SpaceX наконец-то приоткрыла завесу своей финансовой тайны. 20 мая 2026 года Space Exploration Technologies Corp. официально подала заявку S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), планируя двойное листинг под кодом 'SPCX' на Nasdaq и Nasdaq Texas.
Это не просто IPO, а 'конечная игра' о будущем человечества. Ниже приведены пять ключевых разделов, основанных на фактах из проспекта: #SpaceX
Первое: крупнейший в истории сбор средств для 'звёздных' проектов.
IPO SpaceX обновляет рекорды на рынке капитала.
Оценка и масштаб: целевая оценка SpaceX установлена в диапазоне от 1,75 до 2 трлн долларов; план привлечения средств — 75–80 млрд долларов. Это не только сделает её одним из самых дорогих IPO в мире, но и масштаб сбора средств будет намного выше рекорда Saudi Aramco за 2019 год.
Доступ для розницы: редкий случай — SpaceX планирует выделить для «розничных инвесторов» в классе обыкновенных акций Class A «до 30% объёма», а также реализовать план дробления акций 5:1, снизив цену за акцию примерно до 105,32 доллара, чтобы привлечь больше обычных инвесторов.
Два: Starlink кормит семью, ИИ — сжигает деньги
Впервые внятно описана трёхзвенная бизнес-структура SpaceX: космос (Space), связь (Connectivity) и искусственный интеллект (AI).
Starlink — «печатная машинка»: Starlink (сегмент Connectivity) стал опорой денежных потоков компании. В 2025 году выручка составила 11,387 млрд долларов, что на 50% больше год к году, операционная прибыль — 4,423 млрд долларов, **маржа EBITDA — до 63%**. По состоянию на март 2026 года число глобальных подписчиков превысило 10,3 млн.
ИИ — «пожиратель денег»: в феврале 2026 года включившийся в структуру блок xAI яростно сжигает средства. Убытки AI-бизнеса в 2025 году составили 6,36 млрд долларов. Лишь в первом квартале 2026 года 76% (около 7,7 млрд долларов) капитальных затрат компании направлены на ИИ-инфраструктуру.
Финансовый баланс: из-за гигантских вложений в сферу ИИ SpaceX в 2025 году в целом зафиксировала чистый убыток 4,94 млрд долларов, а в 2024 году — прибыль.
Три: от «наземных вычислений» к «орбитальному мозгу»
Взгляд Маска давно вышел за рамки одной лишь услуги по запуску: он строит вертикально интегрированную империю ИИ.
Колоссальный супервычислительный кластер: на земле SpaceX располагает одним из крупнейших в мире кластеров для обучения ИИ, включая Colossus и Colossus II; суммарная вычислительная мощность — около 1 ГВт, размещены десятки тысяч передовых GPU (например, GB300).
План орбитальных вычислений на ИИ: это самая амбициозная часть проспекта. SpaceX намерена использовать Starship для запуска **миллионов солнечных ИИ-вычислительных спутников** и выполнять ИИ-нагрузки в космосе, используя естественное охлаждение и пополнение энергии, обеспечиваемые космической средой; ожидается, что развертывание начнётся самое раннее в 2028 году.
Конвертация мощностей в деньги: гигант Anthropic подписал соглашение — в ближайшие три года он планирует арендовать вычислительные мощности SpaceX по цене 1,25 млрд долларов в месяц.
Четыре: «абсолютная империя» Маска и «марсианские бонусы»
Инвестировать в SpaceX — по сути значит инвестировать в самого Маска.
Абсолютный контроль: благодаря структуре двойных классов акций, акции Class B, принадлежащие Маску, имеют 10 голосов на одну акцию. После завершения IPO он получит 85,1% консолидированных голосующих прав, а акционеры Class B имеют право отдельно избрать 51% членов совета директоров. Это означает, что Маска практически невозможно отстранить.
Безумная система мотивации: акционерные вознаграждения, которые совет директоров назначил Маску, привязаны к крайне высоким целям — включая **создание постоянной колонии на 1 млн населения на Марсе**; строительство дата-центра вне Земли на 100 тераватт вычислительной мощности; и достижение рыночной капитализации компании 7,5 трлн долларов — и другие вехи.
Пять: риски и «маленькие пасхалки»
Строгий проспект, рисуя общую картину, одновременно даёт и холодные предупреждения о рисках.
Успех зависит от «Звёздного корабля»: стратегия роста SpaceX сильно опирается на коммерциализацию ракеты Starship. Только если Starship сможет обеспечить крупномасштабные запуски с полной повторяемостью, станет возможным развертывание следующего поколения спутников V3 и орбитальных ИИ-центров обработки данных. Starship планирует начать поставки коммерческих полезных нагрузок во второй половине 2026 года.
Финансовые и регуляторные риски: компания предупреждает, что прибыль может долгое время не удаваться. Кроме того, выходные данные, генерируемые AI-продуктами (например, Grok), могут столкнуться с рисками юридического соответствия и репутационными рисками.
Биткоин-активы: проспект раскрывает, что SpaceX — «крупный игрок» на рынке биткоинов. По состоянию на конец марта 2026 года компания владеет 18 712 биткоинами, балансовая стоимость — около 1,29 млрд долларов.
Итог:
SpaceX переосмысливает себя как «гиганта орбитальной ИИ-инфраструктуры». Как сказано Маском в начале проспекта, речь о вере в то, что будущее будет лучше прошлого
Давайте, покупайте $SPCX