Недавнее падение Биткойна отметило его самые низкие уровни торговли с мая 2025 года, сигнализируя о повышенной волатильности на фоне более широких рыночных неопределенностей. Наряду с падением Биткойна, акции MicroStrategy (MSTR) испытали значительное давление, упав до предрыночных уровней, не наблюдаемых с октября 2024 года. Эта комбинация подчеркивает растущую тревогу среди инвесторов относительно Биткойн-активов компании и рыночной динамики.
Стратегия, похоже, передала примерно $5.77 миллиардов в Биткойнах на новые кошельки, вероятно, для хранения, вызывая рыночные спекуляции.
Падение множителя чистой стоимости активов (NAV) MicroStrategy ниже 1 сигнализирует о том, что рыночная оценка компании теперь недооценена относительно стоимости ее запасов биткойна.
Несмотря на рыночный стресс, аналитики предполагают, что принудительная ликвидация биткойн-позиции Strategy остается маловероятной в краткосрочной перспективе.
Настроение на рынке остается хрупким, так как трейдеры изучают, могут ли основные проблемы привести к дальнейшим падениям.
Некоторые эксперты рассматривают падение как техническую коррекцию, а не как признак системного кризиса в криптопространстве.
Перемещение кошелька вызвало панику после перевода биткойнов на сумму 5,7 миллиарда долларов
Волатильность рынка усилилась в пятницу после того, как Strategy перевела 58 915 BTC, стоимостью примерно 5,77 миллиарда долларов, на новые кошельки. Этот шаг быстро спровоцировал спекуляции на социальных платформах о том, что компания может готовиться продать часть своих запасов биткойнов, что вызвало бурное активность со стороны ботов и алгоритмических трейдеров, реагирующих на новости.
Strategy(@Strategy) переместила 58 915 $BTC (5,77 миллиарда долларов) на новые кошельки сегодня, вероятно, для целей хранения. https://t.co/FgZG2ZWlVi pic.twitter.com/fimqXsgLH0
— Lookonchain (@lookonchain) 14 ноября 2025 года
Аналитики отрасли быстро стремились прояснить ситуацию, подчеркивая, что это, похоже, обычная реорганизация хранения, а не какая-либо предстоящая продажа. Один криптоэксперт отметил,
«Arkham AI предполагает, что это перераспределение кошелька, а не распределение. Реактивная распродажа на рынке вызвана скорее спекулятивными ботами и фейковыми новостями, чем реальными намерениями ликвидации.»
Несмотря на заверения, общий настрой на крипторынках остается осторожным, так как трейдеры и инвесторы анализируют, могут ли более глубокие основные проблемы вызывать недавнюю распродажу, добавляя к существующей волатильности в криптовалюте и блокчейн-активах.
NAV MSTR падает ниже 1, что является беспрецедентным индикатором для Strategy
Более серьезное развитие связано с оценочными метриками Strategy. Впервые множитель чистой стоимости активов (NAV) компании упал ниже 1, что указывает на то, что рынок теперь оценивает акции MicroStrategy ниже оценочной стоимости ее запасов биткойна. В настоящее время NAV чуть выше 1,09, но все еще остается на исторически низком уровне.
Данные NAV трекера стратегии Bitcoin. Источник: X
NAV ниже 1 предполагает, что рынок оценивает акции Strategy со скидкой относительно основных активов биткойна, что отражает растущие опасения инвесторов относительно потенциальных рисков долгов, проблем ликвидности или вопросов о жизнеспособности ее агрессивной стратегии приобретения биткойнов.
Ветле Лунде, глава исследований в K33, отметил, что премия акций Strategy упала примерно на 79,2 миллиарда долларов с ноября 2024 года. Он указал, что, хотя компания привлекла 31,1 миллиарда долларов через размывание, почти 48,1 миллиарда долларов предполагаемого спроса на биткойны никогда не реализовались в реальные покупки BTC. Это указывает на снижение интереса инвесторов к прямому exposure к биткойну через MicroStrategy.
Скидка/премия рыночной капитализации MSTR относительно запасов BTC. Источник: Ветле Лунде/X
Тем не менее, защитник биткойна Вилли Ву снижает опасения по поводу принудительной ликвидации, предполагая, что, пока акции MSTR остаются выше 183,19 долларов к 2027 году — примерно соответствуя цене биткойна в 91 500 долларов при условии множителя NAV 1x — вряд ли возникнет необходимость в стратегических продажах активов. Ву предупредил, что частичная ликвидация может произойти во время бычьего рынка 2028 года, если производительность биткойна ослабнет.
Для получения дополнительной информации о макро-тенденциях, влияющих на криптовалютные рынки, смотрите: 3 причины, почему биткойн и рискованные рынки упали: есть ли надежда на восстановление?
Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым советом. Инвестиции в криптовалюту несут риски; тщательное исследование необходимо перед принятием торговых решений.
Эта статья была первоначально опубликована как BTC падает, когда NAV стратегии падает ниже 1 на фоне продолжающегося медвежьего ралли на криптобреках — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о биткойне и обновлений блокчейна.