чтобы остановить кровотечение, необходимо временное общесистемное страхование депозитов, и чем дольше продлится неопределенность, тем более продолжительным будет ущерб для небольших банков и тем труднее будет вернуть клиентов. Генеральный директор Citi Фрейзер: Основная обязанность ФРС – бороться с инфляцией, и повышение процентных ставок соответствует ожиданиям. Первая обязанность ФРС – бороться с инфляцией, и повышение процентных ставок соответствует ожиданиям Citi. Лишь небольшая часть населения испытывает негативное воздействие повышения процентных ставок ФРС. Последствия банкротства отдельных банков не распространятся на всю банковскую систему США; это не кредитный кризис. Регуляторы проделали хорошую работу по быстрому реагированию на кризисы банкротства банков. «Спикер ФРС» Ник Тимираос: ФРС отказалась от идеи «продолжающееся повышение процентных ставок было бы целесообразным восемь месяцев подряд». ФРС снова повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, подняв базовую ставку по федеральным фондам до диапазона 4,75%. 5%, первый уровень с сентября 2007 года. Самый высокий уровень. Представители ФРС намекнули в своем политическом заявлении после заседания, что они могут вскоре прекратить повышать процентные ставки. "Комитет ожидает, что некоторое дополнительное ужесточение политики может быть целесообразным", - говорится в заявлении представителей ФРС, которые отказались от формулировок, использованных в восьми предыдущих заявлениях, в которых говорилось, что комитет ожидает, что "продолжающееся повышение ставок" будет уместным. Суматоха, вызванная банковским кризисом, является убедительным доказательством того, что рост процентных ставок оказывает побочное воздействие на экономику в целом. Эта суматоха является мощным напоминанием об опасностях, с которыми сталкиваются чиновники ФРС, регулирующие органы, члены Конгресса и Белый дом, когда они пытаются обуздать инфляцию, которая в прошлом году выросла до 40-летнего максимума. Американские политики смягчили экономический удар от пандемии коронавируса в 2020 и 2021 годах, предоставив масштабную финансовую помощь и дешевые деньги.Конгресс и Белый дом в значительной степени делегировали задачу сдерживания ценового давления Федеральной резервной системе. Ставка по федеральным фондам влияет на другие затраты по займам в экономике, включая ставки по ипотечным кредитам, кредитным картам и автокредитам. Федеральная резервная система повышает процентные ставки, чтобы охладить инфляцию за счет замедления экономического роста. ФРС полагает, что эти меры политики влияют на рынки, ужесточая финансовые условия, например, повышая стоимость заимствований или снижая цены на акции и другие активы. Две недели назад Пауэлл дал понять, что чиновники будут обсуждать вопрос о том, повышать ли ставки на 25 или 50 базисных пунктов после того, как отчеты показали, что найм, расходы и инфляция были сильнее в начале года, чем они думали во время февральского заседания. 7 марта Пауэлл выступил перед Банковским комитетом Сената: «По моему мнению, в данных нет ничего, что указывало бы на то, что мы ужесточили слишком сильно». CICC: Конечная точка повышения процентных ставок ФРС близка. Денежно-кредитная политика. Это заявление намекает на то, что конечная точка повышения процентных ставок близка, недавние банковские потрясения уменьшили необходимость дальнейшего повышения процентных ставок в будущем. Однако из-за устойчивости инфляции снижение процентных ставок произойдет не скоро, и рекомендации Федеральной резервной системы по сохранению высоких процентных ставок в течение более длительного времени остаются в силе. По сравнению со «спокойствием» ФРС, рынок с этим не согласен. Инвесторы считают, что ФРС недооценила потенциальное влияние этого раунда банковских потрясений, а затем добавила больше ожиданий по снижению процентных ставок. Мы считаем, что банковские потрясения являются шоком спроса, который окажет подавляющее воздействие на экономический рост и инфляцию. Однако, учитывая, что Соединенные Штаты по-прежнему сталкиваются со многими ограничениями предложения, это уменьшит влияние шоков спроса на инфляцию и в конечном итоге. Результатом, скорее всего, будет модель «стагфляции». Конечная точка повышения процентных ставок ФРС приближается (Пауэлл неоднократно подчеркивал, что текущие банковские проблемы вызовут кредитный кризис, который также окажет подавляющее воздействие на экономический рост и инфляцию), но на пути повышения процентных ставок все еще существует много переменных. снижение процентных ставок, которое зависит от последующей инфляции и текущей финансовой системы. С точки зрения интерпретации риска, чрезмерные ожидания снижения процентных ставок фактически подразумевают опасения, что банковская система может столкнуться с рисками в будущем. Процентная ставка по 10-летним облигациям США, вероятно, продолжит снижаться на своем нынешнем уровне. Пространство также относительно ограничено.