SEC одобрила опционы на Биткойн-индекс Nasdaq, расширяя деривативы

Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила план Nasdaq по листингу наличных биткойн-индексных опционов на Филадельфийской фондовой бирже (PHLX). Контракты в европейском стиле связаны с Биткойн-индексом Nasdaq, который отслеживает одну сотую CME CF Биткойн-индекса в реальном времени, агрегирующего данные с крупных криптовалютных площадок примерно каждые 200 миллисекунд. Одобрение, выданное в ускоренном порядке, было опубликовано SEC на этой неделе.
В рамках новой схемы опционы будут рассчитываться наличными — держатели получат разницу между спотовой ценой Биткойна и ценой страйка на момент истечения. Физическая поставка Биткойна не предусмотрена, и нет риска досрочного исполнения, что предлагает трейдерам четкий способ выразить свои взгляды на цену Биткойна без необходимости держать настоящий BTC. Контракты будут торговаться под тикером QBTC на PHLX, с минимальным ценовым шагом в $0.01 и лимитом на сторону в 24,000 контрактов, что, по данным SEC, составляет примерно 0.12% от общего предложения Биткойна.
Ключевые выводы
Наличные опционы на индекс Биткойна Nasdaq, одобренные SEC, позволяют европейский стиль экспозиции на Nasdaq Bitcoin Index (1/100 от CME CF Bitcoin Real Time Index) с быстрыми вводами рыночных данных от основных бирж.
Торговля остается зависимой от того, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами предоставит освобождающее решение из-за классификации Биткойна как товара, создавая потенциальную задержку перед выходом контрактов QBTC на рынок.
Рамки SEC указывают на лимит в 24 000 контрактов на сторону и тик в $0.01, что согласует продукт с измеренным, управляемым риском производным инструментом, а не с плечевым бетом.
Этот шаг отражает более широкий сдвиг в позиции агентства в отношении крипто, поскольку регуляторы рассматривают пути, ориентированные на инновации, при балансировке защиты инвесторов.
Что охватывает контракт QBTC
Опционы QBTC представляют собой наличный подход к получению экспозиции к движению цен Биткойна через индекс, а не через удержание самого актива. Основной индекс Биткойна Nasdaq разработан для отражения ценового движения Биткойна с учетом CME CF Bitcoin Real Time Index, широко наблюдаемого бенчмарка, который агрегирует данные с ведущих крипто-площадок. Поскольку урегулирование основывается на индексе по истечении срока, доставка BTC не осуществляется, что уменьшает операционные сложности и соображения хранения, часто связанные с производными финансовыми инструментами на криптовалюту.
Nasdaq и его партнеры позиционируют QBTC как способ для учреждений и опытных трейдеров хеджировать или спекулировать на Биткойне с традиционной структурой листинговых опционов. Дизайн в европейском стиле означает, что контракты могут быть исполнены только по истечении срока, что контрастирует с американскими опционами, которые могут быть исполнены в любое время до истечения. Биржа ценных бумаг отмечает, что размер контракта и метод урегулирования разработаны для обеспечения прозрачного, регулируемого механизма для обнаружения цен и управления рисками на рынке Биткойна.
Регуляторные препятствия и вопрос юрисдикции
Одобрение SEC приходит с оговоркой: опционы QBTC не могут начать торговлю до тех пор, пока CFTC не предоставит освобождающее решение. Классификация Биткойна как товара помещает фьючерсы и связанные продукты под юрисдикцию CFTC, создавая потенциальный пересечение юрисдикций, когда продукты размещаются на национальной бирже ценных бумаг в партнерстве с назначенным рынком опционов.
CME Group, которая предлагает опционы на фьючерсы Биткойна с 2020 года, направила письмо с комментариями в октябре прошлого года, утверждая, что эти контракты подпадают под исключительную юрисдикцию CFTC. В своем приказе SEC подчеркнула, что Раздел 717 Закона Додда-Франка не ограничивается новыми продуктами и может позволять одновременную юрисдикцию, когда CFTC предоставляет освобождающее решение. Комиссия указала на существующие прецеденты, где такая совместная власть была признана, включая смешанные свопы и фьючерсы на ценные бумаги.
Практический итог: в то время как SEC дает зеленый свет инструменту с точки зрения регулирования ценных бумаг, окончательное одобрение зависит от одобрения CFTC. Инвесторам следует следить за тем, как будет развиваться этот двойной регуляторный танец и временные рамки для предоставления освобождающего решения.
Сигнал более дружелюбной регуляторной позиции в отношении крипто
За пределами данного продукта SEC, похоже, корректирует свою позицию в отношении инноваций на крипто-рынке. Под руководством председателя Пола Аткинса агентство приняло решение деполитизировать и уменьшить риск некоторых действий по принуждению, которые характеризовали прежнюю администрацию, при этом сигнализируя о стремлении к более четким, ориентированным на инновации рамкам. В связанных обсуждениях SEC говорила о концепциях, таких как "исключение для инноваций", чтобы учесть токенизированную торговлю акциями публичных компаний на децентрализованных платформах, даже без прямого согласия компаний, предложение, которое Cointelegraph выделила как часть более широких усилий по примирению регулирования с технологическим прогрессом.
Эти темы важны, потому что они формируют то, как традиционные финансовые рынки могут адаптироваться к криптовалютам и токенизированным активам. Если SEC и CFTC смогут синхронизировать свои подходы — балансируя защиту инвесторов с практическими путями для доступа к рынку — новые производные и токенизированные продукты могут распространиться, потенциально расширяя ликвидность и хеджирование для участников, которые хотят иметь доступ к регулируемым, знакомым площадкам для инвестирования в цифровые активы.
Для контекста, Cointelegraph следит за связанными событиями, которые намекают на эволюцию регулирующей экосистемы к ясности и экспериментам, такими как обсуждения токенизированной торговли и других инициатив, направленных на снижение трения для легитимной крипто-деятельности, при этом сохраняя защиту для инвесторов.
По мере того как предложение QBTC проходит через финальную стадию регулирования, участникам рынка следует следить за двумя ключевыми событиями: решением CFTC по освобождающему решению и любыми сопутствующими рекомендациями, которые уточнят, как эти инструменты будут рассматриваться в рамках более широких правил рыночной структуры. Результат повлияет не только на время запуска QBTC, но и на аппетит к дополнительным опционам, связанным с крипто, и другим производным на основе индексов на рынках США.
Читателям стоит следить за тем, как ликвидность и открытый интерес будут развиваться, когда контракт начнет действовать, и за тем, будут ли другие биржи и провайдеры индексов стремиться к аналогично структурированным, наличным продуктам. Взаимодействие между одобрениями SEC и освобождением CFTC, вероятно, будет определять ритм подобных листингов и скорость, с которой инвесторы получат регулируемые, знакомые инструменты для торговли рисками Биткойна.
Эта статья была первоначально опубликована как SEC одобряет опционы Nasdaq Bitcoin Index, расширяя производные на крипто Breaking News – ваш надежный источник новостей о крипто, новостей о Биткойне и обновлений блокчейна.