Исходный заголовок: (Если собрать всех самых точных прогнозистов золота в истории, можно ли разгадать будущее цен на золото? Я провел десять лет, анализируя наиболее точные прогнозы) Исходный автор: JiaYi, основатель GeekCartel
Если я соберу всех наиболее точных прогнозистов золота в истории, самых авторитетных учреждений и самых известных аналитиков, и сопоставлю их каждый прогноз с фактическими результатами, чтобы выяснить «кто из них самый точный»... а затем посмотрю, как эти «самые точные» сейчас оценивают будущее?
Так я действительно овладел кодом богатства этого финансового актива?
С этой мыслью я действительно занялся этим. Используя золото в качестве образца, я проанализировал прогнозы за десять лет. Для этого исследования мы выделили три категории людей: самые лучшие инвестиционные банки и отраслевые учреждения на Уолл-стрит, громкие голоса в области золота и точные предсказатели ключевых разворотов.
Мы будем по одному смотреть данные.
Мы собрали все прогнозные данные и представили их
Профессиональные учреждения Уолл-стрит:
· LBMA (Лондонская ассоциация по торговле золотом и серебром) ежегодно приглашает десятки ведущих аналитиков делать годовые прогнозы по золоту. В 2025 году 28 аналитиков дали средний прогноз в $2,735 за унцию. Наиболее оптимистичный аналитик того года — Кейсуке (Билл) Окуи из Sumitomo Corporation, дал $2,925, потому что «это было ближе к реальности» и получил «награду за самый точный прогноз» того года.
Какова была фактическая средняя цена золота в 2025 году? $3,431.
Это означает, что самый оптимистичный аналитик на всем рынке, который в конечном итоге получил награду, все равно предсказал цену, которая была на 15% ниже фактической. А рыночный консенсус недооценил целых 20%.
· Голдман Сакс (Goldman Sachs) имеет две яркие записи в истории прогнозирования золота. В апреле 2013 года Голдман выпустил отчет, в котором четко порекомендовал продавать золото, с целью $1,450. Затем золото упало на 26%, Голдман стал легендой.
Но в последнее время Голдман ошибся. В октябре 2024 года Голдман прогнозирует, что в 2025 году цена на золото составит $2,700.
На самом деле? В 2025 году цена на золото стремительно возросла и в начале 2026 года преодолела $5,600. Ошибка составила в два раза.
· JPMorgan в конце 2025 года дает базовую цену на золото в 2026 году в размере $5,055. В итоге цена на золото заранее преодолела этот уровень.
Золотая платформа V:
· Питер Шифф, самый известный в кругу золота «вечно оптимистичный» аналитик. Он уже более десяти лет говорит о «$5,000 за золото». С 2013 по 2018 год цена на золото колебалась без движения, он каждый день подвергался критике, его высмеивали как «остановившиеся часы». Но в начале 2026 года цена на золото действительно преодолела $5,000. Последнее заявление (23 марта): он назвал недавнее падение «нелогичным», прогнозируя, что цена вырастет до $11,400 в течение трех лет.
· Джим Рикардс, еще один долгосрочный сторонник «$10,000 за золото». Основная логика заключается в том, что дедолларизация стран БРИКС заставит мировую валютную систему переосмыслить себя. Направление правильное, но сроки постоянно откладываются, целевая цена до сих пор не достигнута.
· Роберт Кийосаки (автор «Богатый папа, бедный папа») в середине марта прогнозировал: золото достигнет $35,000 после грядущего «самого крупного пузыря в истории».
Точные предсказатели ключевых разворотов:
· Нурии Рубини («Доктор Судьбы»), прославившийся благодаря прогнозу финансового кризиса 2008 года. В золоте у него два блестящих предсказания: в июне 2013 года, когда цена на золото была около $1,400, он написал, что «золотой пузырь лопается», цель — $1,000. В конце 2015 года цена на золото достигла $1,050, полностью подтвердив его предсказание. В январе 2023 года, когда цена на золото колебалась около $1,900, он был оптимистичен, прогнозируя, что в течение пяти лет цена вырастет на 10% ежегодно, с целью $3,000. Позже цена на золото значительно превысила эту цифру.
· Бен МакМиллан (главный инвестиционный директор IDX Advisors), недавно выделился на рынке. В начале 2024 года золото находилось около $2,000, он прогнозировал, что в течение пяти лет цена достигнет $5,000. Рынок тогда считал это «почти безумным». В итоге цена на золото достигла этой отметки всего через полтора года.
· Рэй Далио (основатель Bridgewater), не указывает конкретные цены, делает качественные оценки с макроэкономической точки зрения. В январе 2026 года он назовет золото «второй валютой», рекомендуя распределение в портфеле 5-15%.
Посмотрев на данные, вы, возможно, подумаете — некоторые люди действительно довольно точны?
Не торопитесь. Выше только их «самые известные случаи». Когда я извлек их полные записи, картина стала совершенно иной.
Профессиональные учреждения Уолл-стрит: типичные запаздывающие прогнозы.
Что такое запаздывающий прогноз? Это когда бычий рынок уже начался, они только начинают повышать целевые цены; но повышение всегда отстает от реального роста. Когда приходит медвежий рынок, они снова начинают снижать цены, но всегда делают это слишком медленно.
28 аналитиков LBMA — это лучший пример. Каждый год они делают один прогноз, по сути, это небольшое экстраполирование «уже произошедших трендов». В 2024 году цена на золото уже выросла до $2,700, а их медианный прогноз на 2025 год составил только $2,735 — почти просто перенесли цену закрытия прошлого года как прогноз. В результате в 2025 году средняя цена составила $3,431, что на 20% опровергло их прогноз.
Голдман также придерживается той же модели. В конце 2024 года они смотрят на 2025 год и дают только $2,700, а позже цена на золото преодолела $5,000. JPMorgan дает базовую цену $5,055, а цена на золото заранее превысила ее.
Эти учреждения занимаются тем, что точнее назвать **«подтверждением тренда»** – говорят вам, что то, что уже произошло, действительно происходит, но оценки масштабов всегда осторожны. Если вы будете ждать их сигналов, чтобы принимать решения, вы всегда опоздаете на шаг.
Громкие голоса: сломанные часы тоже могут показывать правильное время дважды в день.
Питер Шифф кричит о $5,000 за золото с десятилетия назад. Джим Рикардс постоянно говорит о $10,000. Кийосаки прямо заявляет о $35,000.
Их стратегия по сути заключается в том, чтобы каждый год говорить о росте, если рост произошел, они говорят «я же говорил», если упал, то «еще не время».
Более серьезная проблема заключается в том, что такие прогнозы не имеют временной детализации. Они не говорят вам, когда входить и когда выходить. Если бы вы в 2011 году послушали Шиффа и вложили все свои деньги в золото, вам пришлось бы пережить пятилетний период бокового движения и убытков, прежде чем вы дождались сегодняшнего момента. Вера в этом деле не имеет функции остановки потерь, когда вы теряете 40%.
Выдающиеся предсказатели: они действительно всегда правы?
Эти люди наиболее запутаны. Потому что они действительно делали поразительные точные оценки в какой-то критический момент, поэтому рынок наделил их ореолом «пророка». Но когда я извлек их полные записи, картина не такая уж и идеальная.
Рубини в 2013 году оказался прав в своих пессимистичных прогнозах, а в 2023 году также оказался прав в своем оптимизме. Он поймал оба поворотных момента, это действительно впечатляет.
Но знаете ли вы, что он пропустил между этими моментами? В 2009 году, когда цена на золото только преодолела $1,000, Рубини публично заявил, что «невозможно вырасти еще на 20-30%». И что произошло? Цена на золото продолжала расти, достигнув $1,900 в 2011 году, увеличившись почти на 90%. В конце 2009 года, когда цена на золото достигла $1,200, он снова сказал: «это очень похоже на пузырь», «золото не имеет внутренней ценности».
На протяжении всего бычьего рынка золота с 2009 по 2012 год Рубини постоянно оставался пессимистом и полностью упустил этот рост. Эту историю никто не вспоминает, все помнят только его блестящий пессимистичный прогноз в 2013 году и оптимистичный в 2023 году.
Бен МакМиллан прогнозирует в начале 2024 года $5,000 в течение пяти лет, через полтора года это было достигнуто. Логика основана на структурных изменениях в покупках золота центральными банками, это действительно оправдалось. Но проблема в том, что это единственный широко зафиксированный прогноз в области золота.
Рэй Далио звучит как самый стабильный — не предсказывает цену, только дает рекомендации по распределению. Но посмотрите на его макроэкономические прогнозы: в 1981 году он был уверен, что в США будет великая депрессия, кричал об этом в газетах, по телевидению и на слушаниях в Конгрессе, в итоге он был совершенно неправ, Bridgewater чуть не обанкротился, ему пришлось занять $4,000 у отца, чтобы покрыть семейные расходы. В 2015 году он говорил, что «это будет повторение 1937 года», но этого не произошло. В 2018 году он говорил, что «будет рецессия в течение двух лет», но этого не произошло. В октябре 2022 года он закричал «совершенный шторм» — в этом месяце как раз был дно фондового рынка США.
Практически каждые два-три года они предсказывают финансовый кризис, большая часть из них не сбывается. Но ирония в том, что его фраза «вам не нужно предсказывать цену, просто распределяйте 5-15%» стала самой полезной фразой среди всех.
Сценарий 2011 года повторяется в 2026 году.
В отчете есть одно особенно интересное открытие.
Перед тем как в 2011 году цена на золото достигла пика в $1,923, прогнозы на рынке безумно увеличивались: в начале года все прогнозировали $2,000, к середине года удвоилось, ближе к пику Джим Синклер говорил о $12,500, Роб Кирби – о $15,000. Самые экстремальные прогнозы появились всего за несколько недель до фактического пика.
Затем в сентябре цена на золото резко упала. Какова была реакция прогнозистов? Сначала они говорили о «здоровой коррекции», затем через несколько месяцев неохотно снизили целевые цены на 20-30%, и в конце концов перенесли временные рамки на неопределенное время.
В марте 2026 года цена золота упала на 25% с исторического максимума в $5,600 до около $4,200 — это самое большое недельное падение с 1983 года. Какова была реакция большинства учреждений и знаменитостей? Они сохраняли свои очень высокие целевые цены, даже считая падение «лучшей возможностью для покупки».
История не повторяется просто так, но сценарий действительно очень похож.
Как они сейчас смотрят на будущее?
Раз уж мы разобрали, давайте перечислим их последние оценки для справки:
· Рубини ранее прогнозировал $3,000, это сбылось, в будущем он остается оптимистом, основная логика: возвращение инфляционных ожиданий + долгосрочный структурный рост.
· МакМиллан считает, что цена достигнет $10,000 в течение пяти лет, основная логика: покупки золота центральными банками + кризис государственных облигаций + дедолларизация стран БРИКС.
· Далио по-прежнему не указывает цену, рекомендуя распределение 5-15% по мере снижения структурной кредитоспособности наличной валюты.
· Джейми Даймон считает, что в этом году цена может достичь $10,000, основная логика: экономическая обеспокоенность + инфляция + пузырь активов.
· Питер Шифф считает, что цена достигнет $11,400 в течение трех лет, называет недавнее падение «нелогичным»
· Кийосаки считает, что цена может достичь $35,000 после «самого большого пузыря в истории».
· JPMorgan считает, что цена достигнет $6,300, основная логика: резкое падение – это фиксация прибыли
· Голдман считает, что цена достигнет $5,400, основная логика: бычий рынок не закончен.
· UBS считает, что цена достигнет $6,200, и сохраняет оптимизм.
Вы видите это? От $5,400 до $35,000, разница между максимальным и минимальным почти в 7 раз. В одной и той же рыночной среде, с одними и теми же источниками данных, ответы этих самых выдающихся умов мира могут так сильно различаться.
Так нашли ли вы «код богатства»?
Мой вывод после всех обследований: не нашел.
Учреждения всегда следят за тенденциями, громкие голоса всегда говорят, что предсказатели не всегда правы — они просто оказывались правы в определенные моменты, а те, кто ошибался, остаются незамеченными. Сложив прогнозы этих трех категорий, вы не только не получите более точный ответ, но и создадите путаницу. Потому что они часто противоречат друг другу в один и тот же момент.
Я думал, что «найти самого точного человека и следовать за ним» — это путь. После завершения этого исследования я обнаружил, что в области прогнозирования золота вообще нет «всегда точного человека», есть только «тот, кто случайно оказался прав в этот раз».
Написано в конце
Один только золото полностью развенчивает миф о так называемых финансовых экспертах.
Можно ли вам поймать ALPHA, кроме модели и данных, возможно, это действительно зависит от судьбы.
Поэтому, в конце концов, вместо того чтобы пытаться разгадать код богатства, я решил лучше поступить как Далио — не предсказывать конкретные цены, признавать неопределенность и управлять рисками с помощью распределения.
Золото, поступившее в хранилище в прошлом году, продолжит поступать и в этом. Период инвестирования я рассчитываю на 10 лет.
Исходная ссылка