Раньше это называли «сезон копий»,
сейчас — «сезон охоты на ведьм».

Раньше, когда росли копии, смотрели на нарратив, инвестинституты, продукт и ротацию секторов.
Теперь растут монеты-«ведьмы»: смотрят на Binance и низкую рыночную капитализацию, на степень контроля, на контрагентов по фьючерсам.

Нарративы VC перестали работать,
в первичном Meme — жесткая конкуренция,
основные монеты следуют за BTC в медвежьем рынке,
внимание к продуктам перетягивают себе AI из США и Binance/американский рынок.

Ликвидность не исчезла,
просто она перетекла из «согласия по нарративу» в «низкая капитализация — высокая волатильность».

Раньше покупали согласие,
а теперь спорят, кто станет топливом.