Я думаю, что самый ценный сигнал в BTCFi — это не доходность, а то, где остается капитал
Я помню, как наблюдал, как несколько нарративов BTCFi почти полностью торговались на основе заголовков доходности. Каждый раз, когда APY увеличивались, ликвидность, казалось, устремлялась в рынок. Когда доходности падали, внимание быстро перемещалось куда-то еще. Сначала это выглядело как простая рыночная динамика. Более высокие вознаграждения привлекали капитал, более низкие — отталкивали его.
Но со временем я начал замечать нечто более интересное.
Сама доходность не привлекала моего внимания. Меня интересовало, где ликвидность оставалась после того, как волнение утихло.
Это одна из причин, почему Bedrock находится у меня на радаре.
Сначала я предполагал, что протоколы доходности Bitcoin в основном конкурируют за депозиты. Но чем больше я об этом думал, тем больше мне казалось, что большая история заключается в распределении капитала. Как только разные возможности доходности становятся видимыми, сопоставимыми и постоянно оцениваемыми, каждый депозит становится решением. И каждое решение создает информацию.
Я думаю, что именно здесь все становится интересным.
Капитал естественным образом движется к стратегиям, операторам и площадкам, которые постоянно заслуживают доверия. В некотором смысле ликвидность начинает действовать как механизм голосования. Она показывает, какие части экосистемы участники считают достойными капитала.
Конечно, сигналы могут быть искажены. Временные стимулы, слабая верификация и искусственная активность могут сделать спрос более сильным, чем он есть на самом деле.
Вот почему я обращаю больше внимания на удержание, чем на заголовочный APY.
Доходность Bitcoin может привлечь внимание.
Но то, где капитал решает остаться, может оказаться самым важным сигналом.
#Bedrock #bedrock $BR @Bedrock
Я помню, как наблюдал, как несколько нарративов BTCFi почти полностью торговались на основе заголовков доходности. Каждый раз, когда APY увеличивались, ликвидность, казалось, устремлялась в рынок. Когда доходности падали, внимание быстро перемещалось куда-то еще. Сначала это выглядело как простая рыночная динамика. Более высокие вознаграждения привлекали капитал, более низкие — отталкивали его.
Но со временем я начал замечать нечто более интересное.
Сама доходность не привлекала моего внимания. Меня интересовало, где ликвидность оставалась после того, как волнение утихло.
Это одна из причин, почему Bedrock находится у меня на радаре.
Сначала я предполагал, что протоколы доходности Bitcoin в основном конкурируют за депозиты. Но чем больше я об этом думал, тем больше мне казалось, что большая история заключается в распределении капитала. Как только разные возможности доходности становятся видимыми, сопоставимыми и постоянно оцениваемыми, каждый депозит становится решением. И каждое решение создает информацию.
Я думаю, что именно здесь все становится интересным.
Капитал естественным образом движется к стратегиям, операторам и площадкам, которые постоянно заслуживают доверия. В некотором смысле ликвидность начинает действовать как механизм голосования. Она показывает, какие части экосистемы участники считают достойными капитала.
Конечно, сигналы могут быть искажены. Временные стимулы, слабая верификация и искусственная активность могут сделать спрос более сильным, чем он есть на самом деле.
Вот почему я обращаю больше внимания на удержание, чем на заголовочный APY.
Доходность Bitcoin может привлечь внимание.
Но то, где капитал решает остаться, может оказаться самым важным сигналом.
#Bedrock #bedrock $BR @Bedrock
