1. Данные по занятости 'пугающе хороши', ожидания по снижению ставок рухнули: в мае количество новых рабочих мест удвоилось, рынок труда аномально силен. Это означает, что инфляцию будет трудно снизить, ФРС не только не имеет повода для снижения ставок, но даже может быть вынуждена повысить их. Ожидания высоких ставок нанесли мощный удар по растущим технологическим акциям, которые зависят от будущих денежных потоков.

2. Доходность американских облигаций стремительно растет: после выхода данных доходность 10-летних облигаций поднялась до 4.53%, а 30-летние даже преодолели 5%. С такими безрисковыми ставками высоко оцененные технологические акции мгновенно потеряли привлекательность.

3. Лидеры чиповой индустрии дают пессимистичные прогнозы, что спровоцировало волну распродаж: доходы Broadcom от AI выросли на 140%, но из-за того, что прогноз на следующий квартал не оправдал ожиданий Уолл-стрита и намекнули на привлечение конкурирующих поставщиков, акции обвалились более чем на 12% после закрытия. Это показывает, что сейчас для акций AI-чипов одного 'отлично' недостаточно, нужно быть 'совершенным', чтобы поддерживать цену акций. Это настроение обрушило глобальный полупроводниковый сектор (индекс KOSPI в Корее упал на 5.5% за день).

4. Технологические гиганты активно финансируются, тревога по поводу "сжигания" AI растет: Google объявила о крупнейшем размещении акций с момента выхода на биржу для расширения мощностей AI. Это насторожило рынок: темпы расходования на инфраструктуру AI значительно превышают ожидания, в краткосрочной перспективе происходит безумное "высасывание", рентабельность инвестиций (ROI) начинает вызывать сомнения на Уолл-Стрит.

5. Эпические IPO на подходе, рынок заранее "перекладывает" деньги: SpaceX на следующей неделе собирается выйти на рынок с рекордным размещением, а во второй половине года еще две AI-супер-единорога стоят в очереди. Чтобы встретить этих гигантов, институциональные деньги уже начали заранее "шортить" существующие технологические акции, "эффект откачки" заметен.

6. Дебют нового главы ФРС, политика на грани: на следующей неделе Уорш (Warsh) проведет свое первое заседание после назначения. Сталкиваясь с высоким уровнем занятости и инфляции, если он не будет достаточно ястребиным, рынок облигаций может самостоятельно "взять дело в свои руки" и поднять ставки; если он окажется ястребом, фондовый рынок также получит по шапке.

7. Розничные данные обрушились, потребительские опасения всплывают: Lululemon существенно понизила свои годовые прогнозы, после торгов упала более чем на 10%. Это раскрывает жестокую правду: высокая инфляция и дорогая нефть серьезно подрывают покупательскую способность потребителей в Северной Америке.

8. Оценки находятся в крайне опасной "вакуумной зоне": рыночная капитализация акций США по отношению к ВВП достигла исторического максимума, множество показателей приближается к уровню пузыря интернет-эпохи 2000 года. При таких высоких оценках рынок почти не терпит негативных новостей.