Эфириум (ETH), родной токен Эфириума, упал более чем на 35% по отношению к Биткоину (BTC) за последние 12 месяцев. Это снижение, по мнению рыночных наблюдателей, может продолжиться, если технические и ончейн сигналы подтвердятся. Такое отставание наблюдается на фоне того, что Биткоин продолжает привлекать корпоративный интерес и массовое принятие, в то время как Эфириум сталкивается с проблемами ликвидности и импульса, которые ослабили его ралли.

Основные выводы:

• ETH/BTC остается зажатым ниже многолетней нисходящей трендовой линии, которая ограничивала прорывы с 2022 года, с потенциальной целью снижения на 40% до 0.0176 BTC, если слабость продолжится до 2026 года.

• Резервы ETH на Binance выросли до 3,62 млн ETH по состоянию на май — примерно 24,6% от всех эфиров, находящихся на биржах. Это сигнализирует о более высоком риске продаж в ближайшей перспективе, по данным CryptoQuant.

• Резервы биткоина на Binance снизились, подчеркивая расходящиеся тенденции ликвидности на бирже между этими двумя активами.

• Общерыночный нарратив, включая сохраняющийся импульс «ультразвуковых денег» у Ethereum и растущий институциональный интерес к BTC, продолжает определять относительные результаты и настрой по рискам.

ETH-BTC: техническая настройка указывает на затяжную слабость

Пара ETH/BTC продолжает находиться ниже давно сформированной нисходящей линии тренда, которая ограничивала каждый крупный пробой с 2022 года. Паттерн похож на ситуацию, предшествовавшую резкому падению с конца 2024 года в 2025-й, что указывает: та же структурная инерция может вновь проявить себя, если BTC и ETH не сумеют найти новый спрос.

В августе 2025 года ETH/BTC кратко повторно тестировал линию тренда, но был отбит в зоне схождения, включавшей откат Фибоначчи 0.382 и 50-месячную экспоненциальную скользящую среднюю. С тех пор пара откатилась обратно ниже 20-месячной скользящей средней, которая теперь выступает как сопротивление-переходящее-в-сигнал о давлении продаж в районе уровня 0.034 BTC.

График намекает на потенциальную цель около 0.0176 BTC, если продажи продолжатся. Этот уровень будет означать примерно 40% падения от недавних цен и совпадает с дном цикла 2020 года. Трейдеры, наблюдающие за лестницей eth/btc, рассматривают это как критическую проверку того, сможет ли эфир вернуть темп, или же бычий тренд BTC останется доминирующим драйвером рыночного риск-аппетита.

Сигналы о ликвидности на цепочке и на биржах рисуют смешанную картину

On-chain данные от CryptoQuant указывают на заметное расхождение в биржевых балансах между ETH и BTC. Резервы эфира на Binance — крупнейшей в мире криптобирже по объему — выросли до 3,62 млн ETH по состоянию на май, что составляет около 24,6% от всех эфиров, находящихся на криптобиржах. Этот рост доступного ETH предполагает, что больше предложения может быть готово к продаже, если покупатели не сумеют абсорбировать его в текущей рыночной среде.

В противоположность этому: резервы биткоина на Binance снизились, сигнализируя об ужесточении ликвидности со стороны бирж для BTC. Обратная динамика — рост предложения ETH при сокращении предложения BTC на биржах — помогает объяснить, по крайней мере частично, сохраняющиеся расхождения в динамике цены между двумя активами.

Более высокие балансы на биржах по ETH часто означают усиление давления продаж в ближайшей перспективе, особенно когда спрос не проявляет достаточной активности, чтобы поглотить предложение. В отличие от этого, сокращение резервов BTC может отражать сочетание поведения в стиле «холдить» и ротацию ликвидности с централизованных площадок, что может дать BTC относительное преимущество, когда меняется риск-аппетит.

Эти паттерны резервов добавляют практическое измерение к более широкому нарративу: эфир выглядит более уязвимым к потенциальному нисходящему движению, обусловленному ростом предложения на биржевых «рельсах», тогда как биткоин выигрывает от более дефицитной ликвидности и, в некоторых случаях, от более сильной заявки со стороны институциональных участников, выходящих на рынок.

Наративные противоречия и рыночный контекст: где находится импульс

Помимо графиков и on-chain метрик, фундаментальный фон для эфира остается предметом споров. На протяжении многих лет нарратив об «ультразвуковых деньгах» у ETH — идея дефляционного или стабильно дефицитного актива, встроенного в денежную динамику Ethereum — помогал позиционировать ETH как более удачное долгосрочное хранилище стоимости по сравнению с фиатом или даже BTC в некоторых циклах. Однако в последние периоды этот нарратив остыл, что способствовало затяжному периоду отставания от биткоина по показателям относительной эффективности.

Тем временем BTC получил выгоду от растущего взаимодействия со стороны корпораций и более широкого внедрения в традиционные портфели. Наблюдатели за рынком указывали на признаки корпоративных накоплений и стратегического участия институтов как на попутный фактор, повышающий устойчивость цены BTC. Отдельно стоит отметить: розничный и институциональный доступ к спотовой торговле BTC, включая предстоящие предложения и интеграцию в мейнстрим-платформы, в ряде рыночных сегментов продолжает формировать траекторию внедрения BTC более заметно, чем ETH.

Недавние публикации подчеркивают эту асимметрию: корпоративные игроки демонстрируют устойчивый интерес к BTC, тогда как ростовой нарратив Ethereum столкнулся с встречным ветром, который сдерживает широкомасштабный потенциал роста относительно BTC. Параллельно в фокусе для читателей остаются события вроде расширения розничного доступа к спотовой торговле BTC и ETH — включая шаги традиционных финансовых компаний в крипторынки — поскольку это влияет на то, как рынок оценивает риск, ликвидность и возможности по всему спектру цифровых активов.

Связанные комментарии рассматривали, как эти динамические сдвиги могут повлиять на решения по capex для разработчиков, на обеспечение ликвидности для бирж и на темпы внедрения на L2 и в экосистемах децентрализованных финансов. По мере того как рынок переваривает эти разнонаправленные потоки, трейдеры могут искать катализаторы, способные склонить чашу весов — от дальнейшей нормализации макроэкономики до конкретного прогресса на дорожной карте масштабирования Ethereum и эволюции пулов ликвидности централизованных бирж.

В целом взаимосвязь ETH-BTC по-прежнему зависит от сочетания технических барьеров, on-chain сигналов ликвидности и развивающегося нарратива о том, что каждый актив означает для инвесторов и пользователей в разных рыночных режимах. Хотя траектория BTC остается чувствительной к институциональному спросу и динамике ликвидности, судьба эфира, вероятнее всего, будет определяться тем, как давление предложения на биржах взаимодействует с сетевыми апгрейдами, созреванием решений уровня 2 и общим темпом развития экосистемы Ethereum.

Читателям стоит следить за тем, сможет ли ETH пробиться сквозь установленную линию тренда, или же сочетание роста предложения ETH на крупных биржах и сохраняющегося сопротивления вокруг ключевых скользящих средних удержит пару под давлением. Следующий ценовой разворот вокруг 0.0176 BTC станет не только техническим рубежом, но и сигналом о том, сможет ли эфир снова обосновать тезис о ценности по отношению к BTC в условиях меняющейся ликвидности и нарративных сил.

Данные, на которых основаны эти наблюдения, взяты из аналитики обменных потоков CryptoQuant, при этом конкретные цифры по резервам ETH приводятся для Binance по состоянию на май. Для тех, кто отслеживает ландшафт ликвидности, эти показатели дают практичное представление о том, где риск может быть сосредоточен в ближайшей перспективе, и как поведение институциональных и розничных участников может повлиять на следующий этап криптоцикла.

То, что произойдет дальше, может зависеть от того, насколько спрос со стороны покупателей вернется в ETH на фоне более высокого «потолка» предложения на биржах, и будет ли поддерживающим фон ликвидности для BTC по мере расширения институционального участия. Следите за динамикой резервов, за движением цены вокруг ключевой линии тренда, а также за любыми регуляторными или продуктовым событиями, которые могут сдвинуть рыночные настроения в ближайшие недели и месяцы.

Изначально эта статья была опубликована как ETH Trails BTC by 35% Over 12 Months, Indicating Ongoing Weakness on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.