Рынок снова откатился, я обсудил с учителем Дао @大老师Bugsbunny вопрос "Хеджирование акций технологий" - проблемы, вызванные выпуском облигаций технологических компаний.
1. Банк Barclays недавно понизил кредитный рейтинг Oracle до "недостаточного" (что соответствует продаже), указав на то, что агрессивные инвестиции в ИИ привели к напряжённому финансовому состоянию, прогнозируя, что его наличные средства могут исчерпаться к ноябрю 2026 года, а кредитный рейтинг может снизиться до BBB- (близко к мусорному).
Корень расходов - высокие затраты на центры обработки данных ИИ, стоимость строительства которых в три раза превышает затраты на традиционные центры обработки данных. Oracle для выполнения контрактов по ИИ значительно превышает свои возможности свободного денежного потока.
Долговая нагрузка Oracle составляет 500% по отношению к собственному капиталу, что значительно выше, чем у конкурентов, таких как Amazon (50%) и Microsoft (30%), и его финансовое состояние является самым уязвимым среди крупных технологических компаний.
2. Это на самом деле является отражением того, как глобальные технологические компании активно занимаются заимствованием для борьбы за вычислительную мощность ИИ.
Вся технологическая отрасль финансирует гонку ИИ, выпуская огромные объемы облигаций. За последние несколько месяцев общий объем выпуска облигаций крупнейших компаний составил около 140 миллиардов долларов, и за год он может достичь 160 миллиардов долларов.
Ранее технологические гиганты в основном полагались на свои огромные денежные потоки для поддержки расширения. Но теперь огромные потребности в финансировании центров обработки данных ИИ (только в США в ближайшие годы ожидается более 2 триллионов долларов инвестиций) вынуждают их коллективно обращаться к долговому рынку. Это касается не только Oracle, но и таких компаний, как Meta и Google, которые также выпустили облигации на сотни миллиардов долларов.
3. Рынок обеспокоен тем, что если скорость или объем доходов от технологий ИИ не будут соответствовать ожиданиям, расширение, поддерживаемое огромными долгами, может оказаться трудным для поддержания, что даже может привести к значительному откату акций.
Особенно беспокойно, если провести параллели с периодом пузыря интернета в конце 90-х годов.
1. Банк Barclays недавно понизил кредитный рейтинг Oracle до "недостаточного" (что соответствует продаже), указав на то, что агрессивные инвестиции в ИИ привели к напряжённому финансовому состоянию, прогнозируя, что его наличные средства могут исчерпаться к ноябрю 2026 года, а кредитный рейтинг может снизиться до BBB- (близко к мусорному).
Корень расходов - высокие затраты на центры обработки данных ИИ, стоимость строительства которых в три раза превышает затраты на традиционные центры обработки данных. Oracle для выполнения контрактов по ИИ значительно превышает свои возможности свободного денежного потока.
Долговая нагрузка Oracle составляет 500% по отношению к собственному капиталу, что значительно выше, чем у конкурентов, таких как Amazon (50%) и Microsoft (30%), и его финансовое состояние является самым уязвимым среди крупных технологических компаний.
2. Это на самом деле является отражением того, как глобальные технологические компании активно занимаются заимствованием для борьбы за вычислительную мощность ИИ.
Вся технологическая отрасль финансирует гонку ИИ, выпуская огромные объемы облигаций. За последние несколько месяцев общий объем выпуска облигаций крупнейших компаний составил около 140 миллиардов долларов, и за год он может достичь 160 миллиардов долларов.
Ранее технологические гиганты в основном полагались на свои огромные денежные потоки для поддержки расширения. Но теперь огромные потребности в финансировании центров обработки данных ИИ (только в США в ближайшие годы ожидается более 2 триллионов долларов инвестиций) вынуждают их коллективно обращаться к долговому рынку. Это касается не только Oracle, но и таких компаний, как Meta и Google, которые также выпустили облигации на сотни миллиардов долларов.
3. Рынок обеспокоен тем, что если скорость или объем доходов от технологий ИИ не будут соответствовать ожиданиям, расширение, поддерживаемое огромными долгами, может оказаться трудным для поддержания, что даже может привести к значительному откату акций.
Особенно беспокойно, если провести параллели с периодом пузыря интернета в конце 90-х годов.
