Иран планирует внедрение биткойн-расчетов для транзита и страхования в Ормузском проливе, что может стать первым примером применения криптовалюты на уровне государства. Если нефтяные потоки восстановятся до докризисного уровня, ежедневный спрос в 260 BTC составит 60% от суточного объема добычи майнеров, создав стабильный покупательский интерес на уровне 7,2 миллиарда долларов в год. Хотя это и не достигнет официальной цели, это может изменить роль криптоактивов в глобальной торговле.

Сообщается, что Иран продвигает создание морской страховки и транзитной схемы с расчетами в биткойнах в Ормузском проливе, что вызывает вопросы о том, могут ли суверенные игроки применять криптовалюту в реальном мире и может ли это установить прецедент для расчетов на уровне государства в глобальной торговле.

Потенциальное влияние на давление спроса на покупку BTC (биткоина) больше зависит от восстановленных нефтяных потоков и от платы за баррель. При текущем уровне перебоя спрос выглядит ограниченным. Возврат к историческим нормам сделает этот масштаб более значимым по отношению к ежедневным выпускам майнеров.

Моделирование торгов

Узкий Ормузский пролив — один из самых критичных энергетических «узких мест» в мире: это узкий проход между Персидским заливом и Оманским заливом, по которому обычно ежедневно перевозят около 20 млн баррелей сырой нефти и нефтепродуктов. Недавние сбои резко сократили объем продаж. Международное энергетическое агентство оценивает текущие потоки примерно в 2.7 млн баррелей в день.

Сообщения СМИ, связанных с государством, показывают, что элитные военные силы Ирана — Корпус стражей исламской революции (IRGC), отвечающие за защиту режима и ключевые операции безопасности, продвигают основанную на биткоине рамочную модель. Танкеры будут платить примерно 1 доллар за баррель транзитного сбора — в качестве опции расчетов в биткоинах. Новая платформа Hormuz Safe предлагает морские страховые полисы и сертификаты для грузов, проходящих через регион, с оплатой в биткоинах.

Этот анализ моделирует три сценария потоков: текущие 270万 баррелей в день, восстановление к 1135万 баррелей в день (точка среднего уровня) и полное восстановление до уровня 2000万 баррелей в день до кризиса. Он предполагает, что цена при полной поставке биткоинов составляет 76,822 доллара, а покупателем актива выступают танкеры или посредники.

При прекращении потока дневной спрос достигает 35 BTC. В сценарии со средним уровнем он поднимается до 148 BTC в день. Полное восстановление дает 260 BTC в сутки, то есть около 94,900 BTC в год — при текущих ценах это примерно 7.2 млрд долларов, что ниже цели по выручке в 10 млрд долларов, предложенной чиновниками Hormuz Safe, на 30%.

Механика расчетов и масштабы

После халвинга биткоин-майнеры производят около 450 BTC в день, исходя из субсидии в 3.125 BTC за блок и примерно 144 блоков для добычи в день. Плата за полный поток в размере 1 доллара за баррель будет примерно равна почти 60% от новой эмиссии. Это дает спрос примерно на 20 млн долларов США в биткоинах в день (≈20 млн BTC * 1/ ???) — в терминах объемов — порядка 20 млн долларов США дневного спроса на биткоины.

Эта величина ниже среднего дневного чистого оттока/притока (net flow) в биткоин-ETF на 98 млн долларов, и значительно ниже дневных экстремумов, например 649 млн долларов оттока. Она также не привела к существенным корпоративным закупкам. Известная позитивным накоплением биткоинов корпоративная аналитическая софтверная компания Strategy (MSTR) недавно приобрела 24,869 BTC — это более чем в три раза (7,810 BTC) по сравнению с количеством биткоинов, произведенных полным поточным моделью за 30 дней.

Риск при исполнении и ограничения

Компании по анализу блокчейна, включая Chainalysis и TRM Labs, сообщают, что на сегодняшний день почти нет ончейн-доказательств крупномасштабных операций с биткоин-«пошлинами»; стейблкоины часто предпочитают для обхода санкций из‑за их меньшей волатильности и более быстрого расчета. Ограничения ликвидности в сети Lightning затрудняют высокоценные и быстрые платежи.

Морские эксперты указали на дополнительные барьеры. Глава морского центра при Университете Джона Мурса в Ливерпуле Абдул Халик заявил, что морское страхование требует значительных резервов и международного перестрахования, а оба этих компонента ограничены санкциями. Генеральный директор страховой компании по биткоинам AnchorWatch Роб Хэмилтон ставит под сомнение способность Ирана брать на себя риск для высокоценных грузов, одновременно действуя и как потенциальный источник угроз, и как страховщик. Дополнительные риски вторичных санкций США дополнительно сдерживают массовых участников.

потенциал устойчивого спроса

Это по-прежнему упражнение на чувствительность. Оно предполагает оплату по тарифу за бочку, выбор расчетов в биткоинах с эксклюзивным доступом, покупку новых биткоинов вместо уже имеющихся, а также то, что Иран сохраняет полученные биткоины, а не сразу продает их или хеджирует.

Даже при восстановлении нефтяных потоков до уровня, предшествовавшего кризису, это все равно будет формировать устойчивый спрос на биткоины. Годовой объем покупок около 94,900 BTC будет означать структурную покупку — меньше, чем пиковая активность ETF или корпоративных казначейских облигаций, но достаточно крупный, чтобы выступать стабильным источником, а не просто временным заголовком.