Только что приземлившись, на рынке возникли настроения на рост, так как сегодня действительно день, когда Федеральная резервная система официально завершает сокращение баланса. Днем Федеральная резервная система через овернайт репо пополнила банковскую систему на 13,5 миллиарда долларов, что является вторым по величине пополнением за один день с момента начала пандемии.
Но такие овернайт репо не являются смягчением, а представляют собой ситуацию, когда система временно была слишком истощена, и Федеральная резервная система была вынуждена вмешаться с «пополнением», которое является разовым и пассивным способом ликвидности. Реально определяющим фактором, продолжится ли напряженность на коротком конце, остается то, что SLR сам по себе не был смягчен. Банки по-прежнему не могут расширять баланс, не могут в больших объемах поглощать облигации США и не могут справиться с шоками, вызванными фискальным пополнением.
В целом, этот раунд роста больше является эмоциональной реакцией на завершение сокращения баланса, а не потому, что 13,5 миллиарда долларов репо улучшили ликвидность системы. Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли короткий доллар действительно смягчиться; это зависит не от овернайт репо, а от того, будет ли SLR изменен. Если SLR продолжит оставаться в текущем жестком режиме, то такое пассивное пополнение будет повторяться, и рынок будет колебаться между истощением и пополнением, не создавая устойчивого смягчения ликвидности. $ETH $BTC $SOL #BinanceBlockchainWeek #加密市场回调