Сейчас ещё много людей используют ончейн данные для анализа колебаний биткойна, но это очень искажённая картина, потому что с момента прихода институциональных игроков в прошлом году ликвидность биткойна уже разорвана. Будущее ценности актива зависит от его прироста ликвидности и силы нарратива. Я не отрицаю, что у биткойна мощный нарративный цикл, но разрыв ликвидности меняет структуру всего рынка. Поэтому с сегодняшнего дня не стоит использовать данные 25-летней давности для поиска ответов на современные вопросы. Нужно заново начать моделирование, учитывая множество факторов текущего момента, включая CME, ETF и так далее. Всё ещё повторю — биткойн подвержен переоценке.$BTC