На этой неделе в мире пройдут встречи центральных банков, включая Федеральную резервную систему, Европейский центральный банк, Банк Японии и Банк Англии. Учитывая рост цен на нефть и нарастающие ожидания инфляции, рынки будут сосредоточены на текущем курсе денежно-кредитной политики и потенциальном влиянии высоких цен на нефть на эти центральные банки.
Банк Японии явно находится в самой рискованной позиции, особенно учитывая результаты выборов в феврале и курс, который он уже взял с последнего заседания. Теперь, когда цена на нефть торгуется около 100 долларов, Банку Японии нужно действовать осторожно, поскольку пара доллар/иена приближается к уровню 160, который можно считать точкой невозврата.
Пара доллар/иена уже преодолела уровень сопротивления на 159, но ей еще предстоит путь до максимумов, наблюдаемых в последний раз в июле 2024 года.
С технической точки зрения, как только будут преодолены максимумы июля 2024 года, больше не будет сопротивления для пары доллар/иена, и иена может значительно ослабнуть.
Тем временем, высокие цены на нефть изменили нарратив о снижении процентных ставок в США. Рынки постепенно исключают эти снижения, хотя новый кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы указал на свое предпочтение смягчения политики.
Фьючерсы на фонды Федеральной резервной системы в декабре поднялись до 3.44%, и с 2022 года прогнозы по снижению процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы в значительной степени следовали за ценами на нефть. Если нефть продолжит расти, будет сложно для Федеральной резервной системы снизить процентные ставки — по крайней мере, до тех пор, пока нефть не будет рассматриваться как фактор, толкающий экономику к рецессии.
Не только в США растут процентные ставки; доходность двухлетних облигаций в Австралии теперь превысила свои максимумы октября 2023 года.
Рост мировых цен на нефть приведет к ужесточению ликвидности и финансовых условий в целом. Более жесткие финансовые условия будут иметь негативные последствия. Пока нефть остается высокой или растет еще больше, это будет продолжать ужесточать условия во всем мировом экономике и давить на высокорисковые активы.
Таким образом, чтобы понять, куда могут направиться высокорисковые активы, нужно знать, куда движется нефть — и, по крайней мере, в краткосрочной перспективе это может быть сложной задачей. Контракты на разницу цен по нефти в выходные торгуются с еще одним ростом на 3%, и выше 100 долларов.
Поскольку нефть остается выше 10-дневной экспоненциальной скользящей средней, тренд, похоже, все еще восходящий на данный момент.
Почти то же самое касается индекса S&P 500 — пока он остается ниже 10-дневной экспоненциальной скользящей средней, тренд, похоже, нисходящий.
Схема распределения в индексе довольно ясна, и, похоже, основная опорная точка находится около 6,525. Этот уровень соответствует минимумам ноября.
Что более важно, если измерить движение от максимума до этого уровня и экстраполировать его на 100%, это указывает на то, что индекс может упасть примерно до 6,050. Это позволит закрыть разрыв с 24 июня и снова протестировать прорыв с максимумов до введения тарифов.
Это может потребовать, чтобы нефть оставалась высокой, пока процентные ставки и доллар продолжают расти. Индекс доллара также может вырасти; как только он пробьет уровень 100.50, у него может быть пространство для роста к 102.
С учетом того, что momentum только что стал положительным, похоже, что фонды CTA и финансовые фонды могут начать формировать позиции в долларе и начать распродажу своих коротких позиций.
Тем временем доходность двухлетних облигаций может немного вырасти, до 3.80%, что является следующим уровнем сопротивления, за которым последует движение к 3.97%. Доходность двухлетних облигаций находится выше 200-дневной скользящей средней, и 50-дневная скользящая средняя начинает расти. Кроме того, она только что пробила вниз по многолетнему нисходящему тренду, установленному в апреле 2024 года.
Нам просто придется посмотреть, как развернется неделя. Это неделя истечения опционов (OPEX), поэтому волатильность может быть высокой, особенно учитывая, что опционы на продажу в данный момент преобладают в индексе S&P 500, создавая возможность для резких колебаний в течение дня.
Желаю вам хорошего дня, делитесь своим мнением 🤝