Рынки предсказаний достигли нового месячного рекорда объемов в $28.4 миллиарда в мае, согласно данным от Artemis. Эта цифра превышает предыдущий максимум в $27.1 миллиарда, установленный в январе этого года, и отмечает четыре последовательных месяца с ростом объемов.

Эта серия сама по себе говорит больше, чем заглавная цифра. Увеличение в январе было вызвано остатками выборной гонки и новогодними позициями. В мае, с другой стороны, не было действительно эквивалентного катализатора, и тем не менее, результат оказался выше. Это, похоже, намекает на то, что активность на платформах рынков предсказаний переходит от резких всплесков, основанных на событиях, к стабильному уровню. Идея о том, что эти рынки являются местом для периодического любопытства, постепенно переходит в режим постоянной активности.

В прошлом месяце Kalshi зафиксировала $17,3 млрд по объёму. Это сам по себе месячный рекорд для платформы и на 29% больше, чем в предыдущем месяце. Более примечательно, что около 61% всего объёма пришлось на Kalshi, которая обработала почти вдвое больший объём, чем Polymarket: $8,4 млрд. Вместе с тем дуополия всё ещё сохраняется — обе эти платформы обеспечили почти 90% торгового объёма в мае.

Если вернуться на год назад, то это расхождение между двумя крупнейшими платформами читалось бы наоборот. Polymarket создала категорию и удерживала рыночное доминирование с 2024 года до сентября 2025-го, когда Kalshi перевесила чашу весов. Мы наблюдали ту же инверсию внутри крипто-тематических контрактов в начале этого месяца: доля Kalshi взлетела вертикально с февраля.

Причина этого разворота на самом деле вполне понятна. Регулируемый статус Kalshi в США помог продвинуть её спортивный бизнес — он приносит основную часть объёма. И наоборот, Polymarket вязла в целой серии регуляторных препятствий в течение значительной части последнего квартала. Не то чтобы объёмы Polymarket резко обрушились месяц к месяцу, но просто они перестали расти.

Почему четыре месяца подряд лучше одного рекорда

Один рекорд может быть случайностью. Спортивный календарь, вирусный рынок, одна крупная выборная кампания — всё это способно подскочить месяц, а затем быстро сойти на нет. Четыре месяца подряд сложнее списать на удачное стечение обстоятельств. Это означает, что «пол» под сектором продолжает расти даже тогда, когда катализатор перестаёт быть в центре внимания.

Этот базис — сигнал созревания. Рынки прогнозов больше не ждут, когда важность придаст какая-то выборная кампания. Редакции цитируют коэффициенты, хедж-фонды следят за ними, а маркет-мейкеры вроде Wintermute теперь публикуют двусторонние цены на крупнейших площадках. Сантехника начинает выглядеть как настоящая индустрия деривативов, а не как любопытная ставка.

Регулирование и строители — следующий шаг вверх

Лидирующая позиция Kalshi совпадает с «регуляторным ветром». CFTC сигнализировала, что скоро появятся более чёткие рекомендации по prediction-рынкам — а это благоприятствует лицензированной бирже. Polymarket играет в ту же игру, только с другого конца: она купила площадку, лицензированную CFTC, чтобы вернуться на рынок США, от которого в основном была фактически отрезана.

Слой строителей — тёмная лошадка. Hyperliquid включила свои контракты с исходами HIP-4 в основной сети 2 мая, позволив разработчикам разворачивать собственные рынки поверх биржи, которая уже клирингует сотни миллиардов долларов месячного объёма. Ранние оценки пока ничтожны: около $87,7 млн, то есть меньше 1% сектора. Но это намекает на следующую фазу: рынки, которые может запустить кто угодно, с расчетами on-chain, опирающиеся на базу из 1,4 млн существующих трейдеров.

Пока форма простая. Две большие площадки, одна из них регулируемая и оттягивающая одеяло, расположены на сегменте, который только что показал свой самый сильный месяц — без каких-либо факторов, которые могли бы толкнуть его вверх.

Не просто читайте крипто-новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.