📰 Что нового
1. ФРС снизила целевую процентную ставку федеральных фондов с диапазона 4.00 %-4.25 % до 3.75 %-4.00 %.
2. Однако на пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что дальнейшее снижение процентной ставки в декабре не гарантировано, из-за нехватки данных и неопределенности.
3. Использование инструментов ликвидности ФРС стало значительно больше: банки в последние дни использовали набор операций репо (Standing Repo Facility) на самом высоком уровне когда-либо (~$50.35 миллиардов) из-за давления на ликвидность.
4. В ФРС разногласия нарастают: некоторые региональные президенты ФРС (например, Лори Логан из ФРС Далласа и Джеффри Шмидт из ФРС Канзас-Сити) критикуют решение о снижении процентных ставок, считая, что инфляция все еще слишком высока.
5. ФРС объявила, что 1 декабря 2025 года они остановят сокращение своего баланса (количественное ужесточение, QT) - по сути, прекратят активное сокращение портфеля облигаций.
🔍 Что все это значит
Снижение процентных ставок - сигнал о том, что ФРС видит признаки замедления экономики или рынка труда. Тем временем, инфляция еще не полностью "под контролем" (целевой уровень ФРС - ~2%). Это баланс между "поддержкой роста" и "борьбой с инфляцией".
Рост использования операций репо указывает на потенциал ликвидностного напряжения в банковской системе. ФРС реагирует, останавливая сокращение баланса, чтобы не усиливать дополнительное давление.
Разногласия внутри ФРС означают, что политика может стать менее предсказуемой. Некоторые хотят "подождать и посмотреть", прежде чем снова снижать процентные ставки или увеличивать стимулы.
Для инвесторов и рынка: ожидания дальнейшего снижения процентных ставок уменьшились (ранее рынок ожидал больше). Теперь ФРС подает сигнал, что "дальше - неопределенность".
Что касается экономической ситуации: процентные ставки 3.75-4% - это все еще, относительно исторических норм, не слишком низкий уровень, поэтому стимулы все еще "не слишком активно предоставляются". Однако рост может быть стимулирован, если станет очевидно, что ситуация слабее.