После того как модель Stock-to-Flow (S2F) была исключена, текущая модель Закона Мощности показывает, что цена Биткойна примерно на 20% ниже справедливой стоимости, в то время как потоки капитала ETF могут подтолкнуть цену к обоим полюсам модели.
Модель Закона Мощности Джованни Сантостази была внедрена Bitbo, цена BTC сейчас около 109.700 USD, справедливая стоимость около 136.100 USD, уровень поддержки на 48.300 USD и сопротивление на 491.800 USD. Эта модель позиционирует текущий цикл Биткойна в "возрастающем коридоре", построенном на основе соответствия Закону Мощности между ценой и временем.
Этот канал формируется путем линейной регрессии между log (цена) и log (время с момента создания сети), затем эта линия копируется параллельно, чтобы создать две верхние и нижние границы, которые охватывают экстремумы цикла в истории. В результате получается кривая, которая постепенно увеличивается со временем, моделируя экспоненциальный рост Bitcoin — как "карта местоположения", а не точный прогноз цены.
В настоящее время Bitcoin торгуется на 20% ниже линии справедливой стоимости и более чем в два раза выше уровня нижней границы модели — промежуточная позиция по сравнению с пиками и впадинами циклов, прежде чем цена когда-либо достигнет верхних или нижних лимитов.
Согласно параметрам BGeometrics, линия справедливой стоимости представлена формулой:
P ≈ 1.0117×10⁻¹⁷ × (число дней с момента основания)⁵·⁸², при этом нижняя граница обычно находится около 0,42 раза линии справедливой стоимости — что соответствует текущему расстоянию между спотовой ценой и нижней границей Bitbo.
Этот подход предполагает, что скорость принятия Bitcoin увеличивается по экспоненциальной функции со временем, одновременно уменьшая волатильность по мере взросления сети — что проявляется в все более узком диапазоне колебаний вокруг линии регрессии в следующих циклах.
ETF становятся основным переменным нового цикла
Текущие потоки капитала ETF объясняют, почему цена находится посередине канала, а не достигает экстремумов. На неделе, завершившейся 4 октября 2025 года, крипто-обменные фонды (ETP) зафиксировали рекордный чистый приток капитала в размере 5,95 миллиарда USD, что помогло Bitcoin достичь нового пика около 126.000 USD, в основном благодаря сильному спросу со стороны ETF Bitcoin на спот в США.
Две недели спустя CoinShares зафиксировала 3,17 миллиарда USD притока капитала, затем произошел разворот на 513 миллионов USD оттока, из которых только на Bitcoin было 946 миллионов USD. Только за последние два дня 958 миллионов USD покинули американские ETF Bitcoin, включая 290 миллионов USD, выведенные из фонда BlackRock 30 октября.
Этот ритм соответствует рамкам Закона силы, в которых краткосрочные колебания вверх или вниз толкают цену к границам канала, в то время как долгосрочный тренд по-прежнему связан с кривой справедливой стоимости со временем. Пик октября совпадает с волной новых заявок на ETF, что показывает, что ETF становятся "регуляторным клапаном" для спроса на рынке криптовалют.
Три основных сценария
Базовый сценарий: цена колеблется вокруг линии регрессии (~136.100 USD) с постепенно уменьшающимся диапазоном, если характеристика снижения волатильности продолжится.
Сценарий роста: устойчивый поток капитала ETF и благоприятные макроэкономические условия могут подтолкнуть цену к верхней границе (~491.800 USD).
Сценарий снижения: ужесточение денежной политики, юридические риски или продолжительный отток капитала ETF могут заставить цену проверить нижнюю границу (~48.300 USD).
Эти уровни постепенно увеличиваются со временем, поскольку экспоненциальная функция "дней с момента основания" постоянно умножается. Другими словами, границы не являются фиксированной целью, а представляют собой "сопроводительные линии" для цен.
Текущий уровень Цена на спот≈ 109.700 USDСправедливая стоимость (регрессия)≈ 136.100 USDПоддержка (нижняя граница)≈ 48.300 USDСопротивление (верхняя граница)≈ 491.800 USD
Упадок Stock-to-Flow
В отличие от Закона силы, модель Stock-to-Flow (S2F), ранее продвигаемая PlanB, потеряла свою репутацию после неверных прогнозов. S2F предсказывала 98.000 USD в ноябре 2021 года и 135.000 USD в декабре 2021 года, но фактические цены оказались значительно ниже. Виталик Бутерин раскритиковал S2F за "искусственную точность", в то время как многие исследователи считают, что эта модель игнорирует факторы спроса и ликвидности, а также чрезмерно акцентирует внимание на халвингах.
В настоящее время S2F рассматривается как история о дефиците, а не как инструмент прогнозирования стоимости.
Закон силы – модель времени, а не конкретного календаря
Сторонники Закона силы утверждают, что эта модель может определить диапазон и длину циклов без "ограничения" временных рамок. CoinPhoton ранее указывал, что Bitcoin может не торговаться ниже 100.000 USD после 2028 года и может достичь семизначных значений в период 2028–2037 годов — но это диапазон цен, а не определенные временные рамки.
Новый фактор, который необходимо учитывать, — это поток капитала ETF, фактор, который может превзойти влияние халвинга.
Поток капитала ETF на уровне 2–3 миллиарда USD/неделя увеличит вероятность того, что цена достигнет верхней границы.
Непрерывный отток капитала может привести к тому, что цена вернется в район регрессии или нижней границы.
Макро ликвидность — включая процентные ставки, силу доллара США и баланс центрального банка — остается основным определяющим фактором в том, будет ли цена оставаться на линии регрессии.
Модель "простая, но изящная"
Закон силы построен на основе данных о закрытии по дням BTC/USD, преобразованных в log(цена) и log(время с момента основания), затем применяется линейная регрессия для определения справедливой стоимости. После этого уровни сопротивления и поддержки копируются параллельно, создавая коридор, который постепенно увеличивается со временем — визуальная ссылка для всего цикла.
Эта модель не учитывает напрямую поток капитала ETF или циклы ликвидности, но при наблюдении за ней параллельно с макроэкономическими данными она предоставляет полезную карту позиционирования: в настоящее время цена Bitcoin на 20% ниже справедливой стоимости, значительно выше нижней границы, а следующая позиция будет зависеть от потока капитала ETF и глобальной денежно-кредитной политики.
\u003cc-71/\u003e
\u003cc-103/\u003e
