В текущей рыночной среде весь крипто-рынок жаждет проектов с "инновациями в механизмах", что достигло почти безумных масштабов. В отличие от прежних Meme проектов, которые полагались на нарративы, KOL или эмоции сообщества, рынок начинает все больше готов платить за "новую операционную логику" и "новую структуру активов".

Почти без предтренировки, только с одним официальным сайтом, sato стал горячей темой в крипто-сообществе за последние несколько дней: всего через четыре дня после запуска, рыночная капитализация sato едва не достигла 40 миллионов долларов, в настоящее время стабилизировавшись на уровне 25 миллионов долларов. Odaily星球日报 подробно объяснит механизм работы sato в этой статье.

что такое sato?

sato — это токен ERC-20, развернутый на Ethereum, чей основной механизм основан на Uniswap v4 Hook. У sato нет предмайнинга, нет распределения команде, нет административных прав и нет возможности обновления или приостановки. Вся система полностью автоматизирована и управляется кодом на блокчейне.

sato использует Bonding Curve для выпуска. Пользователи платят ETH в контракт Hook, после чего система автоматически mint'ит новые sato по фиксированной математической формуле. С увеличением накопленного ETH в системе, цены на последующие покупки будут расти. Вся ETH навсегда остается в Hook в качестве резерва системы.

при продаже пользователь может вернуть sato в систему, чтобы обменять на ETH; когда количество токенов sato достигнет 99% от общего объема, проданные sato будут сразу уничтожены и не вернутся на рынок. Система взимает 0.3% комиссии за обе стороны сделки, комиссия навсегда остается в Hook и не может быть выведена никем.

теоретический объем sato составляет 21 миллион токенов, но система навсегда остановит mint, когда будет достигнут 99% объема, то есть 20,79 миллионов. После остановки выпуска пользователи больше не смогут покупать новые токены через Curve, но по-прежнему могут вернуть sato в систему за ETH, а Curve продолжит существовать как постоянный выкупной пул на блокчейне.

основной механизм sato

механизм sato несколько похож на модификацию модели Bonding Curve от Pump.fun, но более экстремальный. В sato пользователи также покупают токены через Curve, но в отличие от традиционных проектов Bonding Curve, sato четко делит всю систему на 'фазу выпуска' и 'внешний рынок'.

первая фаза: фаза выпуска

в этой фазе пользователи не торгуют с другими держателями, а торгуют напрямую с самой системой. После внесения ETH в систему, Curve автоматически mint'ит новые sato по фиксированной формуле, и с увеличением накопленного ETH в системе последующая цена mint'а будет расти.

в некотором смысле, эта фаза больше похожа на автоматическую 'внутреннюю систему', где Curve отвечает как за выпуск токенов, так и за их ценообразование.

вторая фаза: 'внешний рынок'

как только объем sato достигнет установленного предела в 99%, система навсегда остановит выпуск, и пользователи не смогут больше покупать sato через Curve. В этот момент sato начнет действительно циркулировать на вторичных рынках, таких как Uniswap, и цена больше не будет определяться формулой Curve, а начнет определяться рыночными отношениями спроса и предложения.

тем не менее, Curve не исчезнет. Хотя система остановила функцию выпуска, она по-прежнему сохраняет функцию 'выкупа'. Пользователи могут вернуть sato в систему за ETH, а проданные sato будут сразу уничтожены и не вернутся на рынок. В некотором смысле, Curve трансформируется из 'системы выпуска' в постоянный выкупной пул на блокчейне. Логику работы sato можно рассматривать как процесс 'постепенного перехода от внутреннего рынка к внешнему'.

sato: переосмысление цифровой дефицитности

настоящее привлечение рынка sato заключается не только в Bonding Curve, Hook или дефляционной механике, а в том, что он пытается заново рассказать историю о 'цифровой дефицитности'.

биткойн создал консенсус цифрового золота с фиксированным предложением и высокими затратами на создание. sato же пытается перенести эту логику на Ethereum. В отличие от биткойна, который создает токены путем потребления энергии, sato выбирает прямое накопление всех затрат в резерв системы. Каждый sato соответствует реальному ETH, который вошел в систему.

вот почему sato считается многими очень 'сексуальным' экспериментом на блокчейне. Он сочетает в себе дефицитность, возникающую от Bonding Curve, и азартные свойства ускорения, сохраняя при этом совместимость и ликвидность экосистемы Ethereum. Нет предмайнинга, нет контроля со стороны команды, нет административных прав, даже логика работы после завершения Curve уже заранее прописана на блокчейне.

что касается того, сможет ли эта модель действительно сформировать долгосрочный консенсус, подобный биткойну, рынку, возможно, потребуется время для проверки. Но по крайней мере, на данный момент sato уже не просто обычный проект Понци, а скорее эксперимент по 'внедрению дефицитных активов на Ethereum'.