Известный аналитик Вилли Уу указал, что медвежий рынок для Биткойна все еще продолжается. Согласно Odaily, Уу описывает медвежий рынок в три отчетливые фазы.

Первая фаза знаменует начало, когда ликвидность Биткойна коллапсирует, ситуация, которая произошла в третьем квартале 2025 года, что привело к снижению цен. В качестве мелкомасштабного актива Биткойн очень чувствителен к изменениям ликвидности, часто выводя глобальный макроэкономический рынок в медвежью фазу за несколько месяцев до этого. В этой стадии ярые быки могут утверждать, что это коррекция рынка в рамках бычьего ралли, но у них нет конкретных доказательств притока капитала, прибегая вместо этого к рассказам.