ты смотришь только на долларовую цену своего портфеля, и можешь упустить часть картины, которую значительно формирует рост денежной массы.
Для случайного наблюдателя рынки выглядят как обычно. Биткойн почти вдвое упал до $66,000 с пика в $126,000 в октябре — это легко списать как еще один жестокий четырехлетний медвежий рынок крипты. S&P 500 продолжает держаться близко к рекордным вершинам выше 7,500 пунктов. Ничего необычного.
Но под поверхностью появляется более интересный и тревожный сигнал, когда обе цены корректируются на денежную массу M2 в США — мера Федеральной резервной системы, включающая ликвидные активы, такие как наличные, текущие и сберегательные счета, денежные рынки и депозитные сертификаты. M2, по сути, измеряет, сколько долларов существует в системе в любой данный момент. Корректировка цен активов на рост M2 показывает, как эти цены выглядят относительно увеличивающейся денежной массы, а не только в номинальных терминах.
Соотношение BTC/M2 Биткойна: предупреждение головы и плеч
Некоторые наблюдатели рассматривают Биткойн как барометр с высоким бета-коэффициентом для ликвидности доллара — актив, цена которого отражает не только его собственную динамику спроса и предложения, но и более широкую экспансию и сокращение предложения долларов. На этой основе соотношение BTC/M2 — цена Биткойна, скорректированная с учетом роста денежной массы — является одним из самых наблюдаемых долгосрочных сигналов в анализе криптоактивов.
После резкого роста с 2023 по 2025 год соотношение BTC/M2, похоже, сформировало то, что технические аналитики называют головой и плечами — классически интерпретируется как сигнал медвежьего разворота. Если эта модель сохранится, это будет означать, что экспоненциальное преимущество Биткойна над ростом денежной массы — динамика, которая позволила ему так убедительно обгонять обесценивание валюты в предыдущих циклах — угасает, по крайней мере на данный момент.
Это имеет большее значение, чем может показаться на первый взгляд. Ценность Биткойна как дефицитного актива с фиксированным предложением всегда частично основывалась на его способности обгонять печатный станок со временем. Если соотношение BTC/M2 формирует структурный максимум, это может означать, что каждый новый доллар, добавленный в систему, больше не обгоняется увеличением цены Биткойна с той же скоростью, что и в предыдущих циклах — потенциальный сигнал о снижающейся предельной доходности от торговли обесцениванием, которая поддерживала бычий сценарий Биткойна как для розничных, так и для институциональных инвесторов.
S&P 500 в терминах M2: четверть века печатания денег для восстановления пика доткомов
История S&P 500, скорректированная на денежную массу, также впечатляюща. В номинальных терминах индекс в настоящее время находится близко к рекордному уровню 7,511 — значительно выше своего пикового значения в 1,500 пунктов в 2000 году и, казалось бы, в совершенно другой вселенной по сравнению с высотами доткомового пузыря.
#BitcoinDunyamiz #Binance #btc70k #TradingTales #BullishBitcoin
