Вьетнамский крипторынок вступает в совершенно новую фазу, поскольку правовая база постепенно формируется. Это открывает большие возможности, но также ставит много вызовов как перед пользователями, так и перед международными биржами, такими как Binance, Bybit или OKX.
Миллионы вьетнамцев по-прежнему торгуют на международных площадках каждый день. Однако, если новые правила будут строго соблюдаться, эти денежные потоки могут быть вынуждены вернуться на внутренние площадки. Большой вопрос: смогут ли глобальные «киты» войти на вьетнамский рынок или нет?
Контекст рынка: Возможности с барьерами
С 2026 года Вьетнам начнет выдачу пробных лицензий для криптовалютных бирж с очень высокими требованиями:
Компания должна быть зарегистрирована во Вьетнаме
Минимальный капитал до сотен миллионов долларов США
Ограничение на иностранное владение не более 49%
Инфраструктура технологий соответствует высоким стандартам безопасности
Максимум 5 лицензий на старте
Это означает, что международные биржи не могут «идти в одиночку», им обязательно нужно действовать через местных партнеров.
Тем временем, вьетнамские пользователи привыкли к:
Высокая ликвидность, быстрое исполнение ордеров
Сотни торговых пар
Разнообразные деривативные продукты
Плавный опыт
Это действительно большое давление на новые местные биржи.
Действия международных бирж
Факты показывают, что крупные биржи не остаются в стороне:
Считается, что Binance планирует расширить свое присутствие во Вьетнаме и нанять высокопрофильных руководителей.
Bybit активно работает с регуляторами, чтобы предложить поддержку в создании системы надзора.
OKX выражает желание участвовать в экосистеме цифровых финансов и долгосрочных инвестициях.
Очевидно, что Вьетнам — это рынок, который нельзя игнорировать.
Три сценария, которые могут произойти
Сценарий 1 — «Кратчайший путь» через M&A
Международные биржи могут приобрести не более 49% акций лицензированной местной биржи.
Этот подход помогает:
Не нужно запрашивать новые лицензии
Воспользуйтесь текущей правовой системой
Вливание ликвидности и технологий со стороны международных партнеров
Однако, большая преграда заключается в том, что лицензии слишком редки. Поскольку всего несколько мест, не так много вьетнамских компаний готовы «разделить пирог».
Сценарий 2 — Партнерство с вьетнамскими компаниями
Это более структурированный путь: создание новой компании между международной биржей и местным партнером.
Сторона Вьетнама контролирует
Международная биржа вносит технологии, ликвидность, бренд
Преимущества:
С самого начала проектируйте модель в соответствии с правилами
Используйте сильные стороны обеих сторон
Недостатки:
Трудно найти достаточно крупных и готовых партнеров
Жесткая конкуренция из-за ограниченного числа лицензий
Сценарий 3 — Исключение из игры
Если регулирование станет жестче:
Блокировка доступа к незарегистрированным биржам
Удалите приложение из App Store/Google Play
Тогда международные биржи будут вынуждены покинуть рынок Вьетнама.
Это приведет к:
Пользователи будут вынуждены переходить на местные биржи
Рынок становится полностью «локализованным»
Ключевой фактор: Опыт пользователей
Какой бы сценарий ни произошел, ключевым фактором остается:
Достаточно ли глубока ликвидность?
Насколько надежна безопасность?
Достаточно ли хорош опыт?
Если местные биржи будут работать хорошо, пользователи останутся.
В противном случае, если разрыв с международными биржами останется слишком большим, деньги всегда будут стремиться «утекать за границу».
Заключение
Двери для международных бирж в Вьетнаме не закрыты, но и пройти не так просто.
В краткосрочной перспективе, вероятнее всего, крупные игроки как Binance или OKX выберут обходной путь через сотрудничество или инвестиции.
А в долгосрочной перспективе рынок Вьетнама станет настоящей ареной конкуренции между:
Местное понимание
И глобальная мощь
Победителем станет тот, кто предоставит лучший опыт для пользователей.