Нативный токен эфириума, эфир, и другие альткойны продолжили отставать от биткойна, несмотря на восстановление общего крипторынка после конфликта в Иране, заявили аналитики JPMorgan.
"И эта тенденция к отставанию, которая началась в 2023 году, вряд ли изменится, если мы не увидим значительных улучшений в сетевой активности, DeFi и реальных приложениях," - сказал в отчете управляющий директор JPMorgan Николас Панигирцоглу.
Биткойн (BTC) восстановился намного сильнее, чем эфир (ETH), как по потокам ETF на спотовых рынках, так и по позиционированию институциональных фьючерсов с момента распродажи на рынке, связанной с конфликтом, отметили аналитики. Они сказали, что спотовые биткойн ETF восстановили примерно две трети своих предыдущих оттоков, в то время как спотовые эфирные ETF восстановили только около одной трети.
Аналитики также указали на позиционирование фьючерсов CME как признак того, что институциональные инвесторы восстановили экспозицию к биткойну более агрессивно, чем к эфиру. Позиционирование фьючерсов на биткойн почти полностью восстановилось после предыдущего снижения, в то время как позиционирование эфира остается ниже предыдущих уровней, - сказали они.
Тем временем, трейдеры, ориентированные на импульс, такие как советники по товарной торговле и крипто-квантовые фонды, по-прежнему, похоже, "слегка недовложены" как в биткойн, так и в эфир после события по разрежению в прошлом октябре, - отметили аналитики.
Помогут ли предстоящие обновления Ethereum?
Аналитики также задали вопрос, будут ли предстоящие обновления Ethereum, ожидаемые в этом году, достаточными для улучшения относительной производительности эфира по сравнению с биткойном.
Они сказали, что обновления Ethereum за последние три года не смогли существенно увеличить активность в сети. Вместо этого эти обновления в основном снизили транзакционные издержки второго уровня, что уменьшило сборы, генерируемые в сети Ethereum, и ослабило механизм сжигания токенов, что привело к росту чистого предложения и слабой поддержке цен для эфира.
Ожидаемые обновления Glamsterdam и Hegota должны улучшить масштабируемость Ethereum, увеличив пропускную способность сети и снизив транзакционные издержки на базовом уровне. Но аналитики отметили, что ключевой вопрос в том, смогут ли эти обновления создать достаточно нового спроса и активности в сети.
Аналитики также задали вопрос, будут ли предстоящие обновления Ethereum, ожидаемые в этом году, достаточными для улучшения относительной производительности эфира по сравнению с биткойном.
Они сказали, что обновления Ethereum за последние три года не смогли существенно увеличить активность в сети. Вместо этого эти обновления в основном снизили транзакционные издержки второго уровня, что уменьшило сборы, генерируемые в сети Ethereum, и ослабило механизм сжигания токенов, что привело к росту чистого предложения и слабой поддержке цен для эфира.
Ожидаемые обновления Glamsterdam и Hegota должны улучшить масштабируемость Ethereum, увеличив пропускную способность сети и снизив транзакционные издержки на базовом уровне. Но аналитики отметили, что ключевой вопрос в том, смогут ли эти обновления создать достаточно нового спроса и активности в сети.
"Остается увидеть, смогут ли эти предстоящие улучшения успешно увеличить активность в сети или хотя бы создать достаточный рост спроса, чтобы компенсировать продолжающееся снижение механизма сжигания Ethereum и связанный с ним рост чистого предложения," - сказали аналитики.
Что касается альткойнов, аналитики сказали, что они испытывают трудности против биткойна с 2023 года из-за более слабых условий ликвидности, низкой глубины и широты рынка, ограниченного роста в деятельности децентрализованных финансов, а также повторяющихся взломов и нарушений безопасности в криптоиндустрии.
"Все эти факторы подорвали доверие к более широкой экосистеме альткойнов и оттолкнули развертывание свежего капитала," - сказали аналитики.