Листинг SpaceX 12 июня запускает параллельную гонку цен в крипте. Синтетические perpetuals на Hyperliquid уже подразумевают оценку в $2 триллиона для группы ракет и спутникового интернета.

Три перспективных колла сейчас определяют трейд. IPO нацелено на $1.75 триллиона и сбор в $75 миллиардов, самый большой флот, который когда-либо пытались запустить.

1. Конвергенция Перп в течение шести часов

Контракт SPCX-USDC на Hyperliquid, запущенный 18 мая с референсом в $150, взлетел до $216, прежде чем остановиться около $203. Ставки финансирования с момента запуска резко поднялись.

Ожидается, что арбитражеры шортят перп и покупают реальные акции в момент открытия SPCX на Nasdaq. Эта сделка должна подтянуть синтетические обратно к листинговой цене.

“SPCX перпетуации торгуются за $216 на Hyperliquid против $525, прогнозируемых IPO Nasdaq 12 июня. Этот разрыв в 60% существует потому, что арбы [арбитражеры] структурно сломаны... CBRS доказал, что конвергенция происходит резко в последние 72 часа перед листингом,” отметил один пользователь.

Арбитражеры - это трейдеры, которые зарабатывают деньги, замечая мелкие ценовые различия за одно и то же в разных местах.

Они покупают низко на одном рынке и продают высоко на другом одновременно, фиксируя безрисковую прибыль, когда цены сливаются.

В примере CBRS они шортили дорогие фиктивные акции на крипте, покупали реальные акции на Nasdaq и извлекали прибыль, когда цены конвергировались.

Разрыв в 100-250 базисных пунктов является наиболее правдоподобным окном конвергенции. Основная часть этого движения должна произойти в первые шесть торговых часов 12 июня.

Предыдущие серые рыночные сбросы на Reddit и ServiceTitan закрывались за четыре-шесть часов. Криптоценовая гонка дает арбитражерам чистый вход на открытии.

2. Меньшие площадки сталкиваются с риском делистинга в течение 90 дней

Синтетические продукты перед IPO от Binance, OKX, Bitget, BingX и Hyperliquid не имеют прецедента в законодательстве США о ценных бумагах. Рациональность для синтетиков исчезает в тот момент, когда SPCX торгуется публично.

Регуляторы еще не открыли формальное расследование. Если SEC или CFTC начнут задавать вопросы, самые маленькие площадки окажутся наиболее уязвимыми.

BingX и OKX имеют более легкие требования к соблюдению норм, чем Binance, в то время как архитектура Hyperliquid на основе блокчейна ограничивает его поверхность.

Фьючерсы SpaceX на BTCC и другие посредственные площадки не имеют такой подушки, если повестка появляется в окне после IPO.

По крайней мере, одна площадка ограничивает или делистит SPCX в течение 90 дней - это базовый сценарий.

Этот риск наиболее сильно давит на платформы, которые последовали за пред-IPO продуктом Bitget в торговлю.

3. Казначейство Биткойна становится следующим учебным пособием по IPO

S-1 SpaceX раскрыл 18,712 Биткойна (BTC) с затратной основой в $661 миллион. Эта позиция стоит примерно $1.42 миллиарда по текущей спотовой цене BTC в $75,690.

Фигура 18,712 ставит компанию впереди Tesla, которая владеет примерно 11,509 BTC.

Раскрытие информации произошло одновременно с доходами Starlink в проспекте, сигнализируя о маркетинговом предложении для BTC-соответствующих аллокаторов, а не о капризе только Маска.

OpenAI и Anthropic - самые вероятные кандидаты, чтобы скопировать шаблон SpaceX до конца года. Предварительная оценка Anthropic перед IPO уже превысила $1 триллион на частных рынках.

Сообщается, что подача IPO OpenAI готовится с отметкой в $852 миллиарда после инвестиций.

Любая из компаний может раскрыть свою позицию по BTC, чтобы обеспечить премию в 5-8% от крипто-соответствующих аллокаторов в книге.

Что смотреть дальше

Дорога SpaceX открывается 4 июня, с ценообразованием 11 июня и первой торговлей на Nasdaq 12 июня. Первый час активности SPCX решит судьбу торговли.

Чистая конвергенция за шесть часов подтверждает эксперимент крипто-пред-IPO.

Широкий разрыв или любое регуляторное действие против площадки будут говорить о противоположном.