Исследование ожиданий потребителей Европейского центрального банка показало в пятницу, что повторяющиеся геополитические шоки усиливают опасения семей по поводу стагфляции, причем недавний конфликт в Иране вызвал значительные пересмотры ожиданий по инфляции и росту. $ALLO
Данные исследования марта 2026 года показали, что потребители пересмотрели свои средние ожидания инфляции вверх примерно на 2,5 процентных пункта после начала войны в Иране в феврале, в то время как ожидания роста снизились примерно на 1,2 процентного пункта. Медианные ожидания инфляции увеличились на 1,5 процентного пункта за тот же период.
Исследование, подготовленное такими исследователями, как Оливье Койбион из Техасского университета, и Димитрис Георгаракос из ЕЦБ, сравнило реакции домохозяйств на вторжение России в Украину в 2022 году с ответами на конфликт в Иране в 2026 году. Данные показали, что потребители, пережившие предыдущий всплеск инфляции, остаются крайне чувствительными к новым геополитическим событиям. $XLM
Средние инфляционные ожидания на три года вперед выросли на 0,87 процентного пункта в марте 2026 года, тогда как медианные ожидания увеличились на 0,44 процентного пункта. Эти повышения пришли после уже высокой базы: анализ контекста показывал, что потребители все чаще ожидали более высокую инфляцию в среднесрочной перспективе еще до начала конфликта в Иране.
Внимание потребителей к инфляции оставалось высоким — почти 50% в марте 2026 года, лишь немного ниже пиков, достигнутых в январе 2023 года, когда инфляция в еврозоне составляла 8,6%. Такое устойчивое наблюдение указывает на долгосрочные эффекты недавнего периода высокой инфляции.
В исследовании отмечалось, что 35% потребителей сообщали о высокой обеспокоенности рисками геополитического характера, влияющими на их финансовое положение, в мае 2022 года, а 25% сохраняли схожий уровень тревоги в декабре 2024 года. Эта сохранявшаяся тревога продолжалась до декабря 2025 года — вскоре до начала конфликта в Иране. $GUA
Доверие к ЕЦБ проявилось как значимый фактор, сдерживающий ожидания инфляции у домохозяйств. Потребители с более высоким доверием к центральному банку пересматривали свои инфляционные ожидания вверх значительно меньше, чем те, у кого доверие было ниже, как после одного конфликта, так и после другого. Уровни доверия были выше в феврале 2026 года, чем в феврале 2022 года.
