Спотовые биржевые фонды (ETFs) на биткойн, зарегистрированные в США, переживают очередной период сильного давления на продажу, при этом данные Galaxy Research указывают на крупнейший 30-дневный чистый отток с момента начала торговли продуктами в январе 2024 года. Обновленная серия оттоков происходит на фоне более широкой ситуации "risk-off" для крипты, что негативно сказывается на цене биткойна и позиции инвесторов.

Согласно Galaxy Research, спотовые биткойн ETFs в США зафиксировали чистые оттоки в размере $6.35 миллиардов за последние 30 торговых дней. Эти данные также соответствуют более долгосрочной тенденции: Galaxy Research сообщила, что ETFs зарегистрировали шестую подряд неделю чистых оттоков на прошлой неделе, доведя накопленные чистые потоки до $53.4 миллиардов, что ниже пикового значения в $63 миллиарда, достигнутого в октябре 2025 года.

Ключевые выводы

• Galaxy Research сообщает, что спотовые ETF на биткойн в США увидели $6.35B чистых оттоков за последние 30 торговых дней.

• ETF теперь вошли в шестую подряд неделю чистых оттоков, при этом накопленный чистый поток упал с пика в $63B в октябре 2025 года.

• Джей Якобс, глава акций ETF iShares в BlackRock, сказал, что ежедневные потоки ETF могут иметь множество причин, помимо «медвежьего» настроения.

• Биткойн находится под давлением макроэкономических факторов, торгуясь по $64,167 на момент написания, упав на 17.4% за последний месяц.

Самый большой недавний отток за 30 дней подчеркивает продолжающийся стресс ETF.

Последние данные о потоках ETF указывают на устойчивую ротацию от спотовой экспозиции к биткойну, а не на единичное снижение. Оценка Galaxy Research о том, что ежедневные оттоки «по-прежнему углубляются день за днем», предполагает, что давление не стабилизировалось, даже несмотря на то, что рынок продолжает переваривать относительно зрелый ассортимент продуктов.

На ранних этапах запуска в январе 2024 года динамика притока внимательно отслеживалась как сигнал о том, что институциональный спрос растет. Однако на этот раз отслеживание Galaxy Research показывает, что ETF движутся дальше в негативную территорию относительно их предыдущего пика, что подразумевает, что рынок в настоящее время находится в другой поведенческой регистре — в той, где оттоки не только повторяются, но и усиливаются.

Почему происходят оттоки: Якобс указывает на внутренние переключения ETF.

Хотя оттоки могут интерпретироваться как снижение институционального интереса, руководители ETF BlackRock предостерегают от того, чтобы рассматривать каждый день продаж как единую нарратив. В беседе с Cointelegraph Джей Якобс, глава акционерных ETF BlackRock в США, утверждал, что наблюдатели могут слишком интерпретировать краткосрочные потоки.

Якобс сказал, что день оттоков может отражать перераспределение портфеля среди продуктов ETF, а не широкое снятие средств из класса активов. Он отметил, что переводы могут происходить внутри экосистемы ETF — например, инвестор может продать один ETF на биткойн и купить другой.

«Что я думаю, возможно, иногда неправильно понимается рынком, так это то, что если мы видим день оттока, может быть миллион причин, почему. Это может быть кто-то, кто продает IBIT и покупает BITA», — сказал Якобс. Его комментарии касались BITA, ETF на основе биткойнов iShares Premium Income, запущенного в среду.

Это различие важно для читателей, потому что оно меняет то, как данные о потоках следует интерпретировать. Если часть оттока просто переключается между продуктами, тогда чистые цифры оттока могут недооценивать подлежащий спрос на экспозицию к биткойну, по крайней мере в очень краткосрочной перспективе. Тем не менее, более широкая многонедельная паттерн Galaxy Research все еще указывает на то, что инвесторы покидают спотовую экспозицию к биткойну в целом, даже если некоторые потоки могут представлять собой внутренние перераспределения.

Макро давление и геополитический риск находятся на фоне слабости ETF.

Данные об оттоке ETF приходят в то время, как биткойн сталкивается с несколькими внешними трудностями. В статье говорится, что биткойн торговался по $64,167 на момент написания, упав на 17,4% за месяц, при этом монета «под давлением макроэкономических факторов», включая рост инфляции в США и продолжающуюся войну между США и Ираном.

Макроэкономические переменные могут влиять на привлекательность биткойна как для институциональных, так и для розничных трейдеров, особенно в периоды, когда условия ликвидности и аппетит к риску ухудшаются. В таких условиях инвесторы часто снижают свои позиции, которые воспринимаются как волатильные, или требуют более высокой компенсации за риск — оба из которых могут проявляться в виде оттока ETF.

Однако, потоки ETF не всегда движутся строго в унисон с ценой. Даже когда биткойн падает, поток иногда может оставаться стабильным, когда новые инвесторы входят или существующие держатели ребалансируют. Здесь, однако, язык Galaxy Research о «углублении» предполагает, что как слабость цен, так и поведение инвесторов направлены на снижение экспозиции к спотовым ETF.

BlackRock сохраняет долгосрочный взгляд, несмотря на волатильность.

В ответ на текущую среду оттока Якобс подчеркнул, что сама волатильность не обязательно изменяет долгосрочные инвестиционные аргументы для биткойна. Он представил изменчивость потоков ETF как общую среди классов активов, управляемых крупными индексными и ETF-провайдерами.

Якобс сказал, что BlackRock продолжает рассматривать биткойн как «глобальную, децентрализованную» и «несуверенную денежную альтернативу», добавив, что краткосрочные колебания ожидаются в рамках широкого спектра ETF. Он упомянул масштаб продуктов iShares, сказав, что фирма управляет «более 450 биржевыми фондами» в iShares.

«Каждый класс активов имеет волатильность… у нас более 450 биржевых фондов в iShares», — сказал Якобс. Он добавил, что притоки и оттоки происходят по широкому спектру активов — от акций крупных и малых компаний до биткойна и золота — и что в краткосрочной перспективе движение фондовых потоков не меняет, как BlackRock рассматривает полезность актива.

Для инвесторов практический вывод заключается в том, что циклы потоков ETF могут не быть чистым прокси для убеждения. В то же время постоянные, многонедельные оттоки — как описывает Galaxy Research — все еще заслуживают внимания, поскольку устойчивые продажи снижают чистый спрос на экспозицию к спотовому биткойну и могут усугубить снижение, если они вызывают дополнительные хеджирования или корректировки портфеля.

В дальнейшем читателям следует следить за тем, стабилизируются ли оттоки или продолжают углубляться неделя за неделей, и привели ли какие-либо недавно запущенные или расширяющиеся ETF к более заметным паттернам переключения, а не просто к чистому снижению экспозиции к биткойну. С учетом макроусловий и геополитики, ключевая неопределенность остается в том, представляют ли текущие оттоки фондов временное перераспределение или более длительное отступление от спроса на спотовый биткойн.

Эта статья изначально была опубликована как ‘Биткойн ETF видят рекордные оттоки $6.4B за 30 дней’ на Crypto Breaking News – вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о биткойне и обновлениях блокчейна.