С падением на 23,8% и закрытием на уровне $66,619 31 марта биткойн завершил первые три месяца 2026 года с крупнейшими квартальными потерями с 2018 года. Основная причина может быть выражена одним словом: отток.
Снижение обозначало четкое отклонение от бычьей тенденции, которая характеризовала большую часть предыдущего года.
Официальный отчет о деятельности криптовалютного рынка в первом квартале свидетельствует о том, что постоянное изъятие средств из биржевых фондов, торгующих биткойном, было главным фактором, способствующим снижению цен. В течение квартала фонды потеряли чистые $496,5 миллионов.
Перед небольшим восстановлением в марте, которое помогло смягчить последствия, январь и февраль были особенно трудными, с $1.8 миллиарда, покидающими эти продукты.
Когда цены упали, крупные инвесторы withdrew больше денег, что привело к дальнейшему падению цен и еще большим выводам.
Цикл был самоподдерживающимся. Даже если приток в $1.32 миллиарда в Bitcoin ETFs за один день в марте казался возможной точкой поворота, аналитики считают, что восстановление будет зависеть только от того, как долго эти притоки продлятся в ближайшие недели.
Согласно Официальному отчету, настоящее время - это осторожный подъем после сложного периода, который начался в последние месяцы 2025 года.
Но это не было капиталом, покидающим крипту полностью. Он просто перемещался внутри системы.
Стейблкоины заполняют пробел
Пока Bitcoin испытывал трудности, стейблкоины рассказали совершенно другую историю.
Общее предложение стейблкоинов выросло до рекорда $315 миллиардов в первом квартале, что является ясным свидетельством того, что деньги оставались в блокчейне, а не бежали в традиционные фиатные валюты.
Поскольку инвесторы, похоже, перемещают деньги из более рискованных активов в стабильные активы, стейблкоины составили 75% от общего объема торговли криптовалютами в этот период, что является самым высоким показателем за всю историю.
Общий объем транзакций со стейблкоинами превысил $28 триллионов за квартал, подчеркивая, насколько центральными стали эти токены, привязанные к доллару, в ежедневной работе крипторынка.
Цифры указывают на ротацию, а не на отступление. Капитал не покидает крипту полностью; он перемещается из спекулятивных ставок в более стабильные уголки экосистемы.
Тем не менее, более тщательный анализ данных о деятельности добавляет нюансы к этому изображению.
Розничные продавцы резко сократили объемы
Являясь заметным индикатором регулярной инвестиционной активности, переводы из меньших кошельков упали на 16% в первом квартале, что стало самым большим снижением за всю историю.
Тем не менее, почти 76% всех транзакций со стейблкоинами были сделаны автоматизированными торговыми ботами, что указывает на то, что большинство рыночных движений не вызваны сознательными решениями отдельных лиц.
Наблюдалось заметное разделение между двумя крупнейшими компаниями в самой индустрии стейблкоинов.
В течение квартала предложение USDC от Circle увеличилось почти на $2 миллиарда, или чуть больше 12%. В сравнении с этим предложение USDt от Tether уменьшилось примерно на $3 миллиарда. Это первое значительное отличие между двумя с начала второго квартала 2022 года, согласно Официальному отчету.
Доходность также способствует буму стейблкоинов.
В этот период рыночная стоимость продуктов, которые дают держателям доход на их стейблкоиновые активы, увеличилась почти на $4.3 миллиарда.
С ежедневным объемом торгов более $100 миллионов, данный сегмент рынка в настоящее время оценивается более чем в $3.7 миллиарда.
На что обратить внимание, входя во второй квартал
Учитывая второй квартал, Официальный отчет указывает на три фактора, которые будут определять, в каком направлении все пойдет дальше.
Первый фактор - это то, что решит Федеральная резервная система по процентным ставкам. Второй - это продолжат ли притоки в Bitcoin ETF восстанавливаться.
Третьим фактором является прогресс в регулировании криптовалют, особенно долгожданная структура классификации цифровых активов от Комиссии по ценным бумагам и биржам США, которая может уменьшить неопределенность для стейблкоинов и других ключевых активов.
Сам Bitcoin остается зажатым ниже ключевого потолка. Аналитики считают, что прежде чем рынок сможет заявить, что он повернул угол, необходимо решительное повышение выше $70,000. Сопротивление расположено между $68,800 и $69,600.
Если эти события совпадут, капитал, который в настоящее время циркулирует в стейблкоинах, может вернуться к более рискованным активам, завершив цикл, не покидая экосистему криптовалюты.
Ваш банк использует ваши деньги. Вы получаете крохи. Посмотрите наше бесплатное видео о том, как стать своим собственным банком